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报告概述

本报告深入分析了2026年中国算力产业链的发展态势。研究对象包括AI大模型训练与推理对算力的需求、国产芯片供给能力的提升以及产业链各环节的景气变化。报告覆盖从Seedance视频生成排队现象到GLM5交错思维技术，再到字节、阿里、腾讯等厂商的资本开支趋势。采用产业动态跟踪与数据交叉验证的方法，为读者理解算力行业的投资逻辑与机会提供参考。

报告的核心结论

2026年算力需求从训练侧转向训推双轮驱动

报告指出，2026年将成为算力需求从云端训练向训练+推理转型的关键年。豆包MAU突破2.26亿、AI漫剧和编程爆款涌现，推动推理侧算力需求斜率陡峭上升，与训练侧共同形成增长双引擎。

多模态与思考模型成倍增加单次推理算力消耗

Seedance 2.0排队现象和GLM5的交错思维机制表明，视频生成和隐式计算使单次推理算力消耗成倍增长。DiT架构对显存带宽的高需求以及Hidden Tokens的引入，进一步放大了算力乘数效应。

国产算力芯片已跨越从可用到好用的拐点

华为昇腾、寒武纪思元等国产芯片在FP16算力、显存带宽等指标上已追平NVIDIA A100/H20水平，且大厂自研芯片进入规模部署阶段，软件生态加速完善，成本与本地化服务优势凸显。

算力产业链将进入全链涨价周期

报告预判2026年算力产业将出现量价齐升。CPU、云服务、AIDC等环节均已出现涨价信号，如英特尔CPU涨价10%、AWS升级实例涨价15%，行业景气从芯片外溢至服务器、电力设备等全链。

报告回答的关键问题

为什么Seedance 2.0会出现长时间排队？

因为Seedance 2.0基于DiT架构，视频生成对显存带宽和并发算力需求极高，字节跳动等头部厂商也面临短期供给缺口。排队现象表明多模态推理侧的算力短缺已从逻辑推演变为实质产能不足，且可能常态化。

GLM5的交错思维机制是什么？

GLM5在SFT阶段引入交错思考模式，在每次响应和工具调用前进行隐式推演，通过海量Hidden Tokens提升指令遵循与生成质量。这种以算力换智能的方式使单次推理消耗成倍增长，但也拉高了算力门槛。

2026年国产算力芯片发展到了什么阶段？

国产芯片在性能和生态上已跨过“可用”至“好用”的拐点。华为昇腾、寒武纪等产品算力相当于NVIDIA A100水平，大厂自研芯片（如昆仑芯、平头哥）大规模部署，同时初创企业加速IPO，供给链日益丰富。

算力产业链哪些环节将受益于涨价周期？

受益环节从核心芯片扩展至AIDC、云与算力服务、服务器、电力设备等。报告指出英特尔CPU、亚马逊AWS、智谱API均已涨价，AIDC投建力度持续高景气，全链通胀下绑定CSP的供应链公司业绩确定性高。

报告中的代表性数据

2.26亿

豆包APP月活跃用户数

2025年12月，据QuestMobile数据，豆包APP在2025年12月MAU突破2.26亿，连续两个季度行业第一，叠加春晚曝光，活跃度有望进一步提升。

95.7%

中芯国际产能利用率

2025年第四季度，中芯国际2025年全年财报显示，Q4产能利用率达95.7%，8英寸超100%，12英寸接近满载，体现先进制程扩产成效。

57.1%

中国智能算力规模复合增长率

2020-2028年，根据IDC数据，中国智能算力规模从2020年75.0 EFLOPS预计增长至2028年2781.9 EFLOPS，年复合增长率57.1%，显示算力基建高景气。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整市场数据与趋势图表：包含Seedance 2.0评测、GLM-5排名、AI Arena盲测、抖音漫剧播放量、GPT-5.3-Codex性能等丰富图表，直观展示行业动态。
  • 技术细节与模型对比：深入分析Seedance 2.0的DiT架构、GLM5的交错思考机制、国产GPU参数对比（平头哥PPU、华为昇腾910B等），便于读者理解技术演进路径。
  • 风险提示：涵盖行业竞争加剧、技术研发进度不及预期、下游资本开支周期性波动等风险，帮助投资者理性评估。
  • 投资评级说明：包含行业投资评级的买入、增持、中性、减持定义，为投资者提供参考框架。
  • 相关标的列表：详细列出东阳光、寒武纪、海光信息、网宿科技、润泽科技等20余只相关股票，便于投资者追踪。
  • 产业链全环节分析：从核心芯片到服务器、AIDC、云服务、电力设备，逐一分析各环节景气度与涨价趋势。
  • 海外与国内巨头资本开支对比：详细呈现AWS、Google、Meta、微软以及字节、阿里、腾讯的资本开支计划，验证算力需求持续高增。
  • 国产芯片生态建设进展：分析华为、平头哥、壁仞等厂商的芯片适配情况，以及腾讯云全面适配国产芯片的案例，展示国产化进程。

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