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报告概述

本报告聚焦2026年春节期间互联网巨头围绕AI超级入口展开的红包大战与底层技术竞争，分析字节、阿里、腾讯、百度等厂商的拉新策略与用户增长效果。报告同时梳理了春节前后智谱、MiniMax、DeepSeek、字节、阿里等厂商的大模型密集更新动态，重点剖析多模态融合与Agent工程化能力的突破。报告采用营销效果与基模生态双重视角，探讨短期引流与长期留存的胜负手，为投资者提供AI应用赛道的三条投资主线参考。

报告的核心结论

红包大战短期拉新效果显著，千问与豆包领先。

2026年春节，阿里、字节、腾讯、百度等投入超80亿元红包，将旗下千问、豆包、元宝、文心作为派发阵地。活动首日千问DAU增长727.7%达5848万，元宝DAU增长212.3%达2399万，豆包除夕AI互动19亿次并登顶App Store免费榜。但报告强调，短期拉新不等于留存。

AI入口胜负手在于基模能力与大厂生态。

报告指出，营销预算决定短期用户增长，长期留存取决于基模能力及背后的基建与生态支撑。阿里以消费场景训练用户调用习惯，字节凭视频积累发力多模态并应用于春晚，腾讯依托微信社交生态。厂商正从引流转向“AI行为绑定”与“心智占领”。

大模型密集更新，多模态和Agent能力成为标配。

春节前后，智谱GLM-5、MiniMax M2.5、DeepSeek、字节Seedance 2.0、阿里Qwen3.5等模型集中发布，在多模态理解与生成、编程、长上下文、Agent工程化等维度实现突破。Agent能力从可选升级为基座模型标配，模型竞争进入深水区。

投资应围绕基模、模型厂商及内容IP三条主线布局。

报告建议关注三条主线：一是基模与生态领先的互联网大厂；二是具有细分优势的上市模型厂商；三是受益于基模突破的内容及IP方，优先关注AI营销、AI短剧、AI电商等商业落地领先板块。报告还列明了恺英网络、姚记科技等推荐标的。

报告回答的关键问题

2026年春节AI红包大战哪些厂商投入最大？

阿里和京东各投入30亿元，腾讯投入10亿元，百度投入5亿元，字节跳动抖音3亿元加上豆包未公开金额，总投入超80亿元。各家均将AI应用作为红包主要发放地，旨在争夺AI超级入口。

千问和豆包在红包大战中用户增长表现如何？

活动首日千问DAU从707万增长至5848万，增幅727.7%，较豆包DAU差距缩小至2275万。豆包除夕AI互动总数达19亿次，生成超5000万张头像，2月17日登顶App Store免费榜。元宝活动首日DAU增长2.1倍至2399万，2月18日宣布DAU超5000万。

大模型在多模态和Agent方面有哪些重要更新？

智谱GLM-5专注于编程与Agent能力；MiniMax M2.5为Agent场景原生设计；DeepSeek推出1M token长上下文；字节Seedance 2.0支持10-18分钟连贯视频生成；阿里Qwen3.5为原生多模态开源模型，性能媲美Gemini-3-pro，价格仅为1/18。

AI入口竞争的关键因素是什么？

报告认为，短期靠红包拉新，长期胜负手在于基模能力与厂商生态。阿里通过消费场景训练用户调用习惯，字节以多模态视频能力切入，腾讯依托微信社交。真正的竞争是模型、生态、支付、履约全链路的正循环。

报告中的代表性数据

5848万

千问App活动首日DAU

2026年2月6日，据QuestMobile，千问App在春节红包活动首日日活跃用户达5848万，较前一日707万增长727.7%，较豆包DAU差距缩小至2275万。

超80亿元

红包大战总投入金额

2026年春节，以字节、阿里、腾讯、百度为首的互联网巨头为争夺AI入口，红包总投入金额超80亿元，其中阿里和京东各30亿元。

19亿次

豆包除夕AI总互动

2026年除夕，除夕当天，豆包AI互动总数达19亿次，用户通过“豆包过年”活动生成超5000万张新春头像和超1亿条拜年祝福，豆包大模型峰值推理吞吐量达每分钟633亿tokens。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 核心图表数据：包含互联网巨头红包金额与玩法对比表、春节前后大模型用户数变化图、千问与元宝用户增速图、App Store免费榜排名变化图等。
  • 大模型更新详细表格：梳理智谱GLM-5、豆包2.0、Seedance 2.0、Qwen3.5、Kimi K2.5、MiniMax M2.5、文心5.0等模型的功能特点、发布时间与核心参数。
  • 春晚AI应用案例：字节火山引擎与央视春晚合作细节，包括Seedance 2.0在《贺花神》《驭风歌》等节目中的舞美应用，以及豆包实时字幕功能。
  • 阿里Qwen3.5开源模型实测数据：与Gemini-3-pro、GPT-5.2等闭源模型的性能对比及API价格差异。
  • 投资建议三条主线详细阐述：基模与生态领先的互联网大厂、上市模型厂商、内容及IP方，并附推荐标的名单及盈利预测表。
  • 推荐标的盈利预测表：24只推荐股票的股价、市值、EPS（2024A/2025E/2026E）、PE及评级，覆盖游戏、出版、影视、营销、电商等领域。
  • 风险提示：模型技术进展不及预期、AI应用商业化落地不及预期。
  • 分析师声明与免责条款：包含分析师资格、报告使用限制、投资建议评级标准等法律声明。

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