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报告概述

本报告对2025年公募基金重点产品与策略进行全面回顾，并展望2026年发展。研究对象包括ETF、主动权益基金、固收增强基金及FOF。报告覆盖了产品发行与规模、资金流向、业绩表现、持仓变化及政策影响等方面，采用历史业绩回溯、对比分析等框架。读者可通过报告了解市场动态、策略效果及未来趋势，为投资决策提供参考。

报告的核心结论

ETF规模持续扩张，但增速放缓，资金由宽基流向行业主题。

2025年被动权益基金规模继续增长但增速放缓，资金从宽基ETF流向行业主题ETF，科技主题ETF净流入居前。政策鼓励被动权益产品发展，未来ETF将呈现多元化和竞争加剧格局，头部公司马太效应加强。

主动权益基金超额收益显著，2026年有望延续。

2025年主动权益基金跑赢被动基金，尤其是在成长风格占优和产业新趋势出现时超额收益显著。2026年以AI为代表的科技成长仍为投资主线，主动基金持仓集中度有望回升，机构信心增强，超额收益或延续。

中波固收增强策略是理财资金外溢的重要去向。

在无风险利率下行背景下，存款搬家趋势延续，固收增强基金成为理财资金外溢的重要流向。均衡灵活的中波固收增强策略能更好把握结构性机会，2025年规模大幅提升，2026年值得重点关注。

FOF规模显著回升，资产配置趋向多元化。

随着权益市场回暖，FOF净值修复和新发产品集中募集，规模较2024年末提升45.32%。被动产品在FOF持仓中占比持续提升，资产配置涵盖海外QDII、商品、REITs等，日益多元化。

报告回答的关键问题

2026年主动权益基金能否继续跑赢被动基金？

报告认为有望延续超额收益。2025年主动权益基金在成长风格占优和产业新趋势下超额显著，2026年科技成长仍为投资主线，主动基金持仓集中度与超额收益正相关，机构信心增强，且政策引导主动管理回归alpha本源，因此主动基金有较大可能继续获得超额收益。

固收增强策略中，哪种波段的策略更值得关注？

报告建议重点关注均衡灵活的中波固收增强策略。高波策略业绩波动大，与资金风险偏好不匹配；低波策略纯债配置高，低利率下操作难度大。中波策略能更好发挥多元资产配置优势，把握结构性机会，且风险控制较强、收益稳定性较高，更匹配长期投资需求。

2025年ETF资金流向有何特征？

2025年资金由宽基ETF流向行业主题ETF。宽基ETF累计净流出，而行业主题ETF持续净流入，其中科技主题ETF净流入居前，金融地产和周期主题ETF也获资金青睐。热门概念ETF如AI、机器人、新能源等轮番吸引资金。2026年开年以来，卫星/商业航天、有色、AI主题ETF大幅净流入。

公募基金监管政策对主动权益基金有何影响？

政策强化基准约束，推行浮动管理费、长周期考核与薪酬机制，绑定管理人与投资者利益，引导主动基金回归挖掘alpha的本源。主动管理将更专注于产业研究、选股和风险控制，与被动管理协同共存，主题风格化或成为重要破局方向。

报告中的代表性数据

4.04万亿元

2025年主动权益基金规模

2025年三季度末，较2024年末增加21.91%，规模止跌回升。

74.02%

科技底仓品种2025年收益率

2025年全年，显著超越中证TMT指数29.55个百分点，体现主动管理在科技板块的超额收益能力。

6.88%

中高波均衡固收增强策略2025年收益率

2025年全年，最大回撤-1.42%，年化波动2.76%，同期二级债基指数涨幅5.59%，策略表现优于基准。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整ETF资金流向与规模变动的图表分析，包括宽基与行业主题ETF的累计净流入数据，以及热门概念主题ETF的轮动情况。
  • 主动权益基金与被动权益基金收益率中位数的长期对比数据，覆盖全市场及七大行业主题，时间跨度长达十余年。
  • 主动权益基金超额收益与成长风格、持仓集中度的相关性分析，以及机构持有人份额变化数据。
  • 科技底仓品种与医药底仓品种的详细业绩回溯，包括净值走势、累计收益、年化收益、波动率、最大回撤等指标，以及持仓结构变化。
  • 固收增强策略（对标二级债基和绝对收益目标）的业绩表现，含净值走势、收益风险指标及与基准的对比。
  • FOF基金规模变动、持仓产品类型分布（股票型、偏股混合型、偏债混合型、债券型）及资产配置多元化趋势分析。
  • 新股收益贡献测算，基于不同规模账户的打新模拟收益数据（2024年与2025年）。
  • 2025年以来公募基金主要政策与规定的详细梳理，涵盖ETF、主动权益、固收增强等领域，并分析其对行业的影响。
  • 研究模型与评价维度说明，包括基金分类方法、业绩比较基准选取偏好对比等。
  • 风险提示及免责条款，强调历史业绩不代表未来，政策变动可能影响结论有效性。

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