报告概述
本报告由中信建投证券发布，聚焦2026年政府工作报告首次提出的“算电协同”新基建工程。报告分析了算电协同的概念内涵，即以算力优化电力系统、以电力满足数据中心能耗，并探讨其对新能源消纳和人工智能清洁低碳发展的意义。同时，报告覆盖了电力板块近期行情、动力煤价格、煤炭库存等高频数据，并给出了具体投资建议，重点关注火电转型新能源运营标的。报告旨在帮助投资者理解算电协同的政策方向及其对电力行业的影响，把握相关投资机会。
报告的核心结论
算电协同首次写入政府工作报告，定位为新基建工程。
2026年政府工作报告明确提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。这标志着算电协同上升为国家层面的基础设施战略。
算电协同能够提升系统运行效率和新能源消纳能力。
算电协同通过算力优化电力系统运行，同时以电力满足数据中心能耗，助力人工智能清洁低碳发展。这一模式有助于缓解新能源消纳压力，促进风光数据中心一体化发展。
十五五期间风光数据中心一体化市场空间有望持续拓展。
随着算电协同技术和政策机制不断成熟，新能源运营企业可通过投资或参股数据中心实现算电协同，从而缓解消纳压力并提升盈利能力。报告认为相关市场空间将逐步扩大。
火电转型新能源运营的标的具有持续投资价值。
报告持续推荐火电转型新能源运营的标的，包括甘肃能源、京能电力、上海电力、华电国际、华能国际等，同时推荐稳健性标的如中国核电、三峡能源，以及水电龙头长江电力。
报告回答的关键问题
什么是算电协同？
算电协同是指以算力优化电力系统，提升系统运行效率和新能源消纳能力；同时以电力满足数据中心能耗，助力人工智能实现清洁低碳发展。它被2026年政府工作报告首次列为新基建工程，是数字时代能源与算力融合的重要方向。
算电协同如何影响新能源消纳？
算电协同通过算力调度优化电力系统，使新能源发电更稳定地接入电网，同时数据中心作为可调节负荷，能灵活消纳风光等新能源电力。报告指出，新能源运营企业可投资或参股数据中心实现算电协同，既缓解消纳压力，又提升盈利能力。
电力板块近期市场表现如何？
报告显示，3月1日至3月6日电力板块上涨3.84%，跑赢沪深300指数4.91个百分点；年初至今电力板块累计上涨8.38%，跑赢大盘7.72个百分点。子板块中水电涨幅5.34%领先，火电涨3.17%，燃气涨2.52%。
有哪些值得关注的电力投资标的？
报告推荐火电转型新能源运营的标的：甘肃能源、京能电力、上海电力、华电国际、华能国际、大唐发电、皖能电力、华润电力；稳健性标的：中国核电、三峡能源、中闽能源；水电龙头长江电力、华能水电。同时给出了各公司盈利预测和评级。
报告中的代表性数据
动力煤现货价格
2026年3月7日，秦皇岛5500大卡动力煤现货价格，环比增长0.67%，同比增长7.86%。
秦港煤炭库存
2026年3月6日，秦皇岛港煤炭库存，环比增加59万吨（增幅11.61%），同比减少182万吨（降幅24.3%）。
电力板块年初至今涨幅
2026年初至3月6日，电力板块（882528.WI）年初至今累计上涨8.38个百分点，同期沪深300指数上涨0.66%，跑赢大盘7.72个百分点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细的投资要点及重点公司盈利预测：包括火电、水电、燃气等板块核心推荐标的的EPS（每股收益）和PE（市盈率）预测表（2023-2026年），以及公司评级。
- 周度行情回顾：涵盖3月1日-3月6日电力板块整体及子板块（火电、水电、燃气）涨跌幅分析，与沪深300指数的对比，以及2026年初至今电力板块表现。
- 周度高频数据汇总：包括动力煤现货价格（秦港、广州港印尼煤）、环渤海动力煤指数、主要港口煤炭库存（秦港、广州港、曹妃甸港、京唐港）的环比、同比变动，附有详细图表。
- 个股表现：电力及公用事业板块涨幅前10和跌幅前10的公司列表，以及板块估值水平（市盈率、市净率）与全行业的对比。
- 重点新闻及公告汇总：收录了关于算电协同、特高压外送通道、绿色燃料产业等国家政策新闻，以及上海电力、韶能股份、嘉泽新能、长源电力、华银电力等公司的最新公告。
- 风险分析：详细列出了煤价上涨、区域利用小时数下滑、电价下降、新能源装机进展不及预期、新能源电源出力波动等五大风险因素。
- 分析师介绍及评级说明：包含分析师高兴、侯启明的从业背景，以及股票和行业评级标准。
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