报告概述
本报告是国泰海通证券发布的建筑工程行业跟踪报告，聚焦2026年两会政府工作报告首次提及的“算电协同”和“绿色燃料”两大新基建方向。报告梳理了超大规模智算集群、新型电力系统、氢能等政策重点，并深入分析了中国能建、中国电建、华电科工三家建筑央企在“AI+能源电力”、新能源储能、绿色氢氨醇一体化等领域的战略布局、项目进展及新签合同情况。报告还覆盖了建筑行业整体业绩趋势、重点公司推荐、宏观/中观数据追踪等内容，为投资者提供政策催化下的行业投资线索。
报告的核心结论
算电协同首次写入政府工作报告，成为新基建重点工程。
报告指出，2026年两会政府工作报告首次提及算电协同，将其纳入超大规模智算集群等新基建工程，并强调加强全国一体化算力监测调度。这标志着算力与电力协同发展上升为国家战略，为建筑央企参与智算中心、源网荷储一体化等项目打开政策空间。
氢能和绿色燃料被列为绿色低碳经济新增长点。
报告认为，政府工作报告明确提出培育氢能、绿色燃料等新增长点，发改委也将其列为新兴支柱产业。中国能建、华电科工等企业已在绿色氢氨醇、可持续航空燃料（SAF）等领域储备大量项目，政策催化下产业化进程有望加速。
中国能建聚焦“AI+能源电力”，深度参与东数西算。
报告显示，中国能建发挥“数能融合”和“算电协同”优势，在甘肃庆阳、宁夏吴忠等枢纽节点布局数据中心和智算中心项目，并推动国家级交能融合大数据平台，同时储备绿色氢氨醇项目50余个，吉林松原氢能产业园已投产。
中国电建推进“人工智能+”行动，新能源装机持续增长。
报告提到，中国电建统筹推进“人工智能+”行动，加快培育人工智能产业，并健全大数据体系。其控股新能源装机持续增长，截至2025年中达3516万千瓦，其中太阳能发电1304万千瓦同比增60.87%，同时中标多个智算中心项目。
报告回答的关键问题
什么是算电协同？为什么重要？
算电协同是指算力基础设施（数据中心、智算中心）与电力系统（电网、新能源）的协同规划与运行。报告指出，该概念首次写入两会政府工作报告，成为新基建重点工程。其重要性在于：随着AI算力需求爆发，数据中心能耗激增，算电协同可通过优化算力布局与绿电使用，实现能源效率提升和碳排放降低，同时为电力系统提供灵活性调节资源。
氢能绿色燃料有哪些政策支持和发展机会？
报告显示，政府工作报告首次将氢能、绿色燃料列为绿色低碳经济新增长点，发改委将其纳入未来产业。具体政策包括培育氢能、绿色燃料等，并推进绿色液体燃料技术攻关。建筑央企如中国能建、华电科工已布局绿色氢氨醇、SAF等示范项目，吉林松原氢能产业园（年产4.5万吨绿氢）已投产，产业化进程加速。
建筑央企在AI和新能源领域有哪些布局？
报告以中国能建、中国电建、华电科工为例：中国能建聚焦“AI+能源电力”，参与东数西算节点建设，在甘肃庆阳投建源网荷储一体化数据中心；中国电建推进“人工智能+”行动，中标北京房山、河北华章等智算中心项目，控股新能源装机超3500万千瓦；华电科工聚焦“AI+工程”，将计算机视觉应用于无人机巡检等，同时发展海上风电与氢能业务。
建筑行业第三季度业绩表现如何？
报告援引行业数据：2025年前三季度建筑业整体收入同比下降5.5%，净利润同比下降10%，毛利率9.91%同比略降。单第三季度净利润同比下降18.6%，降幅同环比扩大。央企中中国化学、中国铁建Q3净利润正增长，其余多数央企净利润承压，但经营现金流普遍改善。地方国企如四川路桥、新疆交建表现较好，Q3净利润增速分别为60%和77%。
报告中的代表性数据
中国能建新能源开发指标
截至2025年中，至2025年中，中国能建累计获得国内新能源开发指标超7600万千瓦，并网装机容量2028万千瓦，在建发电项目装机容量1174万千瓦。
中国电建新能源并网装机容量
截至2025年中，中国电建控股并网装机容量3516万千瓦，其中风电1083万千瓦同比增20.45%，太阳能发电1304万千瓦同比增60.87%。
华电科工2025年重大合同金额
2025年全年，华电科工2025年公告的重大合同合计125.14亿元，同比增长83.8%，其中氢能业务新签重大合同8.15亿元（2024年无）。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 近期重点报告回顾：包括2025年11月至2026年3月的多篇行业深度报告，涵盖产业链龙头、季度业绩分析、稳增长与科技转型、一带一路、基建资金趋势等主题。
- 重点公司推荐：详细分析中国能建、中国电建、华电科工、亚翔集成、中国建筑、中国化学、中国交建、中国中铁、中国铁建、四川路桥、中材国际、中钢国际、北方国际、中工国际等14家公司的财务数据、新签订单、业务进展与估值。
- 宏观/中观/微观数据表：包括工业增加值、固定资产投资、基建投资细分、房地产指标、制造业投资、新能源装机、海外工程新签、建筑公司季度订单等20余张数据表，覆盖2023-2025年期间。
- 风险提示：宏观经济政策风险、电力投资低于预期、基建投资低于预期、国际项目经营风险、化债进度不及预期、矿产价格波动、汇率风险等。
- 评级体系说明：股票和行业投资评级标准，以及国泰海通证券研究所联系方式。
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