锂电2026年度策略：优选新技术固态电池和成长性主产业链
天风证券2026-01-1425 页
报告概述
本报告是天风证券针对2026年锂电行业发布的年度策略报告。研究对象为锂电池产业链，覆盖动力电池与储能电池两大下游领域。报告主要分析了固态电池新技术从0到1的产业化趋势，以及主产业链上电池、负极、铝箔、六氟磷酸锂、铁锂、隔膜等环节的投资机会。采用基于需求预测、技术路线对比、供应链格局和财务数据的分析框架。读者可通过本报告了解2026年锂电行业的核心投资逻辑与潜在标的，为投资决策提供参考。
报告的核心结论
固态电池产业化加速，2026年进入产线建设关键期。
报告指出，固态电池已从实验室阶段迈入量产前夜，宁德时代计划2027年商业化，国轩高科、亿纬锂能等均规划了产线。2026年的主基调是产线建设和供应链确立，干法/等静压设备及硫化物电解质等核心增量环节将率先受益。
主产业链首选电池赛道，龙头地位稳固。
报告认为，2026年锂电池需求增速有望达25%，电池环节确定性最强。宁德时代全球动力电池市占率稳定在37%左右，储能电池连续4年全球第一；亿纬锂能、欣旺达、珠海冠宇等也值得重点推荐。
材料端投资排序：弱价格品种优于强价格品种。
报告基于2026年电池需求增速20-30%的判断，认为材料价格难以大幅上涨。因此优先推荐负极（尚太科技、璞泰来、中科电气）和铝箔（鼎胜新材）等弱价格品种；其次才是六氟磷酸锂、铁锂、隔膜等强价格弹性品种。
六氟磷酸锂和磷酸铁锂价格已触底反弹。
经历多年下跌后，六氟磷酸锂价格从2025年7月的4.9万元/吨上涨至12月的18万元/吨；磷酸铁锂头部企业满产并开始提价，部分订单排至2026年。供需结构改善是价格上涨的主因。
报告回答的关键问题
2026年锂电需求增速预计多少？
报告预计2025/2026年全球动力+储能电池需求分别达1872和2236GWh，同比增长45%和25%。其中动力电池出货预计1524GWh，储能电芯出货预计812GWh。需求增长主要来自新能源汽车渗透率提升和储能市场爆发。
固态电池哪些环节的投资价值最高？
报告从壁垒高、价值量大、与头部大厂合作紧密三个维度筛选，推荐设备端的干法整机（纳科诺尔）和等静压整机（利通科技），以及材料端的硫化锂（厦钨新能）和硫化物电解质（国瓷材料）。这些环节在2026年产线建设中将率先受益。
主产业链各环节的投资顺序如何？
报告明确排序：首选电池赛道（宁德时代、亿纬锂能等），其次选择弱价格弹性的负极和铝箔，最后考虑强价格弹性的六氟磷酸锂、铁锂和隔膜。原因在于电池需求高增长下龙头确定性最强，而材料端因供需改善但涨价幅度有限，弱价格品种风险更低。
报告中的代表性数据
1872 GWh (2025年); 2236 GWh (2026年)
全球动力+储能电池需求预测
2025-2026年，报告预计2025/2026年动力+储能电池需求分别为1872和2236GWh，同比增长45%和25%。其中动力电池出货预计1292/1524GWh，储能电芯出货预计580/812GWh。
38.1%
宁德时代全球动力电池市占率
2025年1-10月，根据SNE数据，2025年1-10月宁德时代全球动力电池装机占比达38.1%，自2023年以来稳定在37%左右，龙头地位稳固。
18万元/吨
六氟磷酸锂价格
2025年12月19日，六氟磷酸锂价格从2025年7月底部4.9万元/吨上涨至12月19日18万元/吨，供需结构改善和落后产能出清是主因。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：涵盖全球动力和储能电池出货量历史数据、预测曲线，以及各环节价格走势图。
- 固态电池产业链深度分析：包括国内外主要电池厂（宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等）和日欧美车企的固态电池技术路线、量产时间表。
- 核心增量设备与材料供应商梳理：详细分析干法电极设备、等静压设备、硫化锂、硫化物电解质、负极集流体等环节的技术优势、产能规划和客户进展。
- 主产业链企业基本面与财务数据：针对电池、正极、负极、隔膜、电解液、铝箔等环节的龙头公司，提供营收、毛利率、产能利用率等财务指标。
- 投资标的筛选逻辑与推荐列表：从技术壁垒、价值量、合作关系等维度筛选标的，并给出具体推荐公司及风险提示。
- 风险因素分析：包括电动车销量不及预期、储能增速不及预期、新技术发展不及预期、国际局势变化超预期等。
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