电力设备行业深度报告 汇添富中证电池主题ETF：聚焦电池产业链核心环节，把握储能与固态电池发展机遇
东吴证券研究所2026-06-2347 页
报告概述
本报告全面分析了电池行业的发展现状与未来趋势。研究对象涵盖动力电池、储能电池、消费电子电池及全产业链上下游。报告覆盖全球主要市场，包括中国、美国、欧洲及新兴市场，重点分析了储能需求爆发、动力电池单车带电量提升、以及固态电池和钠电池等新技术进展。报告采用供需框架、盈利能力对比、技术路线分析等方法，为投资者提供了电池产业链的投资逻辑与标的选择参考。通过本报告，读者可以把握电池行业在能源转型中的核心地位与成长机遇。
报告的核心结论
全球锂电池需求预计2026年同比增长35%，储能是主要增量。
报告预计2026年全球锂电池总需求达3009GWh，同比+35%。其中动力电池需求同比+21%，储能电池需求同比+75%。储能需求增长主要由国内容量电价政策、美国AI数据中心拉动以及欧洲和新兴市场高增长驱动。
固态电池进入中试关键期，2027年有望小批量量产。
固态电池技术路线收敛至硫化物为主，正极沿用高镍三元，负极向硅碳/锂金属演进。报告指出，2026年将进入中试线优化与样车路试阶段，2027年行业出货有望突破1GWh，2030年大规模量产。国内头部车企与电池厂已在全固态方面取得进展。
钠电池2026年开启商业化元年，出货量预计超20GWh。
钠电池凭借成本与低温性能优势，在储能、两轮车、新能源汽车等领域逐步落地。报告预计2026年钠电池出货量突破20GWh，未来成本有望降至0.2-0.3元/Wh，成为锂电池的有效补充。
龙头电池厂商盈利稳定，储能供给相对紧缺。
宁德时代等龙头厂商单位盈利保持稳定，二线厂商盈利底部改善。储能电芯从314Ah向600Ah切换，大电芯降本打开锂价接受空间。全球储能产能利用率预计2026年达90%，头部厂商产能紧张，价格底部抬升。
中证电池主题指数聚焦电池产业链，覆盖储能与固态电池更充分。
CS电池指数完整布局电池全产业链，在储能和固态电池赛道权重分别达77.53%和67.12%，高于同类指数。指数年化收益率14.90%，近一年收益率97.88%，呈现高盈利高成长特征，且PE处于历史较低位置。
报告回答的关键问题
2026年锂电池需求增长动力来自哪里？
报告认为，2026年全球锂电池需求预计同比增长35%，主要增长动力来自储能电池需求爆发（同比+75%），以及动力电池中单车带电量提升和出口超预期。国内动力需求恢复，欧洲和新兴市场贡献海外主要增量。
固态电池何时能大规模量产？
报告指出，固态电池预计2026年中试线优化+样车路试，2027年小规模量产装车，出货突破1GWh，2030年大规模量产，规模有望突破100GWh。龙头厂商如宁德时代、比亚迪等已进入样品或小批量阶段。
钠电池与锂电池相比有哪些优势？
钠电池具备成本优势（不使用碳酸锂和铜箔）和优异的低温性能。报告显示，2026年钠电池BOM成本约0.41-0.45元/Wh，随着产业链成熟，未来成本有望降至0.2-0.3元/Wh。目前经济性略高于铁锂电池，但在储能和低速电动车领域具有替代潜力。
储能电池价格未来走势如何？
报告判断，储能电芯价格已从底部抬升，2026年1-6月由0.35元/Wh+上涨至0.4元/Wh+。受益于独立储能对电池性能要求提升、价格战结束以及一体化布局，储能电池盈利具备改善弹性。碳酸锂价格中枢预计15-18万元/吨。
中证电池主题ETF的投资价值体现在哪些方面？
该ETF追踪中证电池主题指数，完整布局电池全产业链，对储能和固态电池覆盖更充分。指数年化收益率14.90%，近一年收益97.88%，PE处于历史低位。基金规模76.52亿元，管理费仅0.15%，具有规模和费率优势。
报告中的代表性数据
3009 GWh
全球锂电池总需求
2026年E，报告预计2026年全球锂电池总需求达3009GWh，同比增长35%。其中动力电池需求1728GWh，储能电池需求1128GWh，消费类电池154GWh。
1128 GWh
全球储能电池出货量
2026年E，报告预计2026年全球储能电池出货量达1128GWh，同比增长75%。国内储能出货489GWh，美国157GWh，欧洲173GWh，其他地区308GWh。
0.08 元/Wh
宁德时代单位盈利
2026年Q1，宁德时代2026年Q1单Wh盈利0.08元，预计全年盈利基本维持8-9分/Wh。二线头部如亿纬锂能单位盈利约2分/Wh。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整全球储能与动力电池需求测算表格，涵盖中国、美国、欧洲及新兴市场的装机与出货预测，以及分区域增速对比。
- 储能电芯大电芯化趋势分析，包括314Ah向600Ah切换的进程、大电芯降本对碳酸锂价格接受度的弹性测算。
- 动力电池领域国内单车带电量提升的详细数据，以及电动重卡、出口销量的分车型预测。
- 电池板块上市公司盈利对比，包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等核心标的的出货量、单价、单位净利季度数据。
- 固态电池技术路线对比（聚合物、氧化物、硫化物、卤化物），以及主要企业（丰田、三星SDI、宁德时代等）的研发进展与量产时间表。
- 钠电池正极（层状氧化物、聚阴离子）与负极（硬碳、无负极）路线分析，以及BOM成本测算与出货量预测至2030年。
- 中证电池主题指数（931719）的完整编制方案、成分股行业分布、流动性、市值分布及估值水平分析。
- 汇添富中证电池主题ETF的基金基本信息、与同类ETF的规模与费率对比、基金经理履历及管理规模。
- 风险提示部分，包括下游需求不及预期、宏观经济下行、股市波动率上升、金融监管力度抬升等风险因素。
- 免责声明及投资评级标准说明。
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