报告概述
本报告为2026年2月第1期中观景气跟踪，研究对象涵盖下游消费、科技制造、上游资源及人流物流等四大领域。覆盖范围包括食品饮料、地产、乘用车、电子、基建、化工、煤炭、有色及运输等多个细分行业。报告采用高频数据与周度环比分析框架，通过批价、开工率、库存、出口等指标刻画景气边际变化。读者可据此快速把握各行业景气动向，为投资决策提供数据参考。
报告的核心结论
AI基建驱动全球科技硬件需求维持旺盛
报告显示，受AI基建投资驱动，全球科技硬件需求持续增长。2025年韩国半导体出口额同比增长22.2%，其中存储芯片出口增长34.8%。尽管DRAM存储器涨价有所放缓，但价格仍延续高位，科技硬件景气度依然强劲。
供给出清与约束推动部分资源品价格偏强
供给出清较深或存在供给约束的化工品价格表现较强，如PX价格环比上涨5.2%、制冷剂R134a价格延续高位。工业金属受供需偏紧预期支撑，但美联储主席沃什提名引发缩表预期，价格出现剧烈波动。
消费复苏出现亮点但持续性有待观察
高端白酒价格企稳回升，飞天茅台原装/散装批价环比分别上涨3.9%和3.0%，主要受春节前礼赠需求回暖带动。地产收储政策取得进展，上海启动二手房收储，但30大中城市商品房成交面积同比仍下降23.1%，消费复苏成色仍需春节验证。
节前货运物流需求环比提升，出口景气有所回暖
全国高速公路货车通行量、铁路货运量及邮政快递揽收/投递量环比均有所增长，港口货物和集装箱吞吐量环比分别提升9.6%和12.4%，或显示出口景气回暖。但上海集运价格因春节淡季回落，干散运价则因运力偏紧环比大幅提升。
报告回答的关键问题
当前哪些行业景气度较高？
报告指出，AI基建驱动的科技硬件行业景气度较高，2025年韩国半导体出口额同比增22.2%，存储芯片涨价虽放缓但仍处高位。此外，供给出清较深的化工品价格偏强，如PX和制冷剂。消费领域高端白酒价格回升，但整体消费复苏尚未确认。
消费复苏是否已经确立？
消费复苏出现一些亮点，如高端白酒价格企稳、地产收储推进，但报告认为消费景气复苏趋势仍待观察。春节假期是重要验证窗口。整体看，乘用车销量同比下滑、地产销售同比偏弱，消费复苏成色不足。
资源品价格为何波动剧烈？
资源品价格波动主要受供给约束与宏观事件双重影响。化工品因供给出清价格偏强，工业金属则因美联储主席换届预期变化导致价格大幅波动。报告显示，SHFE铜价周内先涨后跌，最终环比上涨2.3%，而铝价环比下跌4.9%。
货运物流数据反映了什么趋势？
节前货运物流需求环比提升，高速公路货车通行量、铁路货运量及快递量均有增长，港口吞吐量显著上升，可能反映出口景气回暖及节前备货需求。但春节淡季因素使集运价格回落，干散运价因运力偏紧大幅提升。
报告中的代表性数据
飞天茅台原装批价周环比
截止2026.01.31，飞天茅台原装批发参考价周环比上涨3.9%至1615元/瓶，受春节前礼赠需求回暖带动。
韩国半导体出口额同比
2025年，2025年韩国半导体出口额达1734亿美元，同比增长22.2%，其中存储芯片出口1190亿美元，同比+34.8%，反映AI驱动下科技硬件需求旺盛。
30大中城市商品房成交面积同比
截至02.01当周（较2025年农历同期），30大中城市商品房成交面积148.2万平方米，较2025年农历同期下降23.1%，新房销售降幅边际收窄但同比仍偏弱。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的中观景气高频跟踪数据图表，包括下游消费、科技制造、上游资源、人流物流等四大板块的近百项指标周度变化。
- 各细分行业景气变动分析，如高端白酒批价走势、生猪产能变化、乘用车零售与库存、存储芯片价格、钢铁水泥开工与价格、化工品价格等。
- 针对科技硬件需求的深度解读，结合韩国半导体出口、DRAM价格等数据，分析AI产业趋势对硬件景气的拉动作用。
- 资源品价格波动的专题分析，包括煤炭、工业金属的供需格局及宏观事件影响，如美联储主席换届对金属价格的冲击。
- 消费复苏的边际变化评估，涵盖高端白酒、生猪、服务消费、地产销售及乘用车等领域的景气信号与风险。
- 人流物流详细数据，包含地铁客运、百度迁徙、航班执飞、高速公路货运、铁路货运、快递及港口吞吐等指标。
- 风险提示部分，讨论国内政策、贸易摩擦和地缘政治的不确定性可能对市场造成的影响。
- 图表数据来源说明及分析师声明、免责条款等法律信息。
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