报告概述
本报告为国泰海通证券海外策略团队发布的全球股市立体投资策略周报，以中、美、欧、日等主要资本市场为研究对象，覆盖2026年2月23日至2月27日一周的市场表现、交投情绪、资金流动和基本面变化。报告采用高频数据跟踪框架，从行情走势、成交量、投资者情绪、波动率、盈利预期、经济意外指数等多个维度进行横纵对比分析，旨在帮助投资者快速把握全球市场的联动变化和短期趋势。
报告的核心结论
AI叙事与地缘风险共振推动韩股领涨全球。
上周韩国综合指数大涨25.1%，表现强于所有发达市场，同期MSCI全球指数上涨1.5%，MSCI新兴市场指数上涨6.3%。AI叙事（英伟达财报）和地缘冲突（美伊）双重影响下，韩股科技板块和建筑板块走强，成为全球资金追逐的焦点。
海外流动性预期整体偏紧，降息预期升温但鹰派压制仍存。
截至2月27日，市场预期美联储2026年降息2.4次，较前周上升，但沃什提名带来的鹰派预期使得流动性环境仍然偏紧。SOFR-OIS利差走扩，美元流动性转紧，显示金融市场流动性风险边际回升。
美股2026年盈利预期上修，领跑全球主要市场。
横向对比下，上周美股2026年盈利预期边际变化最优，标普500指数EPS盈利预期维持+12.8%，信息技术和通讯服务板块上修最多。港股盈利预期下修，恒生指数EPS从+11.1%降至+9.8%，与美股形成分化。
中美经济高频景气回升，欧洲景气意外回落。
花旗经济意外指数显示，美国指数从25.7升至31.9，中国指数从-4.4升至-1.8，分别受IMF上调GDP增长预期和国内利好政策提振。欧洲指数从32.4降至19.6，受能源供应担忧和工业政策推迟的拖累。
报告回答的关键问题
上周全球股市表现如何？哪个市场领涨？
上周MSCI全球指数上涨1.5%，其中韩股大涨25.1%领跑全球，MSCI新兴市场指数上涨6.3%，而纳斯达克指数下跌3.5%表现最弱。原油和黄金大幅收涨，人民币继续升值。
海外流动性环境当前是紧是松？
当前海外流动性预期整体偏紧。尽管降息预期较前周升温（市场预计美联储2026年降息2.4次），但沃什提名鹰派预期仍在。美元流动性转紧，SOFR-OIS利差走扩，显示金融市场流动性风险边际回升。
全球主要市场盈利预期有哪些变化？
截至2月27日，美股盈利预期上修，标普500指数2026年EPS维持+12.8%；欧股上修至-3.0%；日股持平于+31.7%；港股下修至+9.8%。美股信息技术和通讯服务板块上修最多，港股医疗保健业上修最多。
中美欧经济景气趋势有何差异？
中美经济高频景气回升，花旗经济意外指数美国升至31.9，中国升至-1.8；欧洲景气意外回落，指数从32.4降至19.6。美国受就业和消费者信心提振，中国受楼市和两会政策预期提振，欧洲则受能源担忧和工业政策推迟冲击。
报告中的代表性数据
韩国综合指数周涨幅
2026/2/23-2026/2/27，上周韩国股市领涨全球发达市场，涨幅达25.1%
美联储2026年降息预期次数
截至2026/2/27，期货市场隐含利率显示市场预期美联储2026年降息2.4次，较前周上升
标普500指数2026年EPS盈利预期变化
截至2026/2/27，上周美股盈利预期持平，标普500指数2026年EPS盈利预期维持+12.8%
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球主要股指涨跌幅对比表格及图表：涵盖MSCI全球、发达/新兴市场及韩、日、美、欧等指数具体涨跌数据。
- 交投情绪分析：包括成交量/成交额变化、卖空比例、NAAIM经理人持仓指数、波动率（VIX、恒指波幅）等指标。
- 估值分位数全景：发达与新兴市场PE、PB绝对估值及历史分位数，并按行业分解港股、美股、欧股、日股估值分布。
- 资金流动追踪：全球共同基金1月净流入分布，以及港股分类型资金（稳定型外资、灵活型外资、港股通等）周度流入数据。
- 盈利预期详细数据：港股、美股、欧股、日股各行业2025E/2026E彭博EPS一致预期边际变化及幅度排名。
- 宏观经济高频指标：美国周度经济指数、CPI/核心CPI、非农就业、零售销售等；欧洲PMI、工业生产、通胀、失业率等。
- 央行利率政策前瞻：美、欧、日央行利率路径隐含加息/降息次数，以及短期和长期国债收益率走势图。
- 风险提示声明：包括部分指标为测算值、美联储超预期缩表、特朗普政策不确定性等。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
