报告概述
本报告属于广发证券汽车行业长期研究系列，以2025年重卡市场为研究对象，覆盖全年及12月的批发、终端、出口销量数据，并深入分析燃料结构（柴油、天然气、纯电动）、车型结构（物流车、工程车及细分车型）、地区差异、库存水平、物流需求及主要厂商市占率变化。报告基于中汽协、交强险、海关总署等权威数据源，采用同比、环比、累计及结构占比等分析方法，旨在帮助投资者把握重卡行业周期位置、电动化进程及出口格局，为投资决策提供数据支撑。
报告的核心结论
2025年重卡销量高增长，批发与终端均实现超25%同比增幅
报告显示，2025年1-12月重卡累计批发销量114.4万辆，同比增长26.8%；累计终端销量80.0万辆，同比增长32.8%。12月单月批发、终端分别同比增长22.0%和21.0%，以旧换新政策对终端需求拉动效果显著，尤其是12月电动重卡购置税优惠政策即将到期，引发提前购买。
电动重卡渗透率快速提升，12月纯电动占比接近50%
2025年纯电动重卡终端销量爆发，全年累计22.2万辆，同比猛增188.8%；12月单月纯电动重卡终端销量4.1万辆，同比大增180.8%，当月销量占比达到48.6%，同比提升27.7个百分点。电动重卡替代传统柴油和天然气重卡的进程加速，成为行业最大结构性亮点。
重卡出口结构优化，俄罗斯以外地区实现强劲增长
2025年1-12月重卡累计出口39.8万辆，同比增长10.8%。其中，俄罗斯以外地区出口38.8万辆，同比大幅增长42.7%；而俄罗斯地区出口仅9579辆，同比下降89.0%。出口重心从俄罗斯转向其他海外市场，多元化成效显著，重汽集团和福田汽车出口份额提升明显。
行业库存处于健康水平，库销比合理
截至2025年12月末，重卡行业总库存为13.6万辆，同比下降2.18万辆，动态库销比为2.2，处于合理范围。库存健康为后续销量增长提供了弹性空间，也反映出行业供需格局较为平衡，补库存周期有序进行。
重卡市场竞争格局分化，福田汽车市占率提升显著
2025年1-12月，福田汽车重卡累计批发销量市占率同比提升5.0个百分点至12.4%，终端销量市占率同比提升2.5个百分点至12.4%；东风集团、重汽集团等终端市占率也小幅上升。而一汽集团终端市占率同比下降2.2个百分点，市场集中度出现变化，竞争加剧。
报告回答的关键问题
2025年重卡销量表现如何？
2025年重卡市场显著复苏。全年批发销量114.4万辆，同比增长26.8%；终端销量80.0万辆，同比增长32.8%。12月单月批发10.3万辆，终端8.4万辆，均保持20%以上同比增速。以旧换新政策和电动重卡抢装是主要驱动力。
重卡电动化发展到什么程度？
2025年纯电动重卡销量爆发，全年终端销量22.2万辆，同比暴增188.8%，在重卡终端销量中的占比从2024年的12.8%升至27.8%。12月单月纯电动占比高达48.6%，首次超过柴油车。电动重卡已成为行业最重要的增长极。
重卡出口格局有哪些变化？
2025年重卡出口总量39.8万辆，同比增长10.8%。出口结构发生重大转变：俄罗斯以外地区出口38.8万辆，增长42.7%，而俄罗斯市场大幅萎缩89.0%。重汽集团出口份额45.0%，福田汽车升至7.8%，头部企业出口竞争力增强。
重卡行业当前库存水平是否健康？
截至2025年12月末，重卡行业总库存13.6万辆，同比下降2.18万辆，动态库销比（库存/近3月终端均值）为2.2，处于合理区间。库存健康既保障了旺季供应，也避免了库存积压风险，为2026年销量增长提供了良好基础。
以旧换新政策对重卡销量有多大拉动？
报告指出，12月重卡终端销量同比增长21.0%，环比增长9.5%，以旧换新政策效果显著。2025年全年终端累计增长32.8%，政策刺激叠加电动重卡购置税优惠即将到期，共同推动了需求释放。2026年政策延续有望继续支撑市场。
报告中的代表性数据
重卡累计批发销量
2025年1-12月，根据中汽协数据，2025年全年重卡批发销量累计114.4万辆，同比增长26.8%。12月单月批发10.3万辆，同比增长22.0%。
纯电动重卡终端销量同比增速
2025年1-12月累计，据交强险统计，2025年纯电动重卡累计终端销量22.2万辆，同比大幅增长188.8%，12月单月销量4.1万辆，同比增幅180.8%，当月销量占比达48.6%。
重卡出口俄罗斯以外地区累计同比增速
2025年1-12月，根据海关总署数据，2025年重卡出口俄罗斯以外地区累计38.8万辆，同比增长42.7%，而俄罗斯地区出口仅9579辆，同比下降89.0%。出口结构显著优化。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的月度批发、终端、出口销量图表及同比环比增速分析，涵盖2021年至2025年各月数据点。
- 分燃料结构（柴油、天然气、纯电动、燃料电池等）的累计和月度终端销量占比变化图，展示电动化趋势。
- 细分车型（牵引车、载货车、专用车、搅拌车、自卸车）的月度同比增速和占比分析，揭示不同品类增长差异。
- 31个省市自治区终端销量数据表，包含当月同比、环比及累计同比增速，可分析区域市场冷热。
- 库存季度环比变化图、绝对库存量及动态库销比历史走势，反映库存周期与行业健康度。
- 公路货物周转量当月及累计同比增速图表，作为下游物流需求的晴雨表。
- 重卡批发、终端、出口市场的龙头厂商累计和单月市占率变化图，含各集团份额对比。
- 重点公司（中国重汽、潍柴动力、福田汽车等）估值与财务分析表，含EPS、PE、ROE等预测数据。
- 投资建议部分详细阐述了行业上行周期逻辑、以旧换新延续预期及出口增长看点，并给出个股推荐。
- 风险提示部分涵盖行业景气下行、原材料涨价、竞争加剧等潜在风险分析。
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