报告概述
本报告为东莞证券发布的稀土行业深度研究，聚焦稀土产业链的供给端与需求端变化。报告回顾了2025年稀土价格走势，分析了国内供给侧改革、全球资源博弈及海外供给扰动对供给格局的影响。需求端，报告重点剖析了新能源汽车、风力发电、变频空调等传统领域的稳健需求，并深入探讨人形机器人、低空经济等新兴领域为稀土磁材带来的第二增长极。报告还涵盖了行业政策梳理、竞争格局、投资建议与风险提示，为投资者理解稀土行业中长期逻辑提供参考。
报告的核心结论
国内稀土供给增速放缓，全球供给持续偏紧。
2026年国内稀土开采与冶炼分离指标增速进一步收窄，海外缅甸矿停采、美国MP Materials技术瓶颈等因素导致增量有限，全球稀土供给难有大幅增长。
人形机器人将成为稀土需求的新增长极。
单台人形机器人钕铁硼磁材用量约3.5-4kg，高于新能源汽车的单车用量。2026年特斯拉Optimus等产品开启规模化量产，叠加春晚效应推动产业商业化，将显著拉动稀土磁材需求。
新能源汽车持续拉动稀土磁材需求。
2025年全球新能源汽车销量同比增长29.1%，中国渗透率突破50%。主流车企广泛采用稀土永磁电机，稀土磁材在新能源汽车驱动电机中的地位难以替代，需求稳步增长。
稀土行业供需优化有望推动价格中枢上移。
随着供给端刚性管控、出口管制加码，以及需求端传统领域稳健、新兴领域放量，稀土供需格局逐步改善，报告预计2026年二季度稀土板块有望再度上涨。
报告回答的关键问题
2026年稀土供给为什么偏紧？
国内方面，稀土开采与冶炼分离配额增速放缓，加上环保督察和低效产能出清，供给受限。海外方面，缅甸克钦邦自2025年底停采，美国MP Materials减少对华精矿供应且冶炼技术存瓶颈，增量有限。整体看，2026年全球稀土供给受国内刚性管控与海外扰动双重影响，难以大幅增长。
人形机器人如何拉动稀土需求？
人形机器人的驱动系统、控制系统和制动系统均需使用高性能钕铁硼磁材，单台用量约3.5-4kg，高于新能源汽车。2026年产业进入规模化量产阶段，以特斯拉Optimus为代表的产品开启商业化落地，预计将打开稀土磁材新的需求空间，成为第二增长极。
稀土价格未来走势如何？
报告认为，随着供需格局优化，稀土产品价格有望再度上行。轻稀土因成本支撑和出口管制趋严表现坚挺，中重稀土短期承压但长期受益于供给收紧。2026年二季度供需改善叠加政策催化，稀土板块有望开启上涨行情。
报告中的代表性数据
中国稀土产量全球占比
2025年，2025年全球稀土产量39万吨，中国产量27万吨，占全球近七成。
单台人形机器人钕铁硼用量
报告发布时，北方稀土数据，单台人形机器人所需高性能钕铁硼磁材约3.5-4kg，高于新能源汽车单车用量。
2025年中国新能源汽车销量
2025年，据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源汽车销量1649万辆，同比增长28.2%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 报告详细回顾2025年轻稀土与中重稀土价格走势，分季度解析市场分化原因。
- 供给侧部分深度分析中国稀土产业全球地位、南北双雄格局、2026年解决同业竞争的关键节点，以及全球资源博弈态势。
- 需求端重点展开人形机器人产业链（包括特斯拉Optimus、春晚机器人厂商展示）、工业机器人产量及装机量数据。
- 新能源汽车板块提供全球及中国销量、渗透率数据，分析稀土永磁电机的主流地位。
- 风力发电领域涵盖全球及中国新增装机容量、机组大型化趋势对稀土磁材的拉动。
- 节能空调及电梯部分包含变频空调渗透率、以旧换新政策、永磁同步曳引机节能效果等详细分析。
- 报告给出具体的投资建议，涉及中国稀土、北方稀土、厦门钨业、金力永磁四家公司的盈利预测及评级。
- 完整风险提示涵盖宏观经济、境外投资、安全生产、环保、美联储加息、原材料价格、下游需求及在建项目等八项风险。
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