2026年春季投资峰会速递—Physical AI和Agentic AI起革命
华泰证券2026-03-1015 页
报告概述
本报告基于华泰证券2026年春季投资峰会分论坛内容，聚焦Physical AI与Agentic AI两大技术主线。报告通过邀请九识智能、轻舟智航、万咖壹联等企业，深入剖析自动驾驶、无人配送、智能城配以及生成式引擎驱动的营销范式变革。研究覆盖技术路径、商业模式、规模化落地及生态构建，旨在揭示AI产业从单点突破向体系化能力演进的逻辑，为读者提供产业前沿洞察与实践案例。
报告的核心结论
规模化流量与生态入口成为AI能力演进的核心抓手
报告指出，随着AI从技术验证迈向产业化，流量规模和入口控制权成为企业竞争关键。九识通过超300个城市覆盖和15亿件送单构建数据闭环；轻舟高阶NOA量产上百万台，形成规模-数据-能力正循环；万咖依托六大手机厂商生态，推动流量从搜索向AI Agent迁移。
AI能力建设从单点产品突破走向体系化协同能力
报告认为，企业竞争焦点转向数据、工程、平台与生态的底层协同。九识构建数据生产-模型训练-仿真闭环，通过硬件销售+FSD订阅实现可持续商业模式；轻舟提出‘自动驾驶超级工厂’，打通L2++与L4技术复用；万咖推动内容结构化与数据标准化，适配生成式分发。
AI能力边界从单一场景向跨场景延展
报告显示，企业基于既有能力向更广应用边界扩展。九识从无人货运延伸至环卫、巡检，并拓展海外市场；轻舟从乘用车智驾延伸至Robobus和无人物流；万咖从渠道代理向生成式分发延伸，拓展至电商和小游戏，实现能力复用与业务扩张。
报告回答的关键问题
Physical AI与Agentic AI当前处于什么发展阶段？
报告指出，Physical AI（以自动驾驶为代表）正从实验室迈向规模化部署，九识、轻舟等企业已实现量产和商业化；Agentic AI则从概念讨论进入产业探索阶段，英伟达与Groq交易、Meta收购Manus等事件加速其发展，预计未来一到两年形成新范式。
自动驾驶企业如何实现商业化落地？
报告以九识和轻舟为例说明：九识通过‘硬件销售+FSD月度订阅’模式，已在300+城市运营，累计送单15亿件，客户成本降低66%；轻舟通过L2++和L4双线并行，NOA方案量产超100万台，并延伸至Robobus和无人物流，形成规模化收入。
什么是GEO，它如何改变营销方式？
GEO（生成式引擎优化）是传统SEO的升级，用户搜索从关键词检索转向对话式生成。报告指出，万咖壹联通过GEO推动内容结构化、专业化和可验证，使品牌信息被大模型直接引用，营销行为前移至内容生成阶段，实现‘对话即结果’的转化路径。
L2++与L4自动驾驶技术能否复用？
报告强调，轻舟智航提出‘双擎战略’，认为L2++和L4底层能力高度共通，包括数据体系、模型训练框架和仿真平台。通过百万级L2++量产数据反哺L4系统迭代，形成数据驱动飞轮，实现技术同源与能力复用，而非两套割裂体系。
报告中的代表性数据
15亿件
九识智能累计送单量
截至2026年1月，九识智能通过L4无人城配服务，累计覆盖300+城市，送单突破15亿件，帮助客户平均降低运营成本66%。
100万台
轻舟智航NOA方案量产搭载量
截至2026年1月，轻舟智航乘用车辅助驾驶系统搭载量突破100万台，从50万到100万台仅用8个月，已适配23款车型。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整报告包含华泰证券春季投资峰会分论坛的详细演讲内容，包括九识、轻舟、万咖等企业的核心观点与技术分享。
- 报告附有自动驾驶产业链全景图，涵盖传感器、芯片、算法及整车厂商等关键环节。
- 九识智能的详细公司分析，包括其发展历程、产品矩阵（Z/E/L系列）、商业模式及出海进展。
- 轻舟智航的‘自动驾驶超级工厂’技术架构详解，涵盖数据生产、模型训练、仿真测评及强化学习优化。
- 万咖壹联的GEO实现过程与关键能力分析，展示从传统SEO到生成式引擎优化的演进路径。
- 报告包含多个图表，如九识‘1平台+N生态’业务模式、轻舟Robobus产品矩阵等。
- 报告提供自动驾驶行业风险提示，包括市场竞争、监管挑战及技术落地不足等。
- 完整报告包括多家未上市或未覆盖公司的客观公开信息整理，不构成推荐。
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