报告概述
本报告为国金证券发布的通信行业周报，聚焦AI算力相关产业链。研究对象涵盖海外科技巨头（Meta、Anthropic、SK海力士）及国内厂商（智谱、DeepSeek、长鑫科技、浪潮信息等）的最新动态。报告覆盖范围包括AI芯片自研、算力基础设施投资、光模块与光纤需求、存储市场景气度、服务器及连接器产业链。分析框架以周度观点为核心，结合细分行业景气度评估、核心数据更新（运营商、光模块、物联网等）以及本周行情与重要新闻。读者可通过报告快速把握AI硬件产业链的最新趋势与投资机会。
报告的核心结论
AI芯片自研成为主流模型厂商的共同选择
Meta计划量产自研AI芯片Iris，智谱和DeepSeek均推进自研AI推理芯片，模型层公司向上游芯片延伸已成趋势。定制ASIC放量有望拉动国产芯片设计与制造需求，对产业链构成增量拉动。
海外AI资本开支持续加码，算力需求未见放缓
Meta将2027年算力目标扩至14GW，今年AI基础设施支出预计达1450亿美元。Anthropic ARR突破600亿美元并实现季度盈利，证明前沿模型可高利润商业化，模型端用量爆发支撑上游算力需求。
存储产业链景气度确定性强，全球扩产竞赛升温
SK海力士赴美上市创外国企业IPO纪录，美光宣布2035年前在美国投资超2500亿美元。长鑫科技H1归母净利润预增超22倍，印证DRAM供需矛盾突出。全球三大DRAM原厂密集扩产，HBM及通用存储需求旺盛。
光模块与服务器产业链景气度持续走高
2026年5月光模块出口金额同比增50.7%，汇聚科技H1纯利增150%-170%，浪潮信息H1归母净利润增226%-288%。AI数据中心集群扩张拉动光模块、光纤、高速连接器需求，量价齐升逻辑清晰。
报告回答的关键问题
Meta自研AI芯片对产业链有何影响？
Meta计划9月量产Iris芯片，并投资约100亿美元建设数据中心，2027年算力目标扩至14GW。这显示海外AI投资竞争持续高位，算力需求不减，对国内光模块、光纤及服务器产业链形成利好，同时推动定制ASIC需求增长。
HBM产业链为何景气度确定性强？
SK海力士赴美上市募资265亿美元，存储龙头溢价发行仍获超额认购，反映全球资本对AI高带宽存储的看好。长鑫H1业绩爆发，存储价格维持高位，HBM及通用DRAM扩产需求旺盛，产业链上下游持续受益。
国内AI服务器产业链现状如何？
浪潮信息H1归母净利润预增226%-288%，算力租赁价格持续高位，服务器出货量与盈利能力同步走高。国内AI服务器需求紧张格局延续，产业链景气度确定性强，受益于AI投资热潮。
模型厂商自研芯片趋势对国产芯片有何意义？
从Meta、智谱到DeepSeek，模型层公司自研推理芯片已成趋势。这将拉动定制ASIC放量，对国产芯片设计与制造需求构成增量支撑，尤其是AI推理场景专用芯片领域。
报告中的代表性数据
Meta 2027年算力目标
2027年，Meta计划从2026年的7GW提升至2027年的14GW，实现翻倍增长，今年AI基础设施支出预计达1450亿美元。
光模块出口金额同比增速
2026年5月，当月值同比增速，1-5月累计同比+18.6%，反映光模块下游需求旺盛。
长鑫科技H1归母净利润预增
2026年上半年，预计归母净利润500-570亿元，营收1100-1200亿元，印证DRAM供需矛盾突出。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 细分行业观点：对服务器、光模块、IDC、光纤、连接器、液冷等板块的景气度逐一评估，结合指数走势与最新动态进行分析。
- 核心数据更新：提供运营商用户数据、5G渗透率、流量增长、光模块出口数据及物联网模组出货量等关键指标。
- 本周行情：通信板块周涨跌幅排名、个股涨跌幅前五，反映市场情绪与资金流向。
- 重要行业新闻：涵盖国内外AI政策、Cloudflare货币化网关、美光投资计划、存储巨头扩产等产业动态。
- 公司新闻：OpenAI GPT-5.6发布、智谱配售与自研芯片、DeepSeek推理芯片进展、SK海力士IPO、长鑫科技招股、汇聚科技业绩预告等。
- 海内外大厂重点跟踪：Meta（Iris芯片、Muse图像模型、Spark API）、Anthropic（ARR与盈利）、苹果（与博通合作、拟采购长鑫DRAM）、亚马逊（债券融资）、SpaceXAI（Grok 4.5）、腾讯（混元Hy3发布、回购Manus）、字节（Seedream 5.0 Pro、AI手机合作）。
- 风险提示：包括AI商业价值不及预期、技术发展速度、供应链集中度过高、行业监管加剧、市场竞争加剧等风险。
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