报告概述
本报告基于主动管理型基金（普通股票型、偏股混合型、股债平衡型、灵活配置型）2025年第四季度前十大重仓股数据，以申万一级行业中的电力设备行业（共398只股票）为分析对象，考察行业整体被持股数量占比变化、个股增减持情况，并以Wind全口径基金资产净值前二十的基金公司为重点机构，分析其在电新行业的持仓变动。报告旨在揭示公募基金在电新行业的配置动向，帮助投资者理解机构资金流向与偏好变化。
报告的核心结论
电新行业2025年第四季度被主动管理公募基金减持。
2025年第四季度，主动管理基金持股数量占比环比下降0.36个百分点。在申万一级行业中，电新属于被减持较多的行业之一，而交通运输、有色金属等则获增持。
天华新能、天赐材料、三一重能获大幅增持。
天华新能被持股数量环比增长超155倍，增持幅度居首；天赐材料被增持0.48亿股，三一重能被增持0.29亿股，显示资金向新能源材料与风电领域集中。
宁德时代仍为电新第一大重仓股，但持仓下降。
宁德时代2025年第四季度末被持股数量环比下降6.36%，重仓市值从741.68亿元降至634.28亿元，虽仍居首位，但机构整体有所减仓。
管理规模前20公募基金整体减持电新行业。
2025年第四季度，前20家基金公司主动管理产品在电新行业的持股数量环比减少12.89%至15.16亿股，重仓市值降至989.10亿元，显示头部机构对电新行业态度趋于谨慎。
广发基金和汇添富基金显著减持，汇丰晋信和中欧基金有所增持。
按重仓市值排名前五的基金公司中，广发基金被持股数量环比减少37.51%，汇添富减少15.84%；而汇丰晋信环比增加13.54%，中欧增加13.32%，持仓策略出现分化。
报告回答的关键问题
2025年四季度公募基金如何操作电新行业？
报告显示，2025年第四季度主动管理公募基金整体减持电新行业，持股数量占比环比下降0.36个百分点。在31个申万一级行业中，电新是减持较多的领域，显示机构短期内对行业态度偏谨慎，但内部个股分化明显。
哪些电新个股被公募基金大幅增持？
天华新能、天赐材料、三一重能是主动基金增持力度最大的个股。天华新能被持股数量环比增幅超过155倍，天赐材料被增持0.48亿股，三一重能被增持0.29亿股，此外天合光能、高测股份等也获明显加仓。
宁德时代在公募基金中的持仓变化如何？
宁德时代仍是电新行业第一大重仓股，但2025年第四季度被持股数量环比下降6.36%，重仓市值从741.68亿元降至634.28亿元。尽管持仓减少，其绝对规模仍远超其他个股，显示机构在减持中仍保留核心仓位。
哪些基金公司重仓电新行业？
按重仓市值排名前五的基金公司为广发基金、华夏基金、汇丰晋信、汇添富和中欧基金。其中广发基金和汇添富显著减持，汇丰晋信和中欧则有所增持，可见不同机构对电新行业后市判断存在分歧。
公募基金对电力设备行业整体判断如何？
综合行业被减持、龙头股持仓下降、头部机构减仓等信号，公募基金在2025Q4对电新行业整体趋于保守，但资金并未完全离场，而是向天华新能、天赐材料等细分领域转移，呈现结构性调整特征。
报告中的代表性数据
电新行业被主动管理基金持股数量占比环比变化
2025年第四季度末对比三季度末，在申万一级行业中，电新行业被持股数量占比环比下降0.36个百分点，主动管理基金整体减持该行业。
天华新能被持股数量环比增长
2025年第四季度末对比三季度末，天华新能是主动管理基金增持幅度最大的个股，被持股数量从约0.00亿股增至0.74亿股。
管理规模前20公募基金在电新行业持股数量环比变化
2025年第四季度末对比三季度末，以Wind全口径基金资产净值排名前二十的基金公司为统计对象，其主动管理产品在电新行业的持股数量环比减少12.89%，降至15.16亿股。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全行业对比：报告展示了申万一级行业中31个行业被主动管理基金持股数量占比的环比变化，并列出增减持前五的行业，帮助读者了解电新行业在公募基金资产配置中的相对位置。
- 个股增持榜单：收录被持股数量增加前五十只电新个股的详细数据，包括重仓市值、被持股数量及环比变动，如天华新能、天赐材料等资金流入热点。
- 个股减持榜单：收录被持股数量减少前三十只电新个股的详细数据，包括亿纬锂能、金风科技、隆基绿能等遭大幅减仓的标的及变动幅度。
- 基金公司持仓排名：列出重仓电新行业市值前三十的基金公司，包括广发基金、华夏基金等头部机构的持仓规模及环比变化，便于分析机构行为差异。
- 规模前20公募基金的前5重仓标的：详细展示每家公司前5大电新重仓股及持仓变动，如易方达、华夏、广发等基金的具体个股配置明细。
- 研究方法与数据来源说明：明确报告基于主动管理基金前十大重仓股数据，统计口径为普通股票型、偏股混合型、股债平衡型与灵活配置型基金，并以申万电力设备行业为分析基础。
- 风险提示：解释基金持仓数据仅代表历史，无法预测未来，且重仓与全部持仓存在偏差，季报存在滞后性，提醒读者谨慎使用。
- 法律声明与评级说明：包含分析师声明、法律主体声明、版权声明，以及股票和行业评级标准，保障报告合规性。
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