川海智库

报告概述

本报告是开源证券发布的传媒行业周报，聚焦2026年3月第3周传媒板块动态。研究对象包括AI应用（大模型、AI广告、AI漫剧等）和游戏行业（重点新游上线、市场数据）。报告通过梳理腾讯、阿里、OpenAI等大厂AI投入动向，以及《王者荣耀世界》《异环》等重磅新游定档信息，分析AI商业化和游戏行业景气度。同时覆盖影视、IP等细分领域新闻，并提供A股、港股、美股传媒板块行情与个股涨跌数据。读者可通过报告快速把握AI与游戏领域的最新趋势和投资机会。

报告的核心结论

大厂持续加码AI投入，AI商业化加速落地

腾讯2025年资本开支792亿元创历史新高，阿里AI产品收入连续十个季度三位数增长，并计划未来5年云和AI商业化收入突破1000亿美元。OpenAI将广告扩展到免费用户，接入Criteo。大厂竞争推动AI广告、算力云、MaaS等商业化空间打开。

重磅新游4月起密集上线，游戏行业景气上行

《王者荣耀世界》PC端定档4月10日，《异环》4月23/29日公测，后者预约量庞大（官网超2500万，TapTap超565万）且口碑高（Tap期待值9.0）。报告认为新游上线将开启新一轮供需共振，游戏板块估值性价比突出。

AI漫剧等AI+内容新业态快速突破

阅文AI漫剧半年收入破亿，上线近千部作品，12部播放量破亿。字节旗下短剧Agent搭载Seedance2.0实现一键生成视频成片，制作周期压缩至8天。AI正在重塑内容生产流程，降低制作成本并提升效率。

2月国内游戏市场同比增速创近10个月新高

2026年2月国内游戏市场实际销售收入332.31亿元，同比增长18.96%。其中客户端游戏同比增长56.75%，移动游戏同比增长9.05%，自研游戏海外收入同比增长40.46%，春节档期和重点产品更新是主要驱动因素。

报告回答的关键问题

大厂加大AI投入对传媒行业有何影响？

大厂加大AI投入将加速AI商业化进程，尤其是AI广告、AI漫剧、智能体等应用场景。腾讯、阿里等巨头财报显示AI已融入核心业务并带来增长，OpenAI拓展广告商业模式，这将催生AI广告代理、算力云、MaaS平台等需求，相关公司受益。

2026年4月有哪些值得关注的重磅新游？

2026年4月值得关注的重磅新游包括腾讯天美工作室的《王者荣耀世界》（PC端4月10日公测）、完美世界的二次元开放世界游戏《异环》（国服4月23日、海外4月29日公测）。《异环》因三测表现惊艳、预约量超3000万、TapTap评分9.0，被报告视为潜在爆款。

AI如何在游戏和短剧内容领域落地？

AI在游戏领域的落地包括腾讯将AI融入游戏开发和运营，以及MiniMax、智谱等模型提升游戏相关能力。在短剧领域，阅文AI漫剧半年收入破亿，字节Seedance2.0短剧Agent支持输入剧本一键生成成片，极大压缩制作周期，AI正在改变内容创作方式。

当前游戏板块是否具有投资价值？

报告认为，在宏观经济不确定性背景下，以游戏为代表的精神消费内需相对确定。经过短期调整后，游戏板块估值性价比突出。4月起重磅新游上线有望开启行业景气上行周期，《异环》等产品尤其值得期待，建议加码布局游戏板块。

报告中的代表性数据

332.31亿元

2026年2月国内游戏市场实际销售收入

2026年2月，同比增长18.96%，环比增长2.35%，同比增速创近10个月新高。

792亿元

腾讯2025年资本开支

2025年，创历史新高，同时研发投入857.5亿元，AI投入显著增加。

超1亿元

阅文AI漫剧半年收入

2025年下半年，上线近千部AI漫剧作品，超百部播放量破千万，12部播放量破亿。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 行业数据综述：涵盖iOS游戏免费榜/畅销榜排名、TapTap新游预约榜、新游戏公测时间表、院线电影周票房、网播剧/综艺播映指数等详细数据表格。
  • AIGC新闻深度汇总：包括阿里成立Token事业群及未来五年商业化目标、智谱发布GLM-5-Turbo模型、OpenAI推出GPT-5.4 mini/nano、腾讯QClaw微信小程序上线、MiniMax M2.7模型发布、昆仑万维SkyReels-V4登顶视频生成榜单、小米MiMo-V2系列模型公布等详细动态。
  • 游戏行业新闻：2月国内游戏市场增速数据解析、B站《三国志：王道天下》新游曝光、字节超60亿美元出售沐瞳给沙特Savvy Games Group等事件。
  • 影视/IP领域新闻：阅文AI漫剧半年收入破亿、红果短剧2026年内容投入计划增长40%、字节Seedance2.0短剧Agent上线等。
  • 重点公司公告解析：腾讯控股2025年净利润2298亿元同比增长17%、创梦天地扭亏为盈、中手游亏损收窄、宝通科技股权激励计划等。
  • 板块行情与个股涨跌分析：A股传媒板块周表现（出版最强、游戏最弱），美股及港股重点传媒公司涨跌幅前十排名。
  • 受益标的与估值表：涵盖腾讯、快手、汇量科技、阅文集团、网易云音乐、完美世界、恺英网络等游戏及AI应用相关公司的评级、股价、市值、盈利预测与市盈率数据。
  • 风险提示：AI产品商业化不及预期或竞争加剧，核心游戏流水不及预期等风险因素。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

相关报告