报告概述
本报告由McKinsey M&A Practice发布，系统分析了2025年全球并购市场的强劲反弹及其驱动力，并展望2026年趋势。研究覆盖全球主要区域（美洲、亚太、欧洲中东非洲）和十多个行业（如科技媒体电信、能源材料、金融服务、消费、医疗等）。报告采用定量数据（交易价值、数量、倍数）与定性洞察（调查、专家访谈）相结合的方法，从宏观环境、战略动因、交易结构、区域流向等多维度展开。核心价值在于帮助高管理解当前市场动态，识别增长机会，并制定有效的并购策略。
报告的核心结论
2025年全球并购价值大幅增长43%
全球并购活动在2025年显著反弹，全年交易价值达4.7万亿美元，较2024年增长43%，高于十年均值。增长主要由下半年推动，大型交易（超过100亿美元）数量达到60笔，价值翻倍至1.3万亿美元，占比提升至28%。这一反弹反映了企业对不确定性的适应、战略需求驱动以及资本成本的下降。
大型交易成为市场核心驱动力
2025年大型交易（超过100亿美元）数量创2021年以来新高，价值增长112%。美国市场贡献了全球大型交易的绝大部分，科技媒体电信行业占全球前20大交易中的10笔。并购整合和地理扩张是大型交易的主要动因，预计2026年大型交易将持续活跃，尤其在人工智能基础设施和跨境整合领域。
私募股权并购强劲复苏
私募股权在2025年交易价值增长54%至1.2万亿美元，平均交易规模达8.9亿美元。尽管总体交易量微降，但大型平台收购和撤资增加。驱动因素包括宏观前景改善、私人信贷活跃以及退出积压需求。美洲PE交易价值增长84%，亚太和欧洲也实现两位数增长。
企业通过分拆和剥离优化投资组合
2025年分拆和剥离交易价值增长30%至1.6万亿美元，为2021年以来最高。美洲占近58%，亚太下降但日本增长32%。公司通过剥离非核心资产再投资核心业务和高增长领域，以应对股东压力和不确定市场。同时，激进投资者活动创五年新高，推动更多资产重组。
技术、媒体和电信行业领跑并购
2025年TMT行业并购价值增长61%至1.1万亿美元，占全球23%，重夺首位。人工智能、数据基础设施和网络安全驱动交易。科技并购中56%发生在技术子行业，媒体和电信也出现大型整合。AI并购进入工业阶段，基础设施和平台整合成为焦点。
报告回答的关键问题
2025年全球并购市场整体表现如何？
2025年全球并购市场强劲反弹，全年交易价值达4.7万亿美元，同比增长43%，高于十年均值。增长主要来自下半年，大型交易和私募股权活动显著增加。美洲地区贡献最大，亚太和欧洲中东非洲也实现两位数增长。市场信心恢复，企业将并购视为应对变化和寻求增长的关键工具。
大型交易为何在2025年激增？
大型交易（超100亿美元）在2025年数量达60笔，价值翻倍至1.3万亿美元。主要驱动因素包括：企业为应对低增长环境进行整合以获取规模优势；追求新技术能力（如AI、数据中心）；进入新地理市场；以及资本成本下降和监管环境相对温和。美国市场主导大型交易，科技和工业领域尤为活跃。
私募股权并购活动在2025年有何变化？
2025年PE交易价值增长54%至1.2万亿美元，平均交易规模扩大至8.9亿美元。复苏动力包括：宏观前景改善、私人信贷市场活跃、退出积压压力以及充足的可投资金（约2.2万亿美元）。PE聚焦于科技、医疗、数字基础设施等领域，同时越来越多使用延续基金和二次市场实现流动性。
哪些行业在2025年并购中表现突出？
技术、媒体和电信行业以1.1万亿美元交易价值领跑，增长61%；全球能源和材料行业价值增长12%至8320亿美元；金融服务增长43%至6600亿美元。此外，消费品、生命科学、保险等行业也出现重大交易。行业差异反映了不同领域的战略重点：科技追求AI能力，能源聚焦并购，金融寻求规模整合。
2026年并购趋势有哪些关键看点？
2026年并购将继续受多因素推动：大型交易持续整合与地域扩张；私募股权退出加速；AI投资催生更多基础设施和平台交易；企业继续剥离非核心资产；以及地缘政治不确定性下跨区域交易调整。报告建议决策者加强并购能力、优化投资组合、利用AI工具并建立地缘政治监测机制。
报告中的代表性数据
全球并购交易价值
2025年，2025年全球已公布并购交易（>2500万美元）总价值，同比增长43%，高于十年均值3.9万亿美元。
大型交易数量及价值
2025年，交易额超过100亿美元的并购交易数量从2024年的约30笔增至60笔，价值同比增长112%，占全球交易价值的28%。
私募股权交易价值
2025年，PE主导的并购交易价值同比增长54%，平均交易规模达8.9亿美元，美洲地区增长84%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球并购概览：详细分析2025年全球并购市场反弹的宏观驱动力、区域表现和行业分布，包括交易价值、数量、市场占有率等核心指标。
- 区域深度分析：分美洲、亚太、欧洲中东非洲三大区域，探讨各区域并购活动特点、驱动因素、政策影响及未来展望，包含大量区域交易数据和案例。
- 行业深度研究：覆盖先进工业、国防、消费品、金融服务、能源材料、保险、生命科学、私募资本、旅游物流基础设施、美国医疗、科技媒体电信等十多个行业的并购专题，每个行业均有交易数据和趋势解读。
- 科技并购专题：聚焦AI进入工业化阶段的并购动态，包括基础设施整合、平台集成、跨行业融合，以及从历史科技周期中汲取的并购战略教训。
- M&A能力建设：提供五步法帮助公司强化并购能力，涵盖蓝图制定、主动寻源、全面价值创造、文化与人才管理、运营模式与工具支持，并有企业案例。
- 协同效应构建：指导战略买家如何通过成本、资本和收入协同效应超越财务投资者，包括估值差距分析、协同案例构建、整合办公室设立等。
- 运营模式设计：探讨并购后如何通过运营模式设计释放价值，包括快速定义目标运营模式、组织转型、领导任命、文化与变革管理。
- M&A沟通策略：从交易宣布前到交割后，提供分阶段的沟通计划、利益相关者管理、领导力赋能、员工参与及实例说明。
- 分拆成功要点：分析分拆（spin-off）的挑战与成功因素，包括战略定位、运营模式变革、人才优先、速度价值，并提供数据支持。
- 双轨分拆路径：比较公开上市与直接出售两种分拆路径的利弊，提供选择条件、执行挑战、最佳实践和案例，包括治理、成本、沟通等。
- 生成式AI在M&A中的应用：展示Gen AI如何降低M&A成本约20%、加快交易周期30-50%，并覆盖目标识别、尽职调查、整合执行等环节的现状与未来趋势。
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