报告概述
本报告由中诚信国际发布，研究对象为中国融资租赁行业，覆盖金融租赁公司和融资租赁公司两大类主体。报告基于监管政策、经营数据、企业财务表现及业务结构，采用行业展望分析框架，从行业基本面和企业信用两个维度展开。核心内容包括政策环境变化、行业规模与盈利走势、不同类型租赁公司的分化特征，以及未来12-18个月的信用展望。报告旨在帮助投资者、金融机构及行业参与者把握融资租赁行业的发展趋势与信用风险变化。
报告的核心结论
监管政策持续趋严，融资租赁公司监管将向金融租赁看齐。
2025年以来，金融租赁公司监管评级办法和业务管理办法相继出台，地方监管细则也逐步收紧。预计2026年监管对租赁物、业务结构、风险管理的要求进一步强化，融资租赁公司逐步对标金融租赁公司，行业合规门槛提升，非正常经营企业加速出清。
租赁行业步入低增速阶段，金融租赁与融资租赁公司分化加剧。
截至2025年6月末，租赁公司合同余额5.42万亿元，同比微降0.66%。金融租赁公司凭借股东资源和资本优势，资产和利润增速保持稳健；融资租赁公司整体增速低位徘徊，约1/3样本企业总资产负增长，净利润承压。预计2026年分化态势延续，头部效应更为明显。
业务转型成为行业主旋律，不同业务类型公司表现显著分化。
受公共事业类业务风险加大和监管限制，租赁公司积极向能源、汽车、航空航运等产业方向转型。城投类业务租赁公司出现差异化演进，能源类竞争加剧导致盈利弱化，汽车类风险高企业绩承压，综合类经营平稳但结构待优化。转型能力成为信用分化的关键。
息差收窄和资产质量下行仍是行业核心挑战。
2025年以来，租赁公司资产端收益率下行，负债端成本相对刚性，息差普遍收窄。同时，部分领域信用风险暴露，汽车类不良率和关注率上升，城投类关注类资产占比增加。预计2026年息差压力持续，风险管控能力成为企业发展的核心关注点。
报告回答的关键问题
融资租赁行业监管政策未来会如何变化？
报告指出，2026年监管政策将逐步趋严，金融租赁公司监管制度持续完善，融资租赁公司监管逐步向金融租赁公司看齐。地方层面，各省市出台监督管理细则，强化租赁物要求、业务集中度管理，同时鼓励服务实体经济和设备更新。行业合规门槛提升，非正常经营企业将继续出清。
金融租赁公司和融资租赁公司发展有何差异？
报告显示，金融租赁公司凭借更强的资本补充能力、稳定的资金来源和母行协同优势，资产增速保持在10%左右，盈利稳健。融资租赁公司则面临增长瓶颈，资产增速低至个位数，部分企业负增长，净利润波动下行。未来两者分化将进一步加剧，金融租赁公司在行业中规模占比持续提升。
融资租赁公司业务转型的主要方向有哪些？
报告分析，租赁公司正从传统公共事业类业务向能源（如风电、光伏、储能）、汽车、航空航运、医疗等产业方向转型。能源类因政策鼓励成为热点，但竞争加剧；汽车类面临银行和汽车金融公司挤压，转向二手车业务；航空航运和绿色租赁是新兴赛道。转型能力决定不同公司信用表现。
租赁行业资产质量和盈利前景如何？
报告认为，2026年行业整体财务表现将保持平稳，但息差收窄和信用成本上升双重压力持续。城投类业务不良率有所下降但关注类上升，能源类资产质量优秀，汽车类风险较高。盈利方面，金融租赁公司平稳，融资租赁公司边际回暖但内部盈利分化加剧，头部企业有望通过精细化管理实现修复。
报告中的代表性数据
租赁公司合同余额
2025年6月末，截至2025年6月末，全国租赁公司合同余额为5.42万亿元，较2024年末微降0.66%。其中金融租赁公司2.52万亿元，融资租赁公司2.90万亿元。
样本融资租赁公司总资产增速
2025年前三季度，截至2025年9月末，样本融资租赁公司总资产较上年末仅增长3%，增速较上年微降，约1/3企业总资产为负增长。
样本融资租赁公司净利润增速
2025年前三季度，2025年前三季度样本融资租赁公司净利润合计值与上年同期基本相同，盈利有所回暖但仍承压。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整政策梳理：涵盖2025年以来金融租赁公司及地方融资租赁公司的重要监管文件，包括《金融租赁公司监管评级办法》《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》以及广东、上海、天津、安徽等地的实施细则和鼓励政策，帮助读者了解监管全貌。
- 行业规模与结构数据：提供2014年至2025年6月末租赁公司数量、合同余额、注册资金的变化趋势图表，以及各省市非正常经营租赁公司家数统计，直观展现行业出清过程。
- 债券发行深度分析：包含2025年租赁公司各类债券（信用债、ABS、金融债、绿色债券）的发行规模、占比及信用利差走势，并分金融租赁公司和融资租赁公司对比，揭示融资端特征与转型信号。
- 各业务类型租赁公司财务表现对比：将样本融资租赁公司按城投类、能源类、汽车类、综合类四类划分，展示2019-2025年总资产增速、净利润增速、融资租赁收益率、融资成本、不良率及拨备占比等关键指标中位数，深入剖析分化原因。
- 行业内企业信用分析框架：基于33家金融租赁公司和59家融资租赁公司的财务数据，从总资产、净利润、资产质量、资本充足性等维度评估行业信用状况，并提供不同股东背景（央企、地方国企、民企）的差异化表现。
- 行业展望结论与定义：明确未来12-18个月行业展望为稳定，并附有中诚信国际行业展望结论定义表（正面、稳定、负面等），便于理解评级逻辑。
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