报告概述
本报告聚焦我国低利率时代的形成逻辑及其对金融机构尤其是商业银行的深远影响。首先梳理了低利率时代的基本事实与特征，指出当前利率体系全面下行，十年期国债收益率已突破2%的国际基准线。随后从内外部因素剖析低利率环境形成的必然性，强调这是金融服务实体经济高质量发展的主动选择。报告重点分析了低利率对商业银行盈利能力、风险偏好及流动性的冲击，并系统提出资产负债管理、成本管理、风险管理提升及国际经验借鉴等应对策略，为金融机构在低利率环境下增强韧性提供参考。
报告的核心结论
低利率环境是金融支持经济结构转型的主动选择
报告指出，我国利率下行并非被动外生冲击，而是适应经济增长新旧动能转换、供给侧结构性改革的主动政策安排。通过适度结构性降息，引导金融资源流向科技创新、绿色产业等新兴领域，同时配合财政政策化解地方政府债务压力，体现了金融服务实体经济高质量发展的内生均衡。
商业银行净息差持续收窄，盈利能力面临双重压力
2025年一季度商业银行平均净息差降至1.33%左右，资产利润率仅0.63%。降息导致贷款利率下行，而存款成本相对刚性，形成“利率错配”。与此同时，银行资产规模仍较快扩张，资本消耗加速，与利润下滑共同挤压资本补充空间，42家上市银行中21家核心资本充足率低于10%。
低利率推动银行风险偏好转移，信用和流动性风险上升
为维持名义回报，银行通过“风险承担渠道”增加高风险资产配置，中小银行可交易金融资产占比快速上升。同时“风险下沉”行为导致信用风险上升，而“存款搬家”和期限错配加剧流动性风险。报告以硅谷银行案例警示利率环境变化可能引发的连锁风险。
商业银行需系统性增强韧性，重点在于资产负债管理和数字化转型
应对策略包括：资产端放弃简单“以量补价”，追求量价平衡并支持新兴产业；负债端降低存款成本敏感性，优化期限结构；资本端拓宽补充渠道并盘活不良资产。此外，数字化转型和金融科技应用被证实能增强银行抵抗利率冲击的韧性，是技术赋能的重要方向。
报告回答的关键问题
低利率时代对商业银行最直接的冲击是什么？
最直接冲击是净息差持续压缩，导致盈利能力下滑。报告数据显示，2025年一季度商业银行净息差已降至1.33%左右，资产利润率仅0.63%，均处于历史低位。同时“以量补价”行为加速资本消耗，银行面临利润下滑与资本补充困难的双重压力。
低利率如何改变银行的风险承担行为？
低利率环境下银行被迫提升风险偏好以维持收益，表现为增加高风险资产配置（如中小银行可交易金融资产占比快速上升）和向信用风险更高的客户放贷（“风险下沉”）。这要求银行必须同步强化风险管理能力，否则可能引发信用危机和流动性风险。
商业银行在低利率下应如何调整资产负债管理？
银行需放弃规模情节，实现量价平衡；在资产端适当拉长久期并重点支持高新技术、绿色产业等长期融资领域；在负债端降低存款成本敏感性，优化期限结构，同时拓展非利息收入。资本端要积极拓宽补充渠道，如政府注资、资产证券化等。
国际经验对我国银行业应对低利率有何启示？
日本经验表明综合化经营、拓展海外业务和业务下沉可缓冲息差压力；欧元区经验则强调通过期限错配获取收益（需高风险管理能力）、增加服务收费及收缩战线错位竞争。我国银行可借鉴其多元化策略，但需注意风险控制，避免重蹈硅谷银行覆辙。
报告中的代表性数据
商业银行平均净息差
2025年第一季度，根据CEIC数据，我国商业银行整体净息差降至1.33%左右，不同类型银行存在差异，但整体下降趋势明显。
商业银行平均资产利润率
2024年，较2023年下降7个基点，呈现明显低回报特征，反映盈利能力持续承压。
42家上市银行中核心资本充足率低于10%的家数
2024年，核心资本充足率不足10%的银行占半数，资本补充任务艰巨。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 低利率时代的基本事实与特征：包括我国利率体系层次、十年期国债收益率突破2%国际基准线、存款与同业存单利率下行等具体数据，帮助读者建立对当前利率环境的全景认知。
- 低利率形成的内在逻辑：从经济理论（黄金法则）、内部因素（经济增速放缓、消费疲软、通缩风险、地方政府债务）和外部环境（全球增长乏力、中美利差收窄）系统解释低利率的必然性。
- 低利率对商业银行的直接影响：详细分析净息差压缩、资产利润率下降、资本补充压力的量化评估，以及不同类型银行（大行与中小行）的横截面差异。
- 间接影响：风险偏好转移机制：通过风险承担渠道、信用风险上升（风险下沉）和流动性风险（存款搬家、期限错配）三个维度深入阐述，并引用硅谷银行案例。
- 资产负债管理策略：涵盖资产端量价平衡、期限优化、大资产统筹，负债端成本管控、期限结构优化，以及资本端拓宽补充渠道的具体方案。
- 成本管理与数字化转型：分析人力成本控制的社会责任考量，以及金融科技在提升利率变化适应性中的实证价值。
- 国际经验借鉴：详细对比日本银行业（综合化、海外拓展）与欧元区银行业（风险配置、收费服务、收缩战线）的应对策略及风险教训。
- 完整政策建议与展望：综合内外部环境，对商业银行在低利率新常态下实现稳健可持续发展提出系统建议。
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