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报告概述

本报告是东海证券发布的电子行业周报，覆盖2026年1月26日至2月1日期间。报告聚焦海外头部CSP厂商（Meta、微软）的资本开支与业绩表现，以及阿里平头哥全自研AI训推一体芯片“真武810E”的发布。同时，报告分析了电子板块行情、存储芯片价格走势、行业新闻及上市公司动态。报告旨在帮助投资者把握AI算力、芯片国产化、存储涨价等结构性机会，并提供周度市场回顾与风险提示。

报告的核心结论

海外CSP资本开支持续高增，AI业绩驱动闭环形成

Meta 2025Q4资本开支221.4亿美元，全年722.2亿美元，预计2026年达1150-1350亿美元；微软第二财季资本支出375亿美元，同比增长66%。两家公司业绩均超预期，表明AI算力投资已形成从基础设施到商业落地的正循环，算力需求将持续爆发。

阿里发布全自研AI训推一体芯片，完善全栈AI布局

平头哥“真武810E”芯片采用自研架构和ICN片间互联技术，支持7个ICN链路、带宽700GB/s，已在阿里云部署多个万卡集群。该芯片与通义实验室、阿里云组成“通云哥”体系，涵盖AI、云、芯片全栈能力，兼容主流AI生态，应用于训练、推理、自动驾驶等场景。

存储芯片价格持续上涨，供给出清推动涨价潮

DRAM现货价格自2025年9月起持续上涨至2026年1月，NAND Flash合约价格涨势延续至2025年12月。国内半导体公司如中微半导体、国科微已宣布涨价，幅度15%-80%，反映供需紧张和成本压力。

国内半导体产业链利润高增，国产替代加速

2025年全国计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长19.5%，其中集成电路制造利润增长172.6%，半导体设备增长128%。上市公司业绩预告显示寒武纪、江波龙、瑞芯微等实现扭亏或大幅增长，国产替代进程超预期。

报告回答的关键问题

2026年全球AI服务器出货量预期如何？

报告引用相关研究指出，2026年全球AI服务器出货量同比有望增超28%，AI相关芯片涨价持续。这一增长由头部CSP厂商的资本开支计划支撑，Meta和微软的巨额投入预计将带动整个算力产业链需求。

阿里真武810E芯片有哪些技术亮点？

真武810E是平头哥全自研AI训推一体芯片，采用自研计算架构和ICN片间互联技术，支持7个独立ICN链路，片间互联带宽达700GB/s，配备96GB HBM2e内存和PCIe5.0 x16。该芯片已在阿里云实现多个万卡集群部署，兼容主流AI生态，在文生视频、自动驾驶等场景表现优异。

存储芯片涨价对智能手机AMOLED需求有何影响？

Omdia数据显示，由于内存供应短缺和价格疯狂上涨，2026年全球智能手机AMOLED面板出货量预计降至8.1亿片，较2025年的8.17亿片下降，成为连续三年增长后的首次下跌。手机厂商已下调采购计划。

2025年国内半导体行业利润增长情况如何？

国家统计局数据显示，2025年全国计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长19.5%。细分领域表现突出：集成电路制造利润增长172.6%，半导体器件专用设备制造增长128.0%，智能无人飞行器制造增长102.0%，显示半导体产业链加速跑。

报告中的代表性数据

1150-1350亿美元

Meta 2026年资本开支计划

2026年全年，Meta预计2026年资本开支中值远超分析师预期的1106亿美元，最高接近2025年722.2亿美元的两倍。

375亿美元

微软第二财季资本支出

2025年10月-12月，微软2026财年第二财季资本支出同比增长66%，创历史新高。

172.6%

国内集成电路制造利润增速

2025年，2025年集成电路制造行业利润同比增长172.6%，体现国产替代和需求复苏。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 周度电子板块行情回顾与估值分析：详细展示沪深300、申万电子指数及二级子板块涨跌幅，并附PE(TTM)估值数据。
  • 海外头部CSP厂商财报深度解读：包括Meta、微软的营收、净利润、资本开支及AI业务驱动因素分析，附历史数据对比。
  • 阿里平头哥真武810E芯片技术解析：涵盖自研架构、ICN互联技术、HBM内存配置及在训练、推理、自动驾驶等场景的应用案例。
  • 行业新闻汇总：涵盖ASML全年业绩、苹果季度营收、AR眼镜出货预测、智能手机AMOLED需求下滑等10条重要新闻。
  • 上市公司重要公告与2025年业绩预告：包括寒武纪、江波龙、瑞芯微、闻泰科技等多家公司的扭亏、增长或亏损预告详情。
  • 行业数据追踪图表：8张价格走势图展示DRAM现货价、NAND Flash合约价、LPDDR市场价、TV/IT面板价格变化。
  • 投资建议与风险提示：明确建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、存储涨价等方向，并提示需求复苏、市场竞争和地缘政治风险。
  • 周度美股科技股表现：更新苹果、德州仪器、美光等主要科技股周涨跌幅及财报披露情况。

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