报告概述
本报告是全球多资产跟踪月报，覆盖2026年2月至3月期间全球大类资产表现及海外机构全球多资产配置产品。报告首先跟踪权益、固定收益、商品三类资产近期走势，并分析地缘政治风险下的市场反应；其次，梳理Blackrock、JPM、Fidelity等海外机构旗下的主动型全球多资产配置基金，归为主观型、混合型、量化型三类，进行收益和持仓分析。报告旨在为投资者提供全球资产配置的参考视角，帮助理解不同策略的收益来源与风险特征。
报告的核心结论
地缘政治风险推升能源价格，商品整体表现突出。
中东局势升级引发对原油供应的担忧，标普高盛能源指数近一个月收益达37.00%，黄金在避险逻辑下也有涨幅，商品整体表现领先于权益和固收资产。
全球权益市场出现回撤，仅日本股市实现正收益。
受地缘风险影响，MSCI全球指数近一个月下跌2.18%，新兴市场下跌2.15%。发达市场中日本因强劲经济和公司治理改革支撑，逆势上涨0.56%。
量化与混合策略产品在近期收益上持续领先。
近一个月量化型与混合型产品平均收益为正，其中Invesco风险平价产品因商品仓位暴露收益达6.61%，而主观型产品多数亏损，生息策略则保持相对稳定。
生息策略在回撤控制方面优势显著。
生息策略产品以获取稳定现金流为目标，近三个月最大回撤多数在3%以内，低于主观多策略和量化型产品，适合风险偏好较低的投资者。
报告回答的关键问题
地缘政治风险如何影响全球大类资产？
地缘政治风险推升能源和贵金属价格，能源指数近一个月大涨37%，黄金涨4%；同时打击风险资产，全球股市普遍下跌，债券收益率多数下行，避险资金流入债市。
海外多资产配置产品有哪些策略类型？
报告将海外机构全球多资产配置基金分为三类：主观型（包括主观多策略和生息策略）、混合型（量化框架加主观判断）、量化型（以风险平价为主）。主观多策略依赖基金经理决策，生息策略侧重稳定现金流，量化型利用模型进行风险分配。
近期哪种全球配置策略表现最好？
量化型与混合型策略近一个月收益领先，主要得益于商品头寸暴露，例如Invesco风险平价基金近一月收益达6.61%。整体看，量化型产品过去一年收益最高，而生息策略在收益风险比上更优。
报告中的代表性数据
标普高盛能源指数近一个月收益
截至26/03/06，地缘政治风险推动原油供应担忧，能源板块大幅上涨。
Invesco Balanced-Risk Allocation Fund近一个月收益
截至26/03/06，该量化型产品约42%配置商品，其中12%为能源，受益于商品牛市。
PIMCO Dividend and Income Fund过去一年收益波动比
截至26/03/06，生息策略产品在收益稳定性和回撤控制上表现突出。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 图表1-4：MSCI全球、新兴市场及行业指数走势图，直观展示权益市场近期表现。
- 图表5：MSCI股票指数近期收益率及波动统计表，提供各地区、行业量化数据。
- 图表11：美股/港股/A股指数估值水平（PE和PB分位数），帮助判断估值高低。
- 图表16-17：全球主要债券指数近期表现及10Y国债收益率变化，分析固收市场。
- 图表22-28：标普高盛商品指数、金价、原油、铝铜价格走势及升贴水库存数据。
- 图表29：海外机构全球配置策略产品信息表，包括基金名称、代码、规模、分类等。
- 图表30-31：全球配置产品规模趋势及收益相关性矩阵，分析产品关联性。
- 图表36-38：各策略产品近期收益及持仓分布，展示主观、混合、量化策略的配置差异。
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