报告概述
本报告是亚洲开发银行（ADB）的旗舰经济预测产品，重点分析亚太发展中经济体（DAP）在2026-2027年的增长与通胀前景。报告覆盖东亚、南亚、东南亚、中亚与西亚及太平洋五大次区域，并纳入主要发达经济体（美国、欧元区、先进亚太经济体）的外部假设。分析框架结合需求侧与供给侧分解、领先指标监测、情景模拟及专题研究。报告旨在为政策制定者、投资者和研究人员提供当前经济形势的全面评估及未来风险提示。
报告的核心结论
2026年亚太发展中经济体增长预测下调至4.9%
报告将2026年DAP增长预测从4月时的5.1%下调至4.9%，较2025年5.5%的实际增速明显放缓。主因是中东冲突持续扰乱能源与供应链，推高生产成本并抑制经济活动。2027年预测维持在5.1%，预计随着压力缓解经济逐步恢复。
中东冲突导致能源价格飙升并推高区域通胀
布伦特原油价格在2026年4月初一度升至约144美元/桶，尽管此后回落，但全年均价预计达87美元/桶。通胀压力从能源扩散至食品和核心通胀，DAP通胀率预计从2025年3.0%升至2026年4.3%，2027年回落至3.4%。
东亚增长保持韧性，中国出口和基建投资支撑
发展中东亚2026年增长预测维持在4.6%，中国Q1增长5.0%，受强劲出口（特别是高技术制造和AI相关产品）和基础设施投资驱动。但私人消费疲弱及房地产市场低迷构成拖累。2027年预测为4.5%。
南亚增长预期减弱，印度增速下调至6.6%
南亚2026年增长预测下调0.3个百分点至6.0%，受油价上涨、运费攀升及侨汇不确定性影响。印度FY2026（截至2027年3月）增长预测从6.9%下调至6.6%，因高能源价格挤压实际收入。2027年预测维持7.3%。
下行风险显著，能源市场不确定性和贸易政策风险突出
报告指出，中东冲突再度升级、能源市场长期不确定、全球金融条件收紧、美国贸易政策转向（如301条款关税）、食品价格压力以及中国房地产深度衰退均为关键下行风险。即使6月框架协议达成，市场正常化仍需时间。
报告回答的关键问题
2026年亚太发展中国家经济增长预期如何？
报告预测2026年亚太发展中经济体（DAP）GDP增长4.9%，较2025年5.5%明显放缓，低于4月预测的5.1%。主要拖累因素为中东冲突导致的能源价格上涨和供应链中断，通胀上升也抑制了消费与投资。
中东冲突如何影响亚太地区的通胀？
冲突导致布伦特原油价格在2026年4月初飙升至约144美元/桶，推动区域能源通胀从2月2.8%升至5月9.8%。成本压力通过运输、生产资料和化肥价格扩散至食品与核心通胀。报告预计DAP通胀率2026年达4.3%，2027年降至3.4%。
中国经济增长前景如何？
中国2026年增长预测维持在4.6%，2027年4.5%。Q1增长5.0%超预期，受强劲出口和基础设施投资支持。但4-5月数据转弱，私人消费因收入预期低迷而下滑。政府计划加大财政刺激（如六网建设）对冲下行风险。
美国关税政策对亚太经济有何影响？
美国通过Section 122实施10%全球附加税，并计划转向Section 301调查，对60个经济体加征10%-12.5%关税。亚太发展中经济体面临24.8%有效关税，若新措施实施将升至25.9%。这加剧出口不确定性，尤其影响电子和制造业供应链。
能源危机对粮食安全构成什么威胁？
中东冲突推高天然气和化肥价格，化肥自给率低的经济体（如印度、泰国）面临水稻减产风险。模拟显示，若油价较2025年上涨75%，菲律宾水稻产量可能较无冲击情景下降22个百分点，推高农场价格20%左右，威胁低收入家庭粮食安全。
报告中的代表性数据
2026年亚太发展中经济体GDP增长预测
2026，较2025年实际增速5.5%下降0.6个百分点，也低于4月预测的5.1%。
2026年亚太发展中经济体通胀预测
2026，较2025年实际通胀3.0%显著上升，主要受能源价格推动。2027年预计回落至3.4%。
布伦特原油价格预测（年均）
2026，2025年实际均价约$69/桶，2026年预测上调至$87/桶，2027年预计回落至$77/桶。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的经济增长与通胀数据库：涵盖40个亚太经济体的2025年实际值、2026-2027年预测值，以及分项贡献分解（消费、投资、净出口；农业、工业、服务业）。
- 各次区域详细分析：分别对东亚、南亚、东南亚、中亚与西亚、太平洋五大区域进行增长与通胀驱动因素解读，包括主要经济体（中国、印度、印尼、土耳其等）的深层分析。
- 专题分析箱（Box）：深入探讨中东能源冲击的规模与价格机制、供应链中断对通胀的传导路径、美国关税政策演变及影响、化石燃料补贴的财政代价、以及能源与化肥成本上升对粮食安全的威胁。
- 领先指标与高频监测：包含采购经理人指数（PMI）走势、航运/贸易流数据、通胀贡献分解图、利率与汇率变动等，辅助判断短期经济走势。
- 外部假设背景：提供美国、欧元区、日本、韩国等发达经济体的增长与通胀预测，以及布伦特原油价格假设，构成区域预测的基础。
- 风险情景分析：量化评估中东冲突升级、能源市场持续不确定、金融市场修正、贸易政策变化、食品价格冲击和房地产下行等风险对增长和通胀的潜在影响。
- 方法说明与数据来源：详细列出预测使用的模型、加权方式、数据来源（如Haver Analytics、CEIC、IMF等），以及季节性调整和统计处理说明。
- 政策影响讨论：包括财政政策应对（补贴、税收）、货币政策立场变化（加息/降息）、政府消费与投资计划等，为政策制定者提供参考。
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