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报告概述

本报告是天风证券发布的投资策略专题，研究对象涵盖A股市场近期表现、重点主题（石油、半导体设备、存储）以及政策动态。报告覆盖了2026年1月19日至1月23日当周的市场数据，包括成交额、两融余额、涨跌家数、热门赛道拥挤度等。分析框架以市场回顾、重点主题、政策动态、产业趋势为主线，通过量化指标和事件驱动分析，帮助投资者识别短期市场情绪与中长期产业趋势。报告的价值在于提供从宏观政策到微观主题的全面视角，为投资者在“十五五”开局之年布局新兴产业提供参考。

报告的核心结论

商业航天进入政策密集释放期，产业加速落地。

报告指出，国家航天局发布《行动计划》推动商业航天高质量安全发展，酒泉市发布产业发展规划，北京穿越者启动太空旅游预订。政策从发射基地、卫星制造到文旅全链条布局，商业航天作为战略性新兴产业，有望带动高端制造、AI、新材料等多领域协同发展。

存储芯片市场迎来“超级周期”，价格持续上行。

报告认为，AI应用中“以存代算”技术普及导致DRAM与NAND Flash现货价累计涨幅超300%，HBM与DDR5产能倾斜造成消费级芯片供应缺口。TrendForce预测2026年Q1普通DRAM合约价环比涨55%-60%，NAND Flash涨33%-38%，存储“超级周期”有望持续演绎。

AI与机器人产业趋势加速，商业化落地提速。

报告显示，DeepSeek曝光新模型架构，苹果计划将Siri改为AI聊天机器人，宇树科技人形机器人出货超5500台，智元机器人分拆灵巧手公司。特斯拉Optimus预计2026年底执行更复杂任务，产业从技术突破转向规模化商用。

政策聚焦新质生产力，中小微企业获信贷支持。

五部门实施中小微企业贷款贴息政策，年化1.5个百分点贴息支持关键产业链；财政部扩大设备更新贷款贴息范围。工信部提出从供需两端培育新兴支柱产业，发改委推动“十五五”扩大内需，政策组合拳旨在稳增长与促创新。

报告回答的关键问题

2026年A股市场短期情绪如何？

报告显示，2026年1月19日至23日全A上涨1.81%，日均成交额27972亿元，较前周减少6623亿元。上涨家数均值3102家，赚钱效应增强。两融余额回落至27249亿元，资金主要流向半导体、先进封装等概念。热门赛道中，先进封装拥挤度环比增幅最大，黄金珠宝、锂矿等涨幅居前。

商业航天领域有哪些最新政策与进展？

国家航天局印发《行动计划》设立商业航天发展基金，酒泉发布产业规划构建“一港两区、多点联动”格局。海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨卫星，2025年我国商业发射50次占总数54%，商业卫星入轨311颗。可重复使用火箭技术突破，海上液体火箭发射回收平台即将投用。

存储芯片涨价对产业链有何影响？

报告指出，DRAM与NAND Flash现货价累计涨超300%，AI服务器吸纳66% DRAM产能。三星等厂商将70%产能转向HBM与DDR5，导致消费级芯片供应缺口20%。预计2026年Q1普通DRAM合约价环比涨55%-60%，NAND Flash涨33%-38%。涨价利好存储上游芯片及中游设计、制造、封测环节。

“十五五”开局之年有哪些重点产业政策？

发改委研究制定2026-2030年扩大内需战略，工信部培育新兴支柱产业，上海构建“2+3+6+6”产业体系聚焦集成电路、生物医药、AI。证监会强调维护市场稳定，住建部推进“好房子”建设，广东开放自动驾驶多场景应用。政策全面支持新质生产力，商业航天、量子科技、AI等成为重点方向。

报告中的代表性数据

超300%

存储芯片现货价格累计涨幅

自2025年9月起至报告日，DRAM与NAND Flash现货价累计涨幅，根据安兔兔公众号数据，为存储“超级周期”的核心指标。

50次

2025年我国商业航天发射次数

2025年全年，占我国全年宇航发射总数54%，其中商业运载火箭25次，海南商业航天发射场实施9次发射。数据来源为报告正文。

9.4%

2025年高技术制造业增加值增速

2025年，规模以上高技术制造业增加值比上年增长9.4%，增速为2022年以来最高，对全部工业增速贡献率达26.1%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 当周A股市场详细回顾：包含全A成交额、涨跌家数、涨停跌停家数、连板空间、晋级率与炸板率等情绪指标的全方位图表与数据。
  • 两融资金流向深度分析：涵盖融资融券余额、两融投资者数量、融资净买入额及两融交易额占比，并列出半导体、先进封装等前10净流入概念及个股排行。
  • 热门赛道拥挤度监测：以散点图展示TMT、人工智能、高端制造等6大板块共100+主题的拥挤度分位数及环比变化，辅助识别资金过热或洼地。
  • 重点主题深度解读：对石油（地缘风险扰动供给）、半导体设备（政策加码）、存储（价格预测与产业链）进行详细分析，包含产业链图谱和价格预测图。
  • 政策动态全梳理：涵盖五部门中小微贷款贴息、设备更新贷款贴息、城市更新、发改委“十五五”开局、工信部新兴产业、统计局GDP与消费数据、证监会工作会议、医保局机器人手术收费等14项政策原文与解读。
  • 产业趋势案例汇总：涉及DeepSeek新模型、苹果Siri改造、月之暗面融资、宇树/智元/特斯拉机器人进展、中核集团离子注入机、SpaceX二代星链、红旗全固态电池、车路云一体化标准等前沿动态。
  • 宏观经济数据：2025年GDP同比增长5.0%，房地产开发投资下降17.2%，社零增长0.9%，居民人均可支配收入实际增长5.0%等关键指标表格。
  • 风险提示与投资评级体系：包含产业发展不及预期、政策落地不确定性、宏观经济波动三大风险，以及天风证券股票与行业投资评级标准。

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