报告概述
本报告以2025年主动权益基金为研究对象，全面复盘了当年市场规模与份额的变化格局，深入分析了基金管理人之间的竞争态势。报告将管理人分为泛头部领跑机构和腰部中坚力量两大群体，从规模变动、业绩表现、增长驱动结构等维度进行对比，并选取永赢基金、平安基金、中航基金三家代表性机构作为案例，剖析其逆势增长的核心逻辑与潜在挑战。报告还展望了2026年主动权益基金的发展前景，为投资者理解行业趋势、管理人评估自身竞争力提供参考。
报告的核心结论
2026年主动权益基金有望实现规模与份额双增
报告指出，2026年发行回暖、赎回放缓以及居民资产搬家将共同推动主动权益基金份额增长。当前市场已突破上一轮基金密集发行的成本区间，基民赎回力度最大的阶段已过去，叠加居民定期存款和理财产品到期高峰，主动权益基金有望成为居民资金入市的核心载体，实现份额与净值的双向共振。
2025年主动权益基金规模增长但份额继续收缩
报告显示，2025年末主动偏股基金规模达3.9万亿元，较上年增长5157亿元，但份额减少3605亿份至2.65万亿份。规模增长主要得益于底层权益资产普涨和主动管理创造的超额收益，而份额收缩源于基民在基金回本后的集中赎回，尤其是下半年净赎回创下半年度历史新高。
泛头部机构实现规模份额双增难度极大，仅三家逆势突破
在28家泛头部领跑机构中，2025年只有永赢基金、平安基金、华泰柏瑞基金实现规模和份额双增长。永赢基金和平安基金凭借存量产品净申购和亮眼业绩脱颖而出，华泰柏瑞基金则以新发驱动增长。多数头部机构虽规模增长，但份额仍因赎回压力而下降。
腰部机构更易实现双增，中航基金以单品爆发实现跨越式增长
41家腰部中坚力量中有10家实现规模份额双增，占比约四分之一，远超头部机构。中航基金以旗舰产品中航机遇领航（2025年回报168.9%）为核心，管理规模从14亿元暴增至201亿元，但高度依赖科技赛道和明星基金经理，面临赛道依赖和平台化转型挑战。
报告回答的关键问题
2025年主动权益基金为什么规模增长但份额下降？
报告解释，规模增长主要源于权益资产普涨和主动管理超额收益，Wind偏股混合型基金指数全年涨幅33.2%，跑赢主要指数。份额下降则因基民在基金回本后大量赎回，2025年下半年主动权益净赎回达3889亿元，创2016年以来半年度新高。
2026年主动权益基金份额能否恢复增长？
报告认为2026年发行回暖、赎回放缓将推动份额增长。当前市场已突破2019-2021年发行成本线（约10900点），基民赎回高峰已过，未回本基金规模约5000亿元且多数距离回本较远。此外，居民定期存款和理财产品到期高峰将至，低利率环境下主动权益基金有望吸引资金流入。
哪些基金公司在2025年逆势实现规模份额双增？
报告指出，泛头部机构中仅永赢基金、平安基金、华泰柏瑞基金实现双增，其中永赢基金规模激增975亿元、份额增加494亿份，堪称爆发力最强。腰部机构中有10家双增，中航基金、德邦基金、华富基金、国金基金规模份额均翻倍以上，中航基金尤以爆款单品实现跨越式增长。
永赢基金和平安基金的增长模式有何不同？
永赢基金以科技主题极致聚焦和数字化投研平台驱动，旗下“智选系列”产品精准布局AI、半导体等赛道，旗舰产品永赢科技智选以233.3%年回报夺冠。平安基金则依托体系化、平台化投研体系，实现全市场选股与主题策略多赛道全线发力，存量产品净申购规模居前，体现团队作战优势。
报告中的代表性数据
主动偏股基金规模
2025年末，较2024年末增长5157亿元，结束2022年以来下行态势。
主动偏股基金份额变动
2025年全年，其中新发基金份额1500余亿份，负债端净赎回5181亿份；下半年净赎回3889亿元，创半年度历史新高。
永赢科技智选年度回报
2025年，夺得2025年全市场基金业绩冠军，推动永赢基金主动权益规模跃居行业第10位。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的2025年主动权益基金市场复盘，包括规模、份额变动的历史对比和拆解分析，以表格和图表展示近年趋势。
- 2026年展望的详细论证，包括新发基金成本区间、基民赎回行为规律、居民资产搬家趋势等关键支撑因素。
- 泛头部领跑机构（28家）和腰部中坚力量（41家）的完整规模与份额变动数据表，含增速排名和双增机构筛选。
- 两大梯队管理人2025年主动权益基金算术平均回报对比图表，以及各机构内部业绩分布情况。
- 永赢基金、平安基金、中航基金三家代表性机构的深度案例分析，涵盖发展历程、投研体系、产品布局、业绩表现及未来挑战。
- 针对基金公司的策略建议和风险提示，包括经济增长、政策、地缘政治、风格切换、人才依赖等五大风险。
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