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报告概述

本报告系统分析了AI技术对传媒行业的全面重构，从流量入口、分发机制到内容供给的变革。研究对象涵盖传媒板块整体及游戏、平台、广告技术等子赛道。报告采用历史对比（互联网泡沫与当前AI周期）与实证分析相结合的方法，重点探讨了GEO（生成式引擎优化）和Agent如何重塑广告营销链路，以及短剧与AI漫剧在产能与商业化上的突破。报告旨在为投资者提供AI时代传媒行业的投资框架与关键跟踪指标。

报告的核心结论

流量入口从搜索、信息流向GEO和Agent迁移，广告从买展示转向买成交。

报告指出，AI搜索和智能体的兴起正在改变流量入口格局：用户通过AI助手完成从提问到决策的全流程。广告营销的核心指标从点击率等中间指标转向任务完成率、成交等最终结果。掌握搜索/社交入口、具备AI广告产品矩阵的平台与广告技术公司更易承接预算再分配。

短剧与AI漫剧在AI工具加持下实现制作成本与周期断崖式下降，成为内容新支柱。

AI贯穿短剧与漫剧的全流程制作，从剧本、分镜到画面生成大幅压缩成本与时间。国内短剧市场规模预计2025年达约634亿元，海外短剧APP下载与收入高增。AI漫剧已进入百亿级赛道，平台通过保底激励、高分成和IP开放大力扶持，填补了短视频与长剧之间的内容层次。

游戏、平台、广告技术三大子赛道AI化程度与业绩弹性差异显著。

游戏处于内容周期与AI效率叠加的高Beta位置，国内用户与收入双创新高，AI深入研发、运营全链路。平台体现为广告效率提升带来的稳健盈利修复，如Meta AI广告工具实现展示量与单价齐升。广告技术与营销服务则处于高增速、高波动的高弹性端，游戏广告主是程序化平台的核心客户。

AI对传媒的影响更接近长期效率提升与新业态扩容，而非短期主题交易。

报告认为，当前AI周期与互联网泡沫不同：AI受益公司多为大型科技巨头，资本开支有盈利支撑，应用端落地快且范围广。传媒板块已从情绪炒作进入业绩兑现阶段，未来核心是跟踪AI业务收入占比、短剧/漫剧流水及投流ROI、程序化广告平台增速等数据，判断哪些公司进入规模化运营与正向现金流阶段。

报告回答的关键问题

GEO是什么？对广告营销有何影响？

GEO指生成式引擎优化，目标是让品牌出现在AI生成的答案中。相比传统SEO/SEM优化网页排名，GEO优化的是知识片段与内容实体，排序逻辑更依赖语义相关性、知识图谱和可信度。广告主需从'为算法写标题'转向'为模型写知识'，内容更结构化、可抽取；服务商需提供AI搜索可见性诊断、知识结构设计等新服务。

AI如何改变短剧和漫剧的制作与商业模式？

AI通过剧本生成、文生图、自动上色动效等工具贯穿全流程，单集成本显著低于真人短剧，制作周期从数周压缩至数小时级别。商业模式上，国内短剧以'买量驱动+激励广告'为主，免费模式成主流；海外短剧通过订阅、付费解锁变现。AI漫剧在平台保底激励与IP开放下，已承载从观看时长到付费GMV的变现闭环。

游戏行业如何受益于AI？哪些环节AI渗透最深？

游戏行业受益于AI在研发与运营全链路嵌入：预制作、制作、后期阶段均有AI参与，尤其在角色动画（占比近半）、编程加速、叙事设计、美术生成等环节。运营端AI用于客服、社区治理、营销创意生成与投放优化。头部厂商通过内部AIGC平台降低外包成本、缩短迭代周期，整体提升毛利率与产品供给效率。

AI时代广告计费方式将如何变化？

传统广告计费围绕展示量、点击率等中间指标。在Agent和AI搜索场景下，广告主更关心'任务完成情况'，如线路规划、餐厅预订、电商下单等。计费方式从买曝光向买成交迁移，更细颗粒度的转化归因和API对接成为关键技术接口。广告预算更可能集中到能实现'结果承包'的平台与工具上。

报告中的代表性数据

约634亿元

2025年中国微短剧市场规模（预计）

2025年，根据DataEye测算，2025年市场规模约634亿元，同比增速约26%；预计2027年接近850亿元，2025-2027年复合增速接近20%。

6.83亿用户，近2900亿元收入

2025年中国游戏用户规模与自研游戏国内市场收入

2025年，用户规模约6.83亿人，同比小幅增长；自研游戏国内市场实际销售收入接近2900亿元，同比增速超10%，移动游戏收入约2570亿元，同比增长近8%。

14%

Meta 25Q3广告展示量同比增速

2025年三季度，Meta广告展示量同比增速提升至14%，综合广告单价同比增速回升至10%，与Reels时长提升及AI工具（如Advantage+）优化投放效率密切相关。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • AI浪潮与传媒板块的对比研究：将当前AI周期与1990年代互联网泡沫进行多维度对比，包括渗透率、估值、盈利模式、资本开支等，揭示两者差异与当前板块所处阶段。
  • 流量入口三次迁移的详尽分析：从PC搜索引擎到移动互联网超级APP，再到AI平台与Agent，每个阶段的广告结构变化与数据图表。
  • GEO（生成式引擎优化）的完整方法论：包括优化对象从网页到知识片段的转变、AI搜索可见性诊断框架、多平台协同策略及结算方式变化。
  • Agent作为任务管家的场景剖析：覆盖搜索、电商、地图、内容消费等高频场景的Agent实际应用案例，以及广告视角下从卖流量到卖结果的商业逻辑。
  • 短剧与AI漫剧的产业链拆解：涵盖真人短剧与AI漫剧的成本结构对比、全流程AI工具链（剧本、分镜、角色、动效）、平台激励政策（抖音、爱奇艺、百度）、IP开放与变现路径。
  • 游戏行业AI化全链路影响：研发阶段（角色动画、编程、叙事）、运营阶段（客服、买量、素材生成）的AI渗透率数据，以及AI对毛利率、产品迭代节奏的长期影响分析。
  • 国内外平台广告AI产品矩阵详解：包括Google Performance Max、Meta Advantage+、国内搜索/社交/电商平台的AI投放工具（UBMax、万相台等），及其对广告收入增速的量化贡献。
  • 子赛道对比与投资框架：游戏、平台、广告技术三大子赛道的估值、业绩弹性、AI相关收入占比、关键跟踪指标（短剧流水、投流ROI、程序化广告平台增速等），以及个股分化逻辑。

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