报告概述
本报告为东吴证券研究所发布的公用事业行业跟踪周报，研究对象为中国电力行业，覆盖用电、发电、电价、煤价、水情等核心数据，并重点跟踪新型电力系统建设能力提升试点名单和绿电直连项目审批进展。报告采用数据跟踪与政策分析相结合的框架，为投资者提供电力行业短期动态与中长期趋势参考，帮助把握电改深化背景下的投资主线。
报告的核心结论
新型电力系统建设试点加速推进
国家能源局公布第一批新型电力系统建设能力提升试点名单，合计43个项目，涵盖系统友好型新能源电站、构网型技术、智能微电网、算电协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送及新一代煤电，标志着新型电力系统从规划进入实质建设阶段。
绿电直连项目审批规模化落地
截至2026年2月27日，全国已审批84个绿电直连项目，新能源总装机规模达3259万千瓦。项目应用场景多元化，包括数据中心绿电直连、离网型绿电、零碳园区、增量配电网及离网制氢制醇等，为新能源消纳提供了新路径。
2025年全社会用电量增速稳健，结构优化
2025年全社会用电量同比增长5.0%，第三产业和居民用电增速分别为8.2%和6.3%，高于第二产业的3.7%，显示用电结构持续优化。同时，光伏发电量增长24.4%，成为增长最快的电源类型。
电改深化推动电力资产价值重估
报告指出，电力体制改革深化将带来电力资产重估，绿电、火电、水电、核电、光伏及充电桩等资产均具备配置价值。新能源全面入市、市场化交易推进，有望缓解消纳与补贴压力，提升优质运营商盈利预期。
报告回答的关键问题
什么是新型电力系统建设能力提升试点？
新型电力系统建设能力提升试点是国家能源局为推动构建新型电力系统而设立的示范项目，首批共43个，涵盖系统友好型新能源电站、构网型技术、智能微电网、算电协同、虚拟电厂、大比例新能源外送及新一代煤电等七类方向，旨在通过试点探索可推广的技术和模式。
绿电直连项目有哪些应用场景？
绿电直连项目应用场景多样，包括：内蒙古乌兰察布的数据中心绿电直连（配套34.5万千瓦新能源）、山东的离网型100%绿电供应、新疆的零碳园区和增量配电网、黑龙江的离网制氢制醇（120万千瓦新能源）、以及山西大同的绿电园区就近接入新能源制造基地，覆盖工业、数据中心、制氢等多领域。
2025年中国电力行业主要数据表现如何？
2025年全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。发电量9.72万亿千瓦时，同比增2.2%，其中光伏发电量增长24.4%，风电增长9.7%。新增装机方面，火电新增9450万千瓦（同比+63.8%），风电新增1.2亿千瓦（+50.9%），光伏新增3.18亿千瓦（+14.2%），装机结构持续优化。
报告中的代表性数据
全国已审批绿电直连项目数量
截至2026年2月27日，据国家能源局数据，截至报告日期，全国已完成审批的绿电直连项目共计84个，配套新能源总装机规模3259万千瓦。
2025年全社会用电量
2025年全年，2025年全社会用电量同比增长5.0%，其中第一、二、三产业及居民用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。
2025年光伏新增装机容量
2025年1-12月，2025年光伏新增装机同比提升14.2%，累计装机达12.0亿千瓦，同比增35.4%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整周度行情回顾：包括SW公用事业指数及火电、光伏、风电、水电、核电等细分板块涨跌幅，以及个股周度、月度涨幅排名。
- 用电端深度分析：2025年全社会用电量分产业跟踪图表，展示第一、二、三产业及居民用电累计同比变化趋势。
- 发电端分电源类型分析：火电、水电、核电、风电、光伏发电量累计同比及占比结构图表，揭示各电源出力变化。
- 电网代购电价月度跟踪：2023年至2026年月度电价变化曲线及同比分析，反映市场化电价走势。
- 火电核心数据：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价高频跟踪、火电装机容量及利用小时数历史对比。
- 水电水情与装机数据：三峡水库出入库流量、水位实时跟踪，以及水电累计装机与利用小时数。
- 核电核准与装机进展：2015年以来核电机组核准数量按业主方梳理，装机容量与利用小时数历史数据。
- 绿电装机与利用小时数：风电、光伏累计及新增装机容量长周期对比，利用小时数变化趋势。
- 重要公司公告汇总：包括高管变动、担保、关联交易、股权转让、债券发行等影响行业动态的关键事件。
- 往期研究列表与风险提示：列出东吴证券此前公用事业相关深度报告，并提示电力需求、电价煤价、来水等风险因素。
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