报告概述
本报告为国金证券研究所发布的新能源与电力设备行业周报，研究对象涵盖光伏、风电、电网、氢能、锂电、AIDC电源与液冷等子行业。报告覆盖国内外政策动态、产业链价格变化、技术迭代趋势及公司进展，采用自上而下的政策分析与自下而上的产业链数据追踪相结合的方法，旨在为投资者提供周度行业景气判断与投资线索。
报告的核心结论
绿氢氨醇产业链将加速发展
政府工作报告将绿色氢能列为十五五重点方向，叠加国际能源安全需求，绿氢氨醇作为非电领域脱碳核心载体，产业爆发趋势明确。短期绿醇供不应求，高溢价收益窗口开启；电解槽设备受益下游需求爆发；燃料电池汽车场景在政策驱动下突破。
美国缺电焦虑推动电网设备出海
美国三大电网运营商获批总计750亿美元输电扩容项目，凸显北美电力短缺严重。美国电力变压器进口依赖度高、产能扩张滞后，国内龙头厂商凭借专业能力、渠道和交期优势，有望持续受益海外订单外溢，重点看好具备出海能力的电力设备龙头。
欧洲海风长期景气上行，出口链回调即买点
欧委会《工业加速法案》对海风产业链影响有限，数据中心绿电需求与以伊冲突推动欧洲能源自主诉求，海风需求有望翻倍。具备欧洲本土产能的企业竞争优势凸显，重点推荐管桩、海缆、整机环节龙头。
AIDC液冷需求扩大，国内企业地位有望提升
英伟达GTC大会临近，LPU产品增加液冷零部件用量；散热材料技术迭代（金刚石、液态金属）成为新方向。海外Capex高增、芯片功耗提升、算力电力需求三大逻辑支撑液冷板块，国内企业在全球液冷市场份额有望持续提升。
锂电产业链3月景气修复，新技术持续突破
碳酸锂价格回落后下游补库意愿增强，材料端随电池排产恢复迎来改善。比亚迪发布第二代刀片电池与闪充技术（9分钟充97%），远景动力首款钠电池储能电芯下线，固态电池产业化持续推进，建议关注排产上行与新技术机会。
报告回答的关键问题
绿氢产业为什么是十五五重要增量？
报告指出，绿氢氨醇是实现非电领域脱碳、解决新能源消纳瓶颈的核心载体。政府工作报告明确将培育未来能源置于首位，国家能源局召开绿色燃料座谈会，云南率先出台绿氢生产补贴。政策推动下，绿醇需求2030年预计超4000万吨，电解槽、燃料电池等环节率先受益。
美国电网扩建对国内设备商有何影响？
美国三大电网运营商获批750亿美元输电扩容项目，但本土电力变压器产能紧张、交期拉长，进口依赖度高。国内具备海外渠道与快速交付能力的龙头厂商（如思源电气、三星医疗）有望持续承接外溢订单，受益于全球供需错配。
AIDC液冷技术有哪些投资机会？
报告看好液冷零部件（冷板、快接头）需求扩大，散热材料向金刚石、液态金属迭代。国内企业在全球液冷市场地位有望提升，建议关注多零部件环节进入海外链的公司（如申菱环境、科创新源），以及受益于技术迭代的设备标的。
欧洲海风出口链是否受《工业加速法案》影响？
报告认为法案对国内海风出口影响有限，仅对部分公共采购和拍卖项目提出本地化要求，且要求较为宽松。管桩环节受影响最小，具备欧洲产能的企业（如大金重工）反而获得竞争优势。数据中心绿电需求与能源自主诉求推动欧洲海风长期景气上行。
锂电产业链三月景气如何？
3月锂电产业链景气度边际修复，碳酸锂价格回落后下游补库意愿增强，材料端随电池排产恢复迎来改善。比亚迪发布闪充技术及二代刀片电池，远景动力钠电池储能电芯下线，固态电池量产线设计完成，建议关注锂电材料景气机会及新技术。
报告中的代表性数据
美国电网输电扩容投资
2026年3月，美国三大区域电网运营商相继获批总计750亿美元的输电扩容项目，核心建设765千伏超高压线路，总里程扩至10000英里，体现北美缺电焦虑。
全球绿醇预测需求量
2030年，中长期看，掺混10%以上绿醇情景下，2030年全球绿醇需求量将超4000万吨，而当前产能仅小几十万吨，供不应求窗口期显现。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整产业链价格数据与趋势图表：包含光伏主产业链硅料、硅片、电池片、组件价格及毛利趋势，锂电正极、负极、隔膜、电解液等材料价格与供需分析。
- 各子行业景气度评估表：对光伏、风电、电网、锂电、氢能等板块给予“稳健向上”“拐点向上”等景气判断，并附行业投资评级的说明。
- 投资组合与个股推荐：按风电、光伏、储能、电力设备与工控、氢能、锂电等分类列出重点推荐公司及建议关注标的，并附投资逻辑。
- 国际政策动态专题分析：包括欧委会《工业加速法案》对海风出口的影响评估、美国电网扩建计划、政府工作报告“算电协同”等政策解读。
- 技术迭代前沿探讨：固态变压器SST商业化前景、AIDC液冷散热材料（金刚石、液态金属）进展、三次电源与垂直供电技术路线、固态电池与钠电池产业化进展。
- 重点公司项目与订单跟踪：如三星医疗突破西欧高端配电市场合同、永太科技电解液扩产项目、国轩高科固态电池量产线设计进度等。
- 产业链主要产品价格变动简评：周度环比、月度、年度涨跌幅分析，以及供需、库存、开工率等核心数据跟踪。
- 风险提示：政策调整与执行效果低于预期风险、产业链价格竞争激烈程度超预期风险等，附免责声明与投资评级说明。
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