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报告概述

本报告是摩根士丹利对2026年5月底美国药品市场的全面更新分析。研究对象涵盖主要制药和生物技术公司的新药上市表现、处方量趋势、生物类似药竞争格局以及各治疗领域（如免疫、糖尿病、神经、肿瘤等）的市场动态。报告基于IQVIA的处方和销售数据，通过大量图表展示关键产品的周度、滚动4周和12周同比变化，并评估新药达到市场共识预期的处方量路径。报告旨在为投资者提供及时、可量化的市场情报，辅助投资决策。

报告的核心结论

新药上市初期处方量普遍低于市场预期

报告分析多款新药如BMY的Cobenfy、VRTX的Journavx、GILD的Yeztugo及JNJ的Icotyde，指出其当前处方量需显著增长才能达到2026年共识收入预期。例如Cobenfy周处方约2900张，而需约2-5倍于同类产品上市初期的处方量才能实现2026年共识。

GLP-1类药物市场持续扩张，竞争格局演变

礼来和诺和诺德的GLP-1产品（Mounjaro、Zepbound、Ozempic、Wegovy）处方量保持高增长，但增速分化。礼来GLP-1系列（含Mounjaro及Zepbound）周处方量超148万张，同比增长27%；诺和诺德GLP-1系列同比下滑12%，显示市场份额向礼来转移。

生物类似药对品牌药市场份额侵蚀加速

Stelara、Prolia、Humira等品牌药的生物类似药市场份额快速提升。例如Stelara仿制药Yesintek拥有约34%处方份额，Wezlana约12%；Prolia仿制药Jubbonti已占31%份额。报告持续追踪多款生物类似药上市时间线及市场渗透率。

抗氧化药物市场整体增长平淡，但PCSK9类表现突出

总处方量同比仅增长1.6%，但Repatha（PCSK9抑制剂）周处方同比增长33%，远超同类。抗凝市场Eliquis占据72%份额，增速5%。

报告回答的关键问题

Cobenfy上市后处方量表现如何？能否达到共识预期？

Cobenfy（BMY）2024年9月获批治疗精神分裂症，最新周处方约2900张，较前一周约3350张下降。报告指出需达到同类产品（Rexulti、Caplyta、Lybalvi）上市初期2-5倍的处方量才能实现2026年共识收入2.96亿美元。当前轨迹明显低于所需水平，面临挑战。

礼来与诺和诺德在GLP-1市场的竞争态势如何？

礼来GLP-1系列（Mounjaro+Zepbound）周处方约148万张，同比增长27%；诺和诺德GLP-1系列（Ozempic+Wegovy等）约98.5万张，同比下滑12%。礼来凭借Zepbound（减肥适应症）高速增长（周同比54%）抢占份额，Mounjaro稳定增长（41%），而诺和诺德Ozempic同比-13%。

Stelara生物类似药的市场渗透率是多少？有哪些主要竞争者？

截至2026年5月底，Stelara生物类似药总处方份额约34%，其中Biocon的Yesintek占34%，AMGN的Wezlana占12%，其他如Selarsdi、Pyzchiva等份额较小。品牌药Stelara仍占约66%处方，但份额持续下降。

美国整体处方药市场增长趋势如何？

截至2026年5月29日当周，美国总处方同比增速1.6%，滚动12周同比增速1.0%。市场增长温和，但新药上市和生物类似药渗透带来结构性变化。品牌药月销售额增速5%，高于处方量增速2%，暗示净价格有所提升。

报告中的代表性数据

1.6%

美国总处方周同比增速

截至2026年5月29日当周，总处方（TRx）同比变化，反映整体需求温和增长。

约1,484,900张，同比27%

礼来GLP-1系列周处方量及同比

截至2026年5月29日当周，包括Mounjaro和Zepbound等产品，显示强劲增长。

约34%

Stelara生物类似药处方份额

2026年5月29日当周，Yesintek（Biocon）占主导，Wezlana（AMGN）约12%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 每周各公司主要产品的处方同比变化表格（Exhibit 8-19）：覆盖AbbVie、BMY、JNJ、LLY、MRK、PFE、AMGN、GILD、VRTX等20+家公司的核心产品，提供12周/4周/周度同比数据。
  • 生物类似药上市时间线与月度销售份额图表（Exhibit 20-38）：追踪Humira、Stelara、Prolia、Remicade等品牌药的生物类似药竞争，包括最新周度处方份额和月度销售份额。
  • 心血管、糖尿病、免疫、神经等治疗领域的详细市场分析（Exhibit 39-167）：包含各子类处方份额、同比增速、新药上市对比曲线，如GLP-1、IL-23、JAK抑制剂、CGRP等。
  • 新药上市轨迹与共识预期拟合分析（Exhibit 1-7）：对Cobenfy、Journavx、Yeztugo、Icotyde等新药，展示达到2026年共识收入所需的处方量路径，并进行敏感性分析。
  • 季度销售与处方量比价分析（Exhibit 76-81）：通过Stelara、Tremfya、Cosentyx、Dupixent、Rinvoq、Skyrizi的季度销售除以处方量，观察适应症扩展对每处方价格的影响。
  • 阿尔茨海默病药物Leqembi和Kisunla的月度IQVIA销售追踪（Exhibit 141-144）：展示两款药物的上市后销售曲线及报告销售对比。
  • COVID疫苗每周及月度处方趋势（Exhibit 164-167）：包括Comirnaty、Spikevax及最新加强针的处方量变化。
  • IQVIA数据定义与渠道说明（第88-89页）：详细解释TRx、NRx、EUTRx、NSP销售等指标口径，帮助理解数据来源和限制。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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