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报告概述

本报告以2025年四季度数据为基础，系统分析了主动权益QDII基金的投资区域变动、8只精选互认债基的久期、收益率及信用等级变化，以及FOF基金对海外基金（含权益、债券、另类资产）的配置规模与结构。报告采用事后分类法判定投资区域，并跟踪FOF前十大持仓，为投资者提供海外基金配置参考和选基依据。

报告的核心结论

主动权益QDII基金增持美股、减持港股

2025年四季度，美国配置市值占比环比上升4.07%至48.50%，中国香港下降6.27%至26.82%。部分基金调仓幅度极大，单一区域持仓市值占比环比增减超过20%。

互认债基久期与收益率调整呈现分化

8只精选互认债基中，5只调降组合加权久期，4只组合加权到期收益率下降。信用等级方面，南方东英精选美元债和摩根国际债券信用质地较高，而摩根亚洲总收益债券和汇丰亚洲债券信用下沉较多。

FOF基金增持全球权益基金和中韩半导体ETF

全球权益基金重仓配置市值环比增长4.51亿元至7.61亿元，13只FOF基金（新增8只）重仓中韩半导体ETF。港股权益基金配置规模环比减少3.17亿元，美股权益基金配置规模下降2.34亿元。

FOF基金海外基金仓位连续三期下滑

2025年四季度，持有海外基金的FOF基金整体法平均仓位为8.64%，环比下降64bp；全部FOF基金海外基金平均仓位3.16%，环比下降49bp。配置海外基金的FOF基金数量占比高位回落至51.18%。

报告回答的关键问题

2025年四季度QDII基金主要增持了哪些区域？

主动权益QDII基金整体增持美股，美国配置市值占比提升至48.50%，同时减持中国香港，中国香港市值占比降至26.82%。部分基金如易方达全球配置大幅增持美国、减持港股，华夏全球科技先锋则大幅减持美股、增持中国内地。

FOF基金在2025年四季度重仓了哪些海外基金？

FOF基金重仓海外基金集中在港股权益基金、全球权益基金、美股权益基金和海外债基。全球权益基金中，东亚联丰环球股票新进重仓，5只FOF基金合计配置4.05亿元。中韩半导体ETF获13只FOF基金重仓，配置市值1.67亿元。海外债基方面，南方亚洲美元债成为第一大重仓，32只FOF基金持有5.27亿元。

精选互认债基的最新信用等级如何变化？

南方东英精选美元债和摩根国际债券信用质地较高，AAA及AA等级债券合计市值占比分别为69.2%和36.3%。摩根亚洲总收益债券和汇丰亚洲债券信用下沉较多，BBB及以下等级债券占比分别为67.8%和67.6%。南方东英精选美元债和高腾亚洲收益债券整体信用质地小幅下沉。

报告中的代表性数据

48.50%

主动权益QDII基金美国配置市值占比

2025年四季度，环比上升4.07%，连续七个季度为第一大海外重仓区域。

69.16亿元

FOF基金海外基金持仓总规模

2025年四季度，较25Q3小幅回升0.87亿元，但持仓占比连续三期下滑。

13只

中韩半导体ETF配置FOF基金数量

2025年四季度，环比增加8只，合计配置市值1.67亿元，环比增加1.19亿元。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 主动权益QDII基金的区域配置分布图表及市值占比变化，涵盖美国、中国香港、中国内地等20余个国家和地区的持仓数据。
  • 2025Q4 vs 2025Q3投资区域变动最大的10只主动权益QDII基金详情，包括基金代码、基金经理、仓位变动幅度及具体区域调整。
  • 精选8只互认债基的组合加权久期、到期收益率和信用等级分布对比图表，以及区域配置变动数据。
  • FOF基金配置海外基金的规模及仓位占比历史趋势图（2020Q1-2025Q4），展示整体及持有海外的FOF基金仓位变化。
  • 配置海外基金产品的FOF基金数量占比趋势图，以及各资产类型海外基金配置规模和结构。
  • 不同区域重仓海外权益基金的FOF基金一览表，包括港股、美股、全球、中韩、亚太、印度等区域的FOF基金配置明细。
  • 重仓海外债券基金的FOF基金一览表，详细列出每只FOF基金的第一大重仓债基及持有仓位。
  • 风险提示部分，提醒本报告基于历史数据，不构成投资建议，需注意市场波动和海外风险。

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