报告概述
本报告为农林牧渔行业周报，主要研究对象为生猪养殖行业，同时覆盖白羽肉鸡、黄羽鸡、水产品、动物疫苗及宠物食品等领域。报告跟踪周度价格、养殖利润、出栏量等高频数据，分析生猪行业全面亏损对产能去化的影响，并对进口牛肉保障措施政策进行解读。报告通过对比上市猪企出栏量及估值，为投资者判断猪周期拐点和板块投资机会提供参考。
报告的核心结论
生猪养殖行业全面持续亏损，有望推动产能去化。
报告显示，自繁自养已连续16周亏损，外购仔猪育肥亏损超6个月。随着行业全面亏损叠加调控政策落实，生猪存栏有望持续下降，为后续周期反转奠定基础。
2025年主要上市猪企出栏量同比增长24.9%。
19家上市猪企2025年合计出栏19,867万头，其中正邦、东瑞、中粮家佳康增速超60%，牧原、温氏等龙头维持增长。12月单月出栏同比增速放缓至11.2%，显示供给压力边际减轻。
白羽鸡产品价格下跌，黄羽鸡养殖连续盈利5个月。
白羽鸡产品价格降至9200元/吨，周环比下跌；黄羽鸡全国均价14.83元/公斤，毛鸡盈利0.74元/公斤，连续5个月盈利，反映黄羽鸡供需格局优于白羽鸡。
进口牛肉保障措施提前落地，利好国内肉牛产业。
商务部对进口牛肉实施国别配额及配额外加征55%关税，期限三年。报告认为这将抑制牛肉进口，叠加国内能繁母牛持续去化，预计2026年上半年肉牛价格加速上行。
猪企估值处历史低位，生猪养殖板块具备配置价值。
牧原股份、温氏股份等主要猪企头均市值处于历史低位，报告重点推荐牧原股份、天康生物、温氏股份、立华股份，认为当前是布局生猪养殖板块的良机。
报告回答的关键问题
生猪养殖行业为什么持续亏损？
报告指出，由于猪价低迷（外三元均价12.17元/公斤）而饲料成本偏高，自繁自养和外购仔猪育肥均陷入亏损。亏损已持续较长时间，有望倒逼行业去产能，从而改善未来供需格局。
2025年上市猪企出栏量增长了多少？
2025年19家上市猪企合计出栏19,867万头，同比增长24.9%。其中正邦、东瑞、中粮家佳康增速超60%，牧原、温氏等头部企业也实现两位数增长，行业集中度进一步提升。
白羽鸡和黄羽鸡养殖利润有何差异？
白羽鸡产品价格持续走低，本周鸡产品均价9200元/吨；而黄羽鸡养殖已连续5个月盈利，毛鸡盈利0.74元/公斤。主要原因是黄羽鸡在产父母代存栏处于低位，供给收缩支撑价格。
进口牛肉保障措施对国内肉牛产业有何影响？
2026年起，进口牛肉在配额内按现行关税，配额外加征55%关税。报告认为该政策将抑制牛肉进口，叠加国内能繁母牛存栏下降，有望推动2026年上半年肉牛价格上涨，利好肉牛养殖企业。
当前猪企估值处于什么水平？
报告测算主要猪企头均市值，牧原股份3,020元、温氏股份2,051元，多处于历史低位。报告认为估值具有吸引力，建议重点关注生猪养殖板块。
报告中的代表性数据
2025年主要上市猪企出栏总量
2025年，19家上市猪企合计出栏量，同比+24.9%，数据来自公司公告及华安证券研究所统计。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：涵盖CBOT期货价、国内现货价、全球供需平衡表（玉米、大豆、小麦、棉花等），帮助用户把握大宗农产品价格走势。
- 生猪养殖周度高频数据：包括出栏均重、仔猪价格、养殖利润、猪粮比，以及涌益咨询的能繁母猪存栏变动，便于跟踪行业动态。
- 白羽鸡、黄羽鸡产业链数据：祖代、父母代存栏、鸡苗价格、养殖利润，以及三黄鸡、青脚麻鸡价格，全面反映禽养殖景气度。
- 水产品价格与疫苗批签发数据：鲫鱼、草鱼、对虾等水产品价格，以及猪用疫苗批签发次数，为相关子行业提供参考。
- 上市猪企及肉鸡企业月度出栏排名：19家猪企和主要肉鸡公司出栏量及同比增速，支持投资者分析行业竞争格局。
- 宠物食品电商销售数据：乖宝、中宠、佩蒂等品牌在天猫、京东、抖音的销售额和销量，覆盖主要国产及外资品牌。
- 进口牛肉保障措施政策解读：详细说明国别配额及加征关税细节，并分析对国内肉牛价格的影响。
- 行业动态与风险提示：收录农业农村部集贸市场价格、国际疫情新闻、农产品市场周报，以及疫情、价格波动等风险因素。
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