报告概述
本报告为大宗商品铝的周度研究报告，研究对象包括电解铝和氧化铝两大品种。报告覆盖国内及海外市场，重点分析中东地缘冲突对全球原铝供应链的冲击，以及国内节后下游复工情况。内容从供给、需求、库存、盈利、进出口五个维度展开，采用行业数据跟踪与成本曲线分析方法，旨在帮助投资者把握短期铝价走势与行业盈利变化。
报告的核心结论
中东冲突导致铝价短期强势上行
报告指出，中东地缘冲突升级引发卡塔尔铝业实质性减产及巴林铝业不可抗力，叠加海运费上涨，供需缺口扩大与成本抬升形成共振，铝价短期强势格局确立。
国内电解铝供给平稳，海外扰动为主
截至2026年3月6日，国内电解铝运行产能4430万吨，周度产量85万吨，无新增减产或复产。海外卡塔尔铝业减产63.6万吨，巴林铝业宣布不可抗力，全球原铝供应链面临冲击。
氧化铝库存高位，价格反弹空间受限
氧化铝库存从568.5万吨升至572.2万吨，处于历史高位。尽管海运费上涨推高矿价，但国内产能充裕，局部检修影响有限，累库压力将压制价格反弹空间。
节后下游复工推动铝需求回暖
截至2026年3月6日，铝加工企业平均开工率59.5%，环比增加2.5%。铝型材、线缆、板带等开工率不同程度回升，铝水比例明显上升，消费旺季启动支撑需求。
报告回答的关键问题
中东冲突如何影响铝价？
中东冲突直接导致卡塔尔铝业减产63.6万吨和巴林铝业不可抗力，同时推高海运费，增强成本支撑。供需缺口扩大与成本抬升共振，铝价强势上行。
当前铝行业盈利水平如何？
截至2026年3月6日，长江现货铝价24410元/吨，按100%自备电测算完全成本14933元/吨，行业即时吨盈利（不含税）6290元，盈利处于高位。
氧化铝价格走势受哪些因素制约？
氧化铝价格受海运费上涨支撑矿价，但国内库存持续高位（572.2万吨），产能充裕，局部检修影响有限，累库压力限制价格反弹空间，行业仍处亏损状态。
国内电解铝供给端有何变化？
国内电解铝运行平稳，无新增减产或复产，运行产能4430万吨，周度产量85万吨。新产能298.3万吨已投产7.5万吨，后续待投产项目集中在新疆、内蒙古等地。
报告中的代表性数据
长江现货铝价
2026年3月6日，环比增加4.54%，按100%自备电测算行业即时吨盈利6290元。
铝加工企业平均开工率
2026年3月6日，环比增加2.5%，节后下游复工推动需求回暖。
氧化铝库存
2026年3月6日，环比增加3.7万吨，处于历史高位，压制价格反弹。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整电解铝企业已减产、拟减产及新产能投产详细表格，涵盖新疆、山东、云南等省份的具体企业产能数据。
- 国内电解铝周度产量、运行产能及产能利用率的变化趋势图表，对比2020-2026年数据。
- 铝加工行业及各细分领域（型材、线缆、板带、箔）开工率周度对比图表，展示节后复工节奏。
- 国内铝锭、铝棒及全球铝库存的详细走势图，包括社会库存、厂库和LME库存的年度对比。
- 电解铝及氧化铝的成本构成详解（电力、氧化铝、预焙阳极等占比）及现金成本曲线，辅助盈利分析。
- 氧化铝周度产量、运行产能与产能运行比的历史走势，以及供需平衡分析。
- 铝土矿价格（国产矿、几内亚进口矿CIF）及海运费变化图，揭示成本驱动因素。
- 原铝及氧化铝进出口月度数据，包括主要来源国和出口目的国的详细统计。
- 风险提示部分详细阐述宏观经济、地缘冲突、消费不及预期等潜在风险因素。
- 投资评级说明及分析师声明、免责声明等合规信息。
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