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报告概述

本报告为2026年2月传媒行业投资策略，聚焦AI应用、游戏、IP潮玩三大方向。报告回顾了1月传媒板块市场表现，分析了游戏版号发放、春节档电影票房、剧集综艺市场及AI应用动态。特别关注Seedance 2.0等大模型技术对AI漫剧的商业化推动，以及腾讯、阿里、字节等大厂在春节期间的AI应用流量争夺。报告旨在帮助投资者把握AI技术驱动下的传媒板块投资机会，并提供重点公司分析与投资组合建议。

报告的核心结论

AI应用进入加速期，春节流量争夺开启商业化元年。

报告指出，春节期间元宝、千问、豆包等大厂AI应用通过红包大战争夺用户，类似移动互联网转型关键节点。Seedance 2.0等视频生成模型技术突破，推动AI漫剧商业化进程，GEO（生成式引擎优化）有望从主题走向商业化元年，重构流量与内容服务生态。

游戏版号维持高位，新品周期与AI应用驱动板块向上。

2026年1月发放182个游戏版号，同比增长33.8%。2025年中国游戏市场收入3507.9亿元，同比增长7.7%。报告认为，在新品、监管政策及AI应用驱动下，游戏板块中长期具备向上可能，重点关注新品表现及具备AI产品落地的公司。

春节档9天长假有望拉动票房复苏，但基数压力较大。

2025年春节档因《哪吒2》创票房新高，2026年面临高基数挑战，但9天超长假期为近年最长。7部影片待映，《飞驰人生3》热度领先。报告预计票房有望回暖，但需关注实际表现。

IP潮玩全球化势能强劲，泡泡玛特等龙头持续受益。

报告重点看好IP潮玩方向，以泡泡玛特为例，2025上半年收入增长204%，海外收入增长439.6%，THE MONSTERS等IP表现突出。IP运营能力与海外扩张是核心增长动力，节日效应进一步催化需求。

报告回答的关键问题

2026年春节档有哪些值得关注的电影？

报告列出7部春节档影片，热度前三为《飞驰人生3》（猫眼想看92.6万人）、《惊蛰无声》（35.6万人）、《熊猫计划之部落奇遇记》（34.6万人）。《飞驰人生3》为剧情喜剧，具备较强票房潜力。此外还有《熊出没·年年有熊》《镖人：风起大漠》等多元类型。

AI视频模型Seedance 2.0有哪些技术突破？

Seedance 2.0是字节跳动视频生成模型，实现分镜级角色一致性、物理因果推理（如力与反作用力）、原生音视频生成及多语言口型同步。支持首尾帧控制和提示词分镜化，生成时长和可用率大幅提升，从‘抽卡’走向‘剪辑’，显著降低AI漫剧制作成本。

2025年中国游戏市场表现如何？

2025年中国游戏市场收入3507.9亿元，同比增长7.7%。移动端收入2571亿元（+7.9%），客户端收入782亿元（+15%），小程序游戏市场规模535.4亿元（+34%）。用户规模6.83亿人，同比增长1.3%。自研游戏海外收入205亿美元，同比增长10.2%。

传媒板块1月市场表现及估值如何？

2026年1月申万传媒指数上涨17.94%，跑赢沪深300指数16.29个百分点，在申万一级行业中排名第2位。当前估值TTM-PE 49.9倍，处于过去5年98.8%分位数，估值处于历史高位。个股方面，蓝色光标、天地在线等涨幅居前。

报告中的代表性数据

3507.9亿元

中国游戏市场收入

2025年，2025年中国游戏市场实际销售收入，同比增长7.7%。来源：中国音数协游戏工委。

19.64亿元

1月电影票房

2026年1月，同比下降69.2%，主要因春节假期较晚、新片供应少。观影人次0.51亿，平均票价38.8元。

182个

游戏版号发放量

2026年1月，包括177款国产游戏和5款进口游戏，同比增长33.8%。版号发放节奏持续。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 传媒板块1月市场表现回顾：板块涨幅、个股排行及估值分位数分析。
  • 游戏行业深度分析：版号发放趋势、2025年游戏市场收入结构（移动端/客户端/小程序）、自研游戏海外收入及出海厂商排名。
  • 新游市场展望：2月14款新游上线预测，重点产品《帕萌战斗日记》等SLG和Steam独游移植分析。
  • 影视行业数据：1月电影票房、观影人次、平均票价及TOP5影片表现，春节档7部影片详情及猫眼想看人数。
  • 剧集与综艺市场：1月播放量排行，《罚罪2》领跑剧集，芒果TV在网综中占据优势。
  • 短剧、漫剧与AI真人漫：1月热度排名及播放量数据，AI真人漫快速起量，头部作品播放量超千万。
  • AI应用动态：Seedance系列技术演进（1.0至2.0），可灵3.0对比，字节、腾讯、阿里春节AI应用促销活动分析。
  • 投资建议与重点公司：2月投资组合（巨人网络、恺英网络、泡泡玛特等），重点公司恺英网络、分众传媒、泡泡玛特、吉比特的财务分析与盈利预测。

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