宽基ETF净流出，加配优质金融

华泰研究2026-02-1024 页

全球资金观察系列报告券商证券金融/绿色金融/碳金融宽基ETF 银行理财公募基金大资管财富管理

报告概述

本报告为华泰研究发布的行业月报，追踪2026年1月中国大资管市场动态。研究对象涵盖银行理财、公募基金、券商资管、私募基金、保险资管及信托六大领域。报告通过发行、存续、收益率、结构变化等维度分析各子行业最新趋势，并点评当月重要政策（如公募基金业绩比较基准指引）及市场事件。报告旨在帮助投资者把握资管行业短期波动与中长期方向，识别优质金融个股的投资机会。

报告的核心结论

1月宽基ETF大幅净流出，公募基金存量规模环比下滑。

2026年1月，全市场公募基金规模36.30万亿元，环比下降1.24%。ETF资产净值5.46万亿元，环比下降9%，其中宽基ETF累计净流出1.01万亿元，是规模下滑的主要拖累。新发公募基金份额环比增长6%，混合型占比最高。

银行理财收益率上行，但存续规模微降。

1月全市场银行理财产品近1月收益率3.62%，较上月上行177bp。固收类、混合类、权益类收益率均上行，现金管理类收益率小幅下降。但月末存续规模31.57万亿元，环比微降0.03万亿元，新发产品数量环比下降10.4%。

私募基金备案规模持续高增，证券投资基金尤为活跃。

截至2025年12月末，私募基金产品规模22.15万亿元，月环比+0.27%。12月新增备案规模989亿元，同比+41%，环比+39%。其中私募证券投资基金备案规模542亿元，同比+157%，显示权益类资产吸引力提升背景下私募备案热情高涨。

保险资金对股票配置比例环比提升，中长期入市趋势延续。

截至25Q3末，保险资金运用余额37.46万亿元，同比+17%。财产险及人身险公司股票配置比例分别环比提升0.41和1.30个百分点，至8.74%和10.12%。监管持续引导中长期资金入市，险资权益投资占比有望继续提升。

报告回答的关键问题

2026年1月宽基ETF资金流向如何？

1月宽基ETF大幅净流出1.01万亿元，导致ETF资产净值环比下降9%至5.46万亿元。资金流出可能与市场波动及投资者获利了结有关，但新发公募基金份额环比增长6%，混合型新发占45.56%，显示市场仍有增量资金通过其他渠道入市。

银行理财收益率近期走势怎样？

2026年1月银行理财收益率明显上行，全市场近1月收益率3.62%，较上月上升177bp。其中固收+类产品收益率上行168bp至3.47%，权益类产品收益率大幅提升至31.32%。但现金管理类收益率略降至1.30%。收益上行主要受益于债券市场和权益市场阶段性表现。

公募基金业绩比较基准指引对投资者有何影响？

证监会于1月23日发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，要求股票基金、混合基金、基金中基金展示业绩时同时显示业绩比较基准表现。新规突出基准对产品的表征和约束作用，强化管理人与投资者利益绑定，有助于投资者更准确评估基金表现，避免业绩展示的误导。

当前大资管各子行业处于什么发展阶段？

报告显示，银行理财存续规模31.57万亿元，收益率上行但规模微降；公募基金总规模36.30万亿元，ETF波动大；券商资管规模环比提升，新发份额增长20%；私募基金备案规模同比高增，证券投资基金尤其活跃；保险资管余额稳步上升，股票配置比例提升；信托发行规模环比增长15%。整体而言，各子行业在政策引导下稳健发展，权益类资产配置趋势增强。