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报告概述

本报告为浙商证券2026年7月行业景气度跟踪报告，系统梳理了上游周期（有色金属、煤炭、石油石化）、中游周期（钢铁、基础化工、建材、交运）、中游制造（轻工、汽车、机械、电力设备）、TMT（电子、计算机、通信、传媒）、下游消费（食品饮料、农林牧渔、家电、商贸零售、美容护理、医药生物）、金融地产（房地产、证券、保险）及公用事业（天然气、电力）等七大板块的景气度变化。报告以PPI、产量、销量、库存、价格等高频指标为核心，结合最新数据展现各行业景气度边际变化，旨在为投资者提供基本面跟踪与行业配置参考。

报告的核心结论

TMT板块内部分化，算力硬件景气持续而软件应用偏弱

半导体销售额保持高增速，全球和中国同比分别为93.89%和78.64%，但计算机软件利润增速持平，电信业务总量增速微降，传媒票房收入12个月累计同比仍为负，显示AI算力需求强劲但应用端尚未显著兑现。

有色金属价格分化，贵金属与稀土回暖

LME铜、锌、锡等基本金属价格周环比上涨，铝、铅、镍下跌。贵金属Comex黄金和白银周环比分别上涨2.4%和5.4%，稀土指数环比上升2.8%，显示避险情绪和战略资源关注度提升。

下游消费整体承压，社零增速下行

5月社零同比增速为-0.6%，较4月继续下行，餐饮收入增速亦放缓。食品饮料制造业PPI仍在低位震荡，仅家电出口增速回暖至9.4%，内需修复仍需时间。

房地产景气度持续低迷，券商板块活跃

商品房销售面积累计同比-10.8%，开发投资完成额累计同比-16.2%，均呈下降趋势。券商板块成交额维持17.1万亿元高位，两融余额3万亿元基本持平，景气度不减。

创新药出海高景气，2026上半年BD交易金额接近千亿美元

中国创新药BD出海交易金额2026年上半年达997亿美元，约为2024年全年两倍。首付款总额50亿美元，已占去年全年的七成左右，跨国药企批量采购模式兴起，产业地位跃迁。

报告回答的关键问题

2026年7月哪些行业景气度较高？

报告显示，电子（半导体销售增速超90%）、有色金属（贵金属和稀土价格上涨）、新能源汽车（销量增速14.43%，渗透率62.9%）景气度较高。此外，创新药BD出海规模接近千亿美元，景气度高增。

当前房地产行业景气度如何？

房地产景气度持续低迷。2026年5月商品房销售面积累计同比下降10.8%，房地产开发投资完成额累计同比下降16.2%，降幅较4月进一步扩大，行业仍处下行周期。

AI产业链哪些环节景气度更好？

AI算力硬件环节景气度显著好于软件应用。全球半导体销售额同比93.89%，中国半导体销售额同比78.64%，智能手机出货量同比上升19%，而软件产业利润增速仅2.2%持平，传媒票房数据平淡。

新能源车行业的发展趋势如何？

新能源车销量增速回升，5月同比14.43%，较4月9.7%显著提升，零售渗透率达62.9%，继续走高。但汽车制造业PPI同比仍为-2%，行业整体价格端承压，结构性机会在新能源方向。

消费行业是否出现复苏迹象？

消费整体仍承压。5月社零同比转负（-0.6%），餐饮收入增速放缓至0.6%，食品饮料制造业PPI低位震荡，仅家电出口同比9.4%有所回暖，内需复苏力度偏弱。

报告中的代表性数据

93.89%

全球半导体销售额当月同比

2026年4月，全球半导体销售额同比增速，较3月79.2%进一步上升，显示半导体行业高景气。

997亿美元

创新药BD出海交易金额（上半年）

2026年上半年，2026年上半年中国创新药BD出海交易金额，约为2024年全年两倍，首付款50亿美元已达去年全年七成。

62.9%

新能源汽车零售渗透率

2026年5月，5月新能源乘用车零售渗透率达62.9%，较4月61.3%继续提升，新能源汽车市场占有率持续扩大。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整报告包含上游周期（有色金属、煤炭、石油石化）的详细PPI、价格、库存等高频数据图表，便于跟踪价格与库存变化。
  • 中游周期（钢铁、基础化工、建材、交运）的价格指数、库存及运价数据，涵盖螺纹钢、铁矿石、纯碱、甲醇、沥青、水泥、玻璃及出口运价等。
  • 中游制造（轻工、汽车、机械、电力设备）的景气指标，如建材家具景气指数、新能源车销量与渗透率、挖掘机产销量、锂电与光伏价格等。
  • TMT板块包括半导体销售额、费城半导体指数、智能手机出货量、软件产业利润、电信业务总量及电影票房等细分数据。
  • 下游消费领域覆盖食品饮料、农林牧渔、家电、商贸零售、美容护理、医药生物等行业的PPI、产量、出口、社零及CPI数据。
  • 金融地产板块提供商品房销售、地产投资、两市成交额、两融余额、保费收入等最新数据。
  • 公用事业部分包含天然气价格及token消耗量数据，提示AI算力对电力需求的潜在拉动。
  • 行业配置建议：右侧把握电子、稀有金属，左侧关注家居、创新药、券商等景气向上细分方向。
  • 风险提示部分涵盖经济复苏、美联储降息、地缘政治等潜在风险因素及对市场的影响分析。

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