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报告概述

本报告聚焦锂电设备行业，以先导智能、杭可科技、赢合科技等龙头公司为样本，覆盖2025年年报及2026年一季报数据。报告从收入、利润、盈利能力、减值情况、现金流、合同负债及存货等多维度分析行业复苏态势，并深入探讨动力电池与储能电池的国内外扩产节奏、固态电池技术路线及产业化时间表，为投资者提供设备商投资建议及风险提示。

报告的核心结论

锂电设备行业业绩已底部复苏，盈利能力持续改善。

2025年行业收入同比+14%至459.7亿元，归母净利润扭亏为盈达24.0亿元，同比+172%；2026Q1延续高增，收入同比+33%，归母净利润同比+80%。行业平均毛利率从2024年27.2%回升至2025年28.0%，归母净利率从-0.9%提升至4.4%，2026Q1进一步升至7.2%，盈利修复趋势明确。

新签订单持续高增，合同负债与存货同步攀升印证需求旺盛。

2025年行业合同负债同比+29.2%至291.82亿元，存货同比+20.2%至316.63亿元；2026Q1合同负债进一步增至350.43亿元（同比+173%），存货增至350.70亿元（同比+25.1%）。先导智能、杭可科技等龙头2025年新签订单分别同比+37.1%/+20.0%，预计2026年整体订单增速20%-30%，受益于动力电池海外扩产及储能需求高增。

海外动力电池扩产加速，整车厂自建产能成为新看点。

日韩电池厂（LG、SK、三星等）及欧美新玩家（大众PowerCo、ACC、Northvolt）持续推进海外产能建设，其中大众规划190GWh、LG规划94GWh。海外整车厂如大众、塔塔自建电池厂趋势明显，预计未来高端车企自产电池、低端车企采购电池。中国设备商凭借技术优势有望充分受益于海外扩产。

储能电池需求爆发，大容量电芯与AI算力驱动新增长。

2025年全球储能锂电池出货量达652GWh（同比+76%），预计2027年达1565GWh。储能电池向500Ah+大容量方向演进，2025年成为量产元年。同时AI服务器功率密度跃升推动数据中心储能需求，叠加光储平价与峰谷价差扩大，储能经济性凸显，预计2028年储能锂电设备需求超500亿元。

固态电池产业化加速，2027年有望小批量装车。

全固态电池采用固体电解质，能量密度超500Wh/kg，安全性显著提升。国内宁德时代、比亚迪等计划2027年小批量量产，海外丰田、三星等目标2026-2027年试产。预计2029年全球固态电池产能达190GWh，对应设备需求225亿元，干法电极、等静压、高压化成分容等新工艺带来设备增量。

报告回答的关键问题

锂电设备行业目前处于什么阶段？

锂电设备行业自2024年起底部复苏，2025年及2026年一季度业绩和订单显著改善。行业收入、利润快速增长，毛利率和净利率回升，减值压力缓解，合同负债和存货高增显示订单饱满。行业进入新一轮景气周期，主要受下游电池厂扩产、储能需求高增及海外扩产拉动。

海外电池扩产对国内设备商有哪些机会？

海外电池扩产主体包括日韩电池厂（LG、SK、三星）、欧美新玩家（ACC、Northvolt）以及整车厂（大众、塔塔）。中国设备商在整线、激光焊接、化成分容等领域具备全球竞争力，有望通过设备出口和海外建厂受益。预计2026年新签订单增速20%-30%，海外业务成为重要增长点。

储能电池与动力电池对设备要求有何不同？

储能电池更注重安全性、长循环寿命（>5000次）和低成本，单GWh设备投资额低于动力电池（约1.5亿元以下）。后道检测设备对循环和安全性要求更高。大容量电芯（500Ah+）渗透率快速提升，带动设备升级。专用储能产线逐渐分化，预计2028年储能设备需求超500亿元。

固态电池何时实现规模化量产？

全固态电池预计2027年开始小批量装车，2030年后规模化量产。目前半固态电池已应用于消费电子和无人机，全固态电池处于中试阶段。国内宁德时代、比亚迪等计划2027年小批量量产，海外丰田、三星等目标2026-2027年试产。设备方面，前道干法工艺、中道等静压、后道高压化成等环节存在新增需求。

报告中的代表性数据

459.7亿元

锂电设备行业2025年收入合计

2025年，东吴证券研究所选取先导智能、杭可科技等10家龙头公司合计收入，同比+14%。

24.0亿元

锂电设备行业2025年归母净利润合计

2025年，同比+172%，扭亏为盈，行业盈利修复。

652GWh

2025年全球储能锂电池出货量

2025年，数据来源GGII，同比+76%，预计2027年达1565GWh。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整行业收入、利润、毛利率、净利率等财务指标的时间序列图表（2014-2026Q1）。
  • 锂电设备行业合同负债、存货、经营性现金流、应收账款周转天数等运营指标详细分析。
  • 国内外主要电池厂（宁德时代、比亚迪、LG、SK、三星等）的产能规划、设备投资额及供应商梳理。
  • 动力电池与储能锂电池在性能要求、应用场景、设备投资额等方面的详细对比。
  • 全球及中国储能电池出货量预测、大型储能与大圆柱电池的技术路线及市场格局。
  • 固态电池与液态电池的工艺对比，干法/湿法路线、设备环节变化及价值量分布。
  • 固态电池主要玩家（国内外电池厂、整车厂）的产业化进度、技术路线、产能规划梳理。
  • 重点公司估值表（先导智能、杭可科技、赢合科技等12家公司2025-2028年盈利预测及PE）。
  • 风险提示：新能源汽车销量低于预期、下游电池厂扩产低于预期。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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