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报告概述

本报告回顾2025年美国新能源车销量受政策影响呈现的季度波动，重点分析4月加征25%进口汽车关税及9月7500美元联邦税收抵免终止对市场的冲击，并分车企（特斯拉、福特、通用等）评估应对效果。报告进一步探讨当前美国电车仍处政策驱动阶段的原因，展望2026年新车型布局，并在悲观/中性假设下给出销量预测。为理解美国新能源车市场政策敏感性及短期走势提供参考。

报告的核心结论

2025年美国新能源车销量受政策影响波动显著。

2025年销量受4月加征25%关税和9月补贴终止影响，Q3抢购后Q4低迷，全年销量162.7万辆，同比+1.4%，渗透率9.7%。

补贴退坡对非特斯拉车型冲击更大。

Q4原补贴车型销量同比降35.1%，剔除特斯拉后降64.9%；特斯拉凭借廉价款车型对冲影响，销量相对稳健。

2026年美国新能源车销量预计同比下滑。

悲观预期147.5万辆（同比-9%），中性预期157.1万辆（同比-3%），渗透率分别8.7%和9.3%，因补贴退坡持续且政策向油车倾斜。

美国电车仍处政策驱动阶段。

渗透率不足10%，消费者选择有限，新车型以高端为主应对补贴退坡，行业类似于中国2019H2和欧洲2024年阶段。

报告回答的关键问题

2025年美国新能源车销量为何波动大？

因4月加征25%进口汽车关税引发抢装，9月7500美元税收抵免终止导致Q3透支需求，Q4销量低迷；全年销量162.7万辆同比微增1.4%。

补贴退坡后特斯拉销量如何？

补贴退坡后特斯拉凭借10月推出的廉价款车型（便宜$5000-5500）对冲影响，Q4销量同比降16.5%，远优于其他车型降43.7%，Model Y/3保持稳健。

2026年美国新能源车销量预测如何？

中性预期下2026年销量157.1万辆，同比-3%，渗透率9.3%；悲观预期下147.5万辆，同比-9%，渗透率8.7%；由于补贴退坡和特朗普政策倾向油车。

美国新能源车市场处于什么发展阶段？

仍处政策驱动阶段，渗透率低于10%，消费者选择少，类似中国2019H2和欧洲2024年；26年新车型以高端为主应对补贴退坡。

报告中的代表性数据

162.7万辆

2025年美国新能源车销量

2025年全年，累计同比+1.4%，渗透率9.7%；含纯电129.9万辆、插混32.8万辆。

18.6万辆

2025Q4原补贴车型销量

2025年第四季度，市占率59.6%，同比下滑35.1%；剔除特斯拉Model Y/3后仅4.7万辆，同比下滑64.9%。

157.1万辆

2026年美国新能源车销量中性预期

2026年全年，同比-3%，渗透率9.3%；悲观预期147.5万辆（同比-9%），渗透率8.7%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 2025年各季度销量详细复盘：按月份分析政策影响下的销量波动及抢装、补贴退坡效应。
  • 主要车企月度销量变化分析：特斯拉、福特、通用等集团应对关税和补贴退坡的差异化表现。
  • 关税政策详解：芬太尼关税、232关税、对等关税对进口汽车及零部件的影响及累计涨幅。
  • OBBB法案内容及影响：税收抵免提前终止细则、电动车注册费、新车贷款利息优惠等条款。
  • 补贴退坡前后车型销量对比：分品牌和车型分析补贴取消前后的市占率及同比变化。
  • 2026年新车型展望：32款新车型列表，分级别、车企及高端化趋势分析。
  • 销量预测模型：悲观/中性两种情景下的销量和渗透率测算假设与结果。
  • 投资建议：海外建厂锂电标的及推荐标的列表。
  • 风险分析：下游产销、地缘政治、原材料价格波动等风险提示。
  • 研究方法与数据来源：引用Marklines等行业数据及中信建投分析框架。

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