报告概述
本报告聚焦于2025年第四季度食品饮料行业的基金持仓情况，从全市场基金和主动权益基金两个口径，深入分析白酒、大众品及主要子板块（啤酒、乳制品、调味品、食品综合）的持仓占比变化、超低配状态，并对比历史周期。报告还梳理了重仓个股排名变化及重点公司的基金持仓热度，为投资者提供板块配置参考和投资建议。
报告的核心结论
白酒基金持仓占比降至历史极低水平
25Q4全市场基金白酒重仓比例降至5.1%，超配比例为+2.7pct，已低于2018年四季度水平，接近2013年三季度历史低点。主动权益基金白酒持仓占比连续第六个季度落入低配区间，剔除四大机构后超配比例为-1.14pct，显示非消费基金持仓已调整至低位，后续需求修复可能带来加仓弹性。
大众品持仓占比回暖，但整体仍低配
25Q4全市场基金大众品重仓比例环比回升0.12pct至0.97%，但较基准仍低配0.3pct。主要子板块中乳制品重返超配区间，调味品、食品综合持仓持续回暖，啤酒则继续下降。主动权益基金大众品持仓占比为1.12%，同样处于低配状态。
贵州茅台基金重仓排名下滑至全基第四、主动权益第九
全市场基金口径下，25Q4贵州茅台重仓比例降至2.97%，排名由第二下滑至第四，前20大重仓股中仅剩茅台一家食品饮料企业。主动权益基金中茅台排名回升至第九位，但持仓占比1.34%环比持平。白酒个股持仓普遍回落，山西汾酒持仓占比跃居白酒第二。
大众品龙头个股基金持仓热度增加
伊利股份25Q4重仓比例环比上升0.05pct至0.21%，基金持有数增加49只，跃居食品饮料板块基金持有数第二位。安井食品重仓比例环比上升0.01pct，基金持有数增加33只，新晋前十。调味品中安琪酵母持仓比例及基金数均有所增加。
报告回答的关键问题
当前白酒板块基金持仓处于什么水平？
25Q4白酒基金持仓已降至历史极低水平。全市场基金白酒重仓比例为5.1%，超配+2.7pct，低于2018年四季度；主动权益基金持仓占比2.9%，超配+0.5pct，接近2013年四季度低点。剔除四大基金公司后，主动权益白酒已连续六个季度低配，反映出市场对白酒板块的悲观预期已充分释放。
大众品板块基金配置是否已经回暖？
大众品板块基金配置正在回暖，但整体仍处于低配区间。25Q4全市场基金大众品重仓比例回升至0.97%，较上季增加0.12pct；主动权益基金大众品持仓占比1.12%，环比上升0.16pct。其中乳制品重返超配，调味品、食品综合持仓持续回升，但啤酒持仓有所下降。
2025年四季度哪些食品饮料个股获得基金增持？
大众品龙头获得基金增持较明显。伊利股份25Q4重仓比例环比上升0.05pct，基金持有数增加49只；安井食品重仓比例上升0.01pct，基金持有数增加33只；安琪酵母重仓比例上升0.01pct，基金持有数增加13只。白酒板块中除迎驾贡酒外，大部分个股持仓比例和基金持有数均有所下降。
报告中的代表性数据
食品饮料板块基金持仓占比
25Q4，全市场基金口径下，食品饮料板块重仓持股占基金重仓总市值的比例，环比25Q3下降0.3pct。
贵州茅台主动权益基金重仓比例
25Q4，主动权益基金中贵州茅台持仓占比，环比持平，排名回升至第9位。
白酒板块超配比例（全市场基金）
25Q4，白酒板块相对于其在A股基准市值比例的超配幅度，环比回落0.1pct，已低于2018Q4水平。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含全市场基金及主动权益基金在食品饮料各子板块的持仓比例变化、超配比例走势图，以及横向行业对比图。
- 白酒子行业深度分析：详细展示两轮白酒调整期（2013年末、2018年末）与当前持仓、超配对比，并剔除四大基金公司后的白酒持仓变化。
- 大众品子板块持仓分解：分别展示啤酒、乳制品、调味品、食品综合的基金持仓比例和超配变化图，以及重点公司持仓占比和基金持有数。
- 个股持仓与重仓股排名：前20大重仓股名单（全基和主动权益），以及食品饮料板块前十名基金持有数排名，涵盖贵州茅台、伊利股份等。
- 板块行情与估值：本周及近一个月食品饮料板块涨跌幅、子板块涨跌幅、个股涨跌幅排名；PE-TTM估值及分位数（近3年/5年），相对沪深300估值。
- 白酒批价与原材料成本追踪：散瓶/整箱飞天茅台、普五、国窖1573等核心单品批价走势；生鲜乳、玻璃、铝锭、PET、瓦楞纸、豆粕、大豆等原材料价格同比变化。
- 近期重点公告与新闻：上市公司重要公告（如青岛啤酒高管变更、天佑德酒股权转让），行业新闻（如古井贡酒新品、白酒产量下降等），以及下周股东大会预告。
- 投资建议与风险提示：分白酒和大众品给出核心推荐个股，并列出宏观经济、消费力恢复、食品安全三大风险因素。
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