报告概述
本报告为山西证券发布的农林牧渔行业周报，覆盖生猪养殖、肉鸡养殖、饲料加工、水产养殖、种植与粮油加工、宠物行业等细分领域。报告基于本周市场行情回顾和行业数据跟踪，分析猪价淡季回调下产能去化逻辑的回归，以及饲料行业产业链竞争趋势。同时，报告提供上市公司公告和风险提示，为投资者把握行业周期底部机会和个股配置提供参考。
报告的核心结论
生猪行业上半年承压，产能去化窗口开启
报告指出，由于行业整体降负债和修复资产负债表任务尚未完成，加上猪价持续低迷，市场化去产能有望加速。同时，政策调控下的产能去化也在推进，今年可能出现2021年以来第三次幅度较明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望修复。
饲料行业竞争转向产业链价值竞争
报告认为，饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，行业加速整合。具有研发优势、规模优势、产业链配套服务优势的头部企业市场份额将持续提升，如海大集团凭借高效管理和海外业务拓展有望持续增长。
宠物食品品牌竞争从重营销转向重研发和供应链
报告强调，随着新进入者涌现和流量成本攀升，传统电商营销边际贡献或放缓。品牌之间将更多依靠研发能力和供应链优势构建护城河，建议关注自有品牌领先的乖宝宠物和全球产业链布局领先的中宠股份。
白羽肉鸡价格回暖，养殖盈利改善
截至3月20日，白羽肉鸡周度价格环比上涨1.66%，肉鸡苗价格环比上涨9.59%，毛鸡养殖利润环比大幅增长327.27%。产业链竞争优势突出的企业如圣农发展，在种鸡业务和成本管控上表现出较强韧性。
报告回答的关键问题
当前猪价处于什么水平？产能去化进展如何？
截至2026年3月20日，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为9.85、10.61、9.88元/公斤，环比上周继续下跌，养殖利润亏损扩大。报告指出，上半年是产能去化较好窗口，行业可能迎来第三次明显去化，建议关注温氏股份、神农集团等。
饲料行业未来竞争格局如何？
报告认为，饲料行业已进入产业链价值竞争阶段，头部企业凭借研发、规模和配套服务优势加速整合。海大集团在国内市场份额持续提升，海外饲料业务高增长，估值处于历史底部，具有安全边际。
宠物食品行业有哪些新趋势？
报告显示，宠物食品行业传统电商营销效益递减，品牌竞争正转向研发和供应链。乖宝宠物自有品牌领先，中宠股份全球产业链布局完善。同时，行业出现跨界体育营销、联名体验店等新玩法，高端化趋势明显。
白羽肉鸡养殖盈利是否好转？
截至3月20日，白羽肉鸡周度价格7.33元/公斤，环比+1.66%；毛鸡养殖利润0.47元/羽，环比+327.27%。报告建议关注圣农发展，其种鸡业务认可度提升，成本管控优势突出，估值处PB底部。
报告中的代表性数据
自繁自养生猪养殖利润
截至2026年3月20日，环比上周下滑约14.53元/头，养殖亏损扩大，反映出猪价低迷下行业盈利压力。
白羽肉毛鸡养殖利润
截至2026年3月20日，环比上周大幅增长327.27%，肉鸡养殖盈利明显改善，主因鸡苗和毛鸡价格回升。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 农业板块本周行情回顾：包括沪深300和农林牧渔板块涨跌幅对比，以及子行业和个股表现排名。
- 生猪养殖详细数据：外三元猪价、猪肉价格、仔猪价格、二元母猪价格、能繁母猪存栏量、生猪出栏量趋势等图表。
- 家禽养殖数据：白羽肉鸡价格、肉鸡苗价格、毛鸡养殖利润、鸡蛋价格等周度变化。
- 饲料加工数据：育肥猪配合饲料、肉鸡配合料、蛋鸡配合料价格，以及全国饲料当月总产量图表。
- 水产养殖数据：海参、对虾、鲈鱼、草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼等水产品价格，以及国际鱼粉现货价。
- 种植与粮油加工数据：玉米、大豆、小麦、豆粕、豆油、菜油、金针菇、杏鲍菇、白糖、原糖等价格，以及全球和中国玉米、大豆、小麦、大米供需平衡表。
- 宠物行业动态：京东宠物品质生态联盟成立、霸弗成为北半马官方宠粮合作商、滋益巅峰与K.1Pet联名店开业、佩茨泰克与安徽国腾合作、Petco2025财年数据、冠能免疫加护系列产品发布。
- 农业上市公司公告：道道全、北大荒、众兴菌业2025年年报业绩，中宠股份权益变动和募集资金补充流动资金，秋乐种业股东减持计划。
- 风险提示：养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动、食品安全、汇率波动等风险分析。
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