报告概述
本报告是国信证券对机械行业2026年5月投资策略的系统分析。报告聚焦AI基建（液冷、燃气轮机、光通信设备）和人形机器人两大高景气方向，同时关注工程机械、自主可控、出口链等结构性机会。报告基于产业趋势、政策和技术迭代，从需求侧和供给侧梳理投资主线，并给出重点组合和5月金股推荐。报告适用于关注机械行业成长机会的投资者，帮助把握产业趋势和细分龙头。
报告的核心结论
AI基建液冷将成为数据中心散热主流趋势。
报告认为，数据中心应用液冷将替代风冷成为产业趋势，国内外大厂均开始大力推动液冷方案。液冷产业链中价值量高、核心卡位的环节值得重点关注，包括一次侧冷水机组及压缩机、二次侧集成商和零部件（CDU、Manifold、冷板、UQD）。
人形机器人正从0到1逐步走向量产。
多家厂商获得大批量订单，表明人形机器人正在走向商业化量产。报告持续看好其长期投资机会，建议从确定性（特斯拉产业链核心供应商）和弹性（增量环节）两个维度把握。
光通信设备产业链受益于光模块需求爆发。
光模块需求爆发带动光通信设备产线自动化快速提升。测试仪器国产化率低，联讯仪器作为国内头部企业份额快速提升，报告看好国产设备公司受益AI产业趋势。
工程机械行业已转型为全球化+电动化成长逻辑。
国内工程机械见底企稳，内需有望持续复苏；全球化布局有效平滑周期波动、提升盈利能力，行业利润有望持续增长。重点推荐恒立液压等龙头。
报告回答的关键问题
2026年5月机械行业投资应关注哪些方向？
报告建议重点关注AI基建（液冷、燃气轮机、光模块设备）和人形机器人，同时把握工程机械、自主可控（科学仪器、半导体零部件）以及出口链等结构性机会。5月金股推荐汉钟精机、鼎阳科技、飞荣达、乔锋智能、华中数控。
液冷产业链中哪些环节价值量最高？
报告指出，液冷中价值量高、核心卡位的环节包括一次侧冷水机组及压缩机（如冰轮环境、汉钟精机），二次侧集成商（如高澜股份、同飞股份）以及二次侧零部件CDU、Manifold、冷板、UQD（如飞荣达、奕东电子）。
人形机器人产业链当前处于什么阶段？
报告认为，人形机器人正处于从0到1的产业变革阶段，多家厂商已获得大批量订单，正在逐步走向量产。长期方向确定、空间广阔，建议关注特斯拉产业链核心供应商和增量环节。
报告中的代表性数据
挖掘机销量同比增长
2026年4月，2026年4月销售各类挖掘机28745台，同比增长29.8%；其中国内销量16920台，同比增长34.9%，出口11825台，同比增长23.2%。
工业机器人产量累计同比增长
2026年1-3月，2026年1-3月工业机器人产量23.76万台，同比增长33.20%。
制造业PMI指数
2026年4月，4月制造业PMI指数50.30%，环比下降0.1个百分点，总体景气水平稳定。装备制造业PMI为51.80%，高技术制造业PMI为52.20%，均加速扩张。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含机械行业及子行业4月涨跌幅、估值水平、个股表现等详细图表。
- 数据跟踪：涵盖制造业PMI、钢铜铝价格、机床产量、工业机器人产量、挖掘机和装载机销量等高频数据。
- 重点组合与5月金股推荐：列出成长&前瞻方向组合、重点长期组合及5月金股，并附有标的估值表。
- AI基建产业链深度分析：详细梳理液冷、燃气轮机、光模块设备等环节的核心标的和投资逻辑。
- 人形机器人产业链梳理：从关节模组、灵巧手、减速器、丝杠到传感器等，分类推荐相关公司。
- 工程机械与出口链分析：包含全球化、电动化逻辑下的重点公司及出口受益标的。
- 自主可控方向专题：涵盖科学仪器、X线检测设备、半导体零部件等国产化机会。
- 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率波动、贸易摩擦等风险因素。
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