报告概述
报告以全球资产配置资金流向为研究对象，覆盖2026年6月全球权益、固收、大宗商品市场，重点聚焦全球杠杆基金（美、韩、新兴市场）的资金流入流出特征。利用EPFR数据，分析美国杠杆基金风险偏好变化、韩国个股杠杆ETF新规后的资金行为，以及中国股债内外资流动。报告旨在帮助投资者理解全球资金再配置趋势，识别杠杆基金规模变化对市场的潜在信号。
报告的核心结论
美伊冲突后美国基金投资者风险偏好显著回落
2026年3月美伊冲突爆发以来，美国3倍杠杆基金大幅流出168.39亿美元，而2倍杠杆基金大幅流入90.39亿美元，表明投资者转向低倍杠杆产品，风险偏好下降。
韩国股市高杠杆特征显著，个股杠杆ETF加速资金流入
2026年以来韩国2倍杠杆基金规模增长647.8%，3倍杠杆基金增长531.2%，而普通基金萎缩90.4%。5月首批个股2倍杠杆ETF上市后，2倍做多ETF资金大幅上行，远超其他杠杆级别和市场ETF。
杠杆ETF大幅流入往往伴随市场见顶回落风险
历史数据显示，2017年和2021年韩国股市见顶回落并持续下行期间，杠杆ETF规模反而持续上升，提示当前杠杆资金涌入可能预示市场风险加大。
2026年6月中国权益市场内外资双双流出
6月中国权益基金流出317亿美元，其中外资流出38亿美元（主动24亿、被动14亿），内资流出291亿美元；被动基金减持力度较大，5月流出536亿美元后6月仍流出314亿美元。
全球基金5月增配美日韩台，减配中国和印度
5月全球基金对美股配置比例升至61.3%（环比+0.6%），韩国和中国台湾配置分位数达100%；中国A股配置比例分位数仅39.8%，未来仍有上行空间。
报告回答的关键问题
美伊冲突如何影响全球杠杆基金资金流向？
美伊冲突爆发后，美国3倍杠杆基金大幅流出168.39亿美元，而2倍杠杆基金流入90.39亿美元，显示投资者风险偏好降低，转向低倍杠杆产品。同时，新兴市场2倍杠杆基金成为2026年以来资金流入最多的品种（142.96亿美元）。
韩国个股杠杆ETF上市对市场有何影响？
2026年5月27日韩国批准首批16只个股2倍杠杆ETF上市，打破了仅允许指数杠杆ETF的限制。此后韩国2倍做多ETF资金大幅上行，远超其他杠杆ETF及普通ETF，但历史经验表明杠杆ETF规模上升常伴随市场见顶回落风险。
2026年6月中国股市资金流出情况如何？
中国权益基金6月流出317亿美元，其中外资流出38亿美元（主动基金24亿、被动基金14亿），内资流出291亿美元。被动型ETF是主要流出渠道，6月流出314亿美元。南向资金则转为流入236亿元，主要买入医疗保健业。
全球基金对中国股市的配置比例处于什么水平？
截至2026年5月，全球基金对中国股票配置比例为1.14%，环比下降0.10个百分点；全球（除美国）基金配置比例降至3.8%。中国A股在全球基金中的配置分位数位于近十年39.8%的水平，处于历史中性偏低位置。
杠杆ETF资金流入能否作为市场顶部信号？
报告通过韩国历史数据指出，2017年和2021年韩国股市见顶回落期间，杠杆ETF规模反而持续上升。因此，杠杆ETF的大幅流入可能暗示市场过度投机，伴随见顶回落风险加大，投资者需警惕。
报告中的代表性数据
2026年以来全球杠杆基金累计资金流入前三
截至2026年7月3日，数据来自EPFR，反映2026年以来全球杠杆基金资金流向排名，美国3倍杠杆基金流出最多（-245.17亿美元）。
中国固收类基金近一个月流入比例
2026年6月，相对AUM的流入比例，高居全球主要市场首位，同时权益基金流出比例3.3%。
韩国2倍杠杆基金规模增长
2026年以来，韩国普通基金规模下降90.4%，3倍杠杆基金增长531.2%，显示高杠杆特征。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球杠杆基金资金流向图表：详细展示2026年以来新兴市场、美国、韩国等各市场2倍/3倍杠杆基金的累计资金流入流出规模及变动趋势。
- 美国杠杆基金规模变化图：呈现2025年4月至2026年6月美国普通、2倍、3倍杠杆基金规模走势，重点标注美伊冲突后的资金切换。
- 韩国杠杆ETF资金流向图：区分内资与外资，展示韩国2倍杠杆ETF月度流入规模，以及韩国普通ETF、2倍、3倍杠杆ETF的对比。
- 全球大类资产资金流量表：包含近一周、近一个月、年初以来全球货币市场、发达/新兴股市、各固收品种的资金流入流出具体数值。
- 美国行业资金流向表：2025年以来各季度及月度美国股市科技、工业、金融等11个行业的资金流入流出明细及累计曲线。
- 中国股债资金流动明细：包括主动/被动基金、内外资、行业板块的资金流向数据，以及南向资金日度净流入图。
- 国别配置分位数表：发达市场和新兴市场各国家/地区基金配置权重、环比变化及近十年配置比例分位数，提供历史对比视角。
- 全球基金对中国配置比例趋势图：展示新兴市场、亚洲（除日本）及全球基金配置中国股票比例自2011年以来的长期变化。
- 风险提示与研究方法说明：包含资产价格波动、欧美经济衰退、美国政策变化等风险，以及EPFR数据口径和研究方法。
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