报告概述
本报告是财通证券发布的家电行业投资策略周报，聚焦格力电器的品牌多元化战略。报告以格力旗下“格力”“晶弘”“TOSOT”三大品牌为研究对象，覆盖空调、冰箱、洗衣机等核心品类，分析其通过多品牌协同、技术迁移和海外布局实现中长期增长的路径。报告基于奥维云网等第三方数据，从线上与线下渠道的销售额、市占率及价格段分布等维度展开分析，为投资者理解格力在家电领域的竞争策略提供参考。
报告的核心结论
格力品牌多元化战略初步成型，晶弘空调成功补位性价比市场。
格力通过主品牌与子品牌晶弘的协同，在空调领域构建了多层次防御体系。格力主品牌线上销额市占率36.15%稳居第一，而晶弘空调在1800-2100元及4500-5000元价格段分别占据33.63%和29.11%的份额，有效弥补了格力主品牌在性价比市场的空缺，证明品牌多元化策略在空调领域初见成效。
格力洗衣机凭借技术迁移在高端市场实现突破。
格力将空调领域的“热泵洗护”技术迁移至洗衣机，打造差异化产品，主攻高端面料护理。截至2025年12月，格力洗衣机线上销售额同比大增940.44%，且在15000-20000元超高端价格区间占有4.08%的份额，表明其技术跨界策略在高端市场获得初步认可，但整体市占率仍较低。
晶弘冰箱品牌竞争力尚弱，需进一步培育。
晶弘冰箱聚焦“全域养鲜”高端保鲜技术，但截至2025年12月，其线上销额市占率仅0.05%，线下0.06%，且销售额同比大幅下滑。相比冰箱行业龙头企业差距显著，表明晶弘在冰箱市场的品牌建设和渠道渗透仍需长期投入。
格力海外业务增长强劲，自主品牌占比持续提升。
2025年上半年格力海外营收达163.35亿元，同比增长10.19%，自主品牌占比提升至70%。公司通过“GREE”“TOSOT”“KINGHOME”三大品牌在海外市场实施差异化布局，产品覆盖190多个国家和地区，在中东、东欧、巴西等市场自主品牌占比超20%，全球化增长动能强劲。
报告回答的关键问题
格力为什么要推出晶弘空调？
格力推出晶弘空调是为了在性价比市场进行战略补位。格力主品牌在空调市场占据中高端主导地位，但在1800-2100元及4500-5000元价格段存在空缺。晶弘空调主攻高性价比工程机和线上零售，保修6年，在这些价格段分别获得33.63%和29.11%的份额，有效弥补了格力主品牌的市场空白，形成多层次防御。
格力洗衣机为什么能实现高速增长？
格力洗衣机的高速增长主要源于技术迁移战略。公司将空调领域的核心技术“热泵洗护”应用于洗衣机，实现37℃低温烘干不伤衣，主攻高端面料护理场景。截至2025年12月，线上销售额同比增长940.44%，尤其在15000-20000元超高端市场占有4.08%的份额，差异化技术优势在高端市场获得认可。
格力电器在海外市场的表现如何？
格力电器海外业务增长强劲。2025年上半年海外营收163.35亿元，同比增长10.19%，自主品牌占比提升至70%。公司通过三大品牌差异化布局，产品遍布全球190多个国家和地区，在中东、东欧、巴西等地自主品牌占比超20%。同时推出超高温制冷和超低温制热空调，解决极端气候下的行业难题，技术获国际领先认定。
2026年空调行业有哪些趋势？
报告提到，2026年空调行业主旋律是从“以价换量”走向“以智换利”。多家企业宣布调价，但格力承诺不涨价。原材料价格上涨推动行业健康经营，企业聚焦推广中高端结构化产品，借助国家以旧换新补贴政策，通过人工智能等技术降低成本、提升产品价值，实现盈利改善。
报告中的代表性数据
格力空调线上销额市占率
2025年12月，格力空调线上销额市占率达36.15%，同比增加5.40个百分点，稳居行业第一。
晶弘空调线上销额市占率
2025年12月，晶弘空调线上销额市占率迅速提升至5.51%，说明子品牌在线上市场补位效果明显。
格力洗衣机线上销售额同比增速
2025年12月，格力洗衣机线上销售额同比增长940.44%，增长高度集中于超高端市场。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 周度家电板块走势分析：包含沪深300、创业板、中小板及家电细分板块（白电、黑电、小家电）的涨跌幅对比，以及个股涨幅前五名和跌幅前五名的详细信息。
- 周度资金流向图表：展示格力电器、美的集团、海尔智家等主要家电公司的北上资金净买入情况及股价走势，帮助投资者了解资金动态。
- 原材料价格走势：期货阴极铜、铝、塑料城价格指数、钢材综合价格指数的周度及年初至今变化数据，为成本分析提供参考。
- 行业出货端数据：空调、冰箱、洗衣机2025年11月及1-11月累计内销和外销量同比增速，以及分品牌市占率（CR3）图表，反映行业景气度。
- 零售端奥维周度数据：线上和线下渠道各品类（彩电、冰箱、空调、洗衣机、厨电、生活电器等）的零售额年累同比及单周增速，跟踪终端动销。
- 行业新闻：详细报道了2026年初多家空调企业的调价动向、格力不涨价承诺，以及行业“以智换利”转型趋势，包括长虹、海尔等企业的AI布局。
- 公司公告：莱克电气董事减持结果公告，披露减持数量及完成情况，影响个股关注。
- 风险提示：列示房地产市场景气回落、汇率波动、原材料价格波动、新品销售不及预期等四大风险因素。
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