报告概述
本报告以叠纸游戏旗下“恋与”系列（包括《恋与制作人》《恋与深空》）为研究对象，聚焦其反常的用户粘性与付费结构。报告通过与传统竞技型、内容型游戏的对比框架，从留存机制、付费逻辑、生命周期三个维度深入分析，揭示叠纸如何绕开主流“沉迷型”设计，构建出一套以情绪与关系为核心、低频但极长周期的内容消费模型。报告不仅解释了该模式的成功原因，还探讨了其对女性向及情绪价值型游戏赛道的可复制性，为投资者提供了从“爆款概率模型”转向“关系资产复利模型”的估值视角。
报告的核心结论
用户粘性不依赖高频在线，而建立在长期情感关系之上
报告指出，恋与系列的留存并非通过每日任务或数值惩罚等强日循环机制驱动，而是通过剧情推进和陪伴系统构建了一组连续但可暂停的关系线索。用户中断上线时，关系进度不会重置或失效，因此留存的核心在于“关系仍然存在”而非“持续使用”，形成了DAU不极端但收入长期稳定的反直觉结构。
付费集中于情绪与关系的关键节点，而非日常消耗
与传统手游购买效率和领先不同，恋与系列的付费触发点集中在剧情关键节点、角色关系阶段性推进和限定情绪事件上。用户付费是为了“不错过重要时刻”而非“玩得更快”，这种设计使付费与在线频率脱钩，低频用户仍可在回归时产生价值，从而支撑起长期稳定的收入曲线。
陪伴系统维持了关系温度，使中断不等于退出
报告强调，恋与系列在主线外构建了独立的陪伴系统，包括视频通话、日常消息、语音陪伴等低强度互动。这些互动不承担数值成长功能，但有效维持了用户与角色的情绪连接，即便用户不上线，关系也不会冷却。这一缓冲层降低了用户的回归成本，使得中断行为更多是暂停而非流失。
生命周期显著长于行业平均，源自关系可反复激活
报告显示，《恋与制作人》上线七年后仍保持稳定收入，《恋与深空》第二年未出现衰退曲线。其生命周期长度不再由日活频率决定，而是由关系能否被重新激活所决定。关键剧情章节和情绪节点的周期性更新，能有效召回中断用户，形成长期稳定的收入平台。
报告回答的关键问题
恋与深空为什么能保持长期收入稳定？
报告认为，恋与深空的长期收入稳定得益于其独特的付费结构：付费集中在情绪与关系的关键节点（如剧情解锁、限定事件），而非日常消耗。这种设计使得低频用户通过中断后回归依然能贡献付费，且多个月份收入接近首年峰值，体现了“关系资产”的复利效应。
女性向游戏如何提高用户留存？
报告以恋与系列为例指出，女性向游戏可通过构建弱连续性的关系系统来提升留存，具体包括：设置可暂停的主线剧情、设计不依赖活跃度的陪伴系统（如语音消息、互动），以及降低中断成本——确保用户离开后关系进度不重置。这样用户留存依赖情感连接而非行为习惯，生命周期更长。
叠纸游戏的成功模式可以复制吗？
报告认为，叠纸模式的可复制性在于其本质是“关系型内容”而非数值系统，关键在于厂商能否持续产出高质量的情绪节点和角色关系推进。但报告也提示风险：内容节奏失误可能削弱陪伴感；新品复制难度大，存在单IP依赖。因此，该模式需要强大的内容供给能力作为支撑。
报告中的代表性数据
叠纸2024年全年收入
2024年，报告显示，叠纸游戏2024年全年收入已超过70亿元，相较2023年增长接近五倍。其中《恋与深空》单款产品贡献约60亿元，凸显其现象级表现。
《恋与深空》上线一年半全球收入
2024年上线至2025年中期，根据第三方数据 источника（otome.com）及报告引用，《恋与深空》上线一年半内全球收入突破50亿美元，且多个月份收入接近首年峰值，未出现典型新游衰退特征。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的分地区月度收入图表，展示《恋与深空》上线以来全球收入分布与趋势，含美国、日本、中国及其他地区数据。
- 行业对比框架：将恋与系列与竞技对抗型、轻度内容型、模拟经营型游戏进行用户粘性来源的系统性对比分析。
- 留存机制深度拆解：详细阐述弱日循环设计、中断成本模型、陪伴系统如何维持关系温度及降低回归门槛。
- 付费结构对比：主流游戏与恋与系列在付费目的（效率 vs 情绪）、付费频次、用户假设上的差异分析。
- 生命周期曲线分析：基于公开数据展示恋与制作人上线七年后的收入稳定性，以及恋与深空第二年的数据验证。
- 投资建议与选股框架：提出重点关注三类能力的厂商，以及从“爆款概率模型”向“关系资产复利模型”的估值转型逻辑。
- 风险提示：内容节奏失误、新品复制难度、用户偏好变化、行业与政策环境收紧等四大风险因素的具体阐释。
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