报告概述
本报告为国金证券研究所发布的轻工行业周报，覆盖潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护、AI眼镜、宠物食品、银发经济、AI+3D打印、两轮车等多个子行业。报告通过细分赛道景气跟踪、行业高频数据（线上销售、出口、地产、价格等）以及热点事件分析，评估各板块当前景气阶段及未来趋势。旨在帮助投资者快速把握轻工消费领域的最新动态、政策变化与投资机会。
报告的核心结论
潮玩行业头部公司凭借强IP和渠道保持高增长
12月线上GMV整体下滑，但名创优品（+110%）和布鲁可（+101%）等头部公司增速显著，主因自有IP成功及新品拉动，显示潮玩行业竞争加剧下龙头优势凸显。
电子烟出口退税取消将加速行业洗牌，利好海外产能布局企业
自2026年4月起电子烟出口退税取消，短期压缩利润，但将出清中小产能，思摩尔等企业凭借印尼产能有望抢占更多美国市场份额，长期业绩回升。
AI眼镜产能扩张信号明确，全产业链需求上行
Meta计划将AI眼镜年产能提升至2000万副，扩产信号强烈，带动镜片、ODM、SoC等环节需求，品牌厂商康耐特光学等受益。
家居内销磨底，外销温和修复
内销短期需求偏弱，地产数据承压；外销方面，美国家具库销比优化，中国家具出口多区域扩张，龙头企业受益于海外产能布局。
宠物食品市场持续扩容，内资品牌分化加剧
2025年城镇宠物消费市场规模达3126亿元，线上增速受大促前置影响放缓，内资品牌如顽皮、领先保持增长，外资品牌全面承压。
报告回答的关键问题
潮玩行业近期有哪些新动态？
荣耀与泡泡玛特联名推出首款潮玩手机，深度定制Molly主题；泡泡玛特举办Zsiga展览和Molly20周年特展。12月线上GMV整体下滑，但名创优品和布鲁可等头部公司凭借IP和新品实现高增长，行业集中度提升。
电子烟出口退税取消对行业有何影响？
短期压缩企业利润，但长期将出清国内中小产能，利好海外产能布局完善的思摩尔等龙头。同时美国非法电子烟供应短缺，合规厂商有望抢占市场，HNB市场也受益于IQOS美国上市预期。
AI智能眼镜市场前景如何？
Meta与EssilorLuxottica计划将产能提升至2000万副，字节跳动豆包AI眼镜即将出货，行业进入加速放量期。产能扩张带动镜片、ODM等全链条需求，相关标的如康耐特光学受益。
家居行业何时复苏？
内销短期仍处磨底阶段，地产成交承压，但政策刺激下需求有望稳步修复；外销端美国失业率下降、库销比优化，中国家具出口多区域扩张，预计进入温和修复通道，优选海外产能成熟的企业。
宠物食品消费趋势如何？
2025年市场规模同比增长4.1%，线上增速受双11前置影响转负，但抖音保持正增长。内资品牌分化，顽皮、领先等保持正增长，外资品牌全面承压。消费结构上，宠物食品仍为主力，市场份额53.7%。
报告中的代表性数据
2025年城镇宠物消费市场规模
2025年，根据《2026年中国宠物行业白皮书》，2025年城镇宠物消费市场规模同比增长4.1%。
12月中国家具出口金额同比
2025年12月，12月中国家具出口金额64.5亿美元，同比下降8.70%，降幅收窄。
12月潮玩品类线上GMV同比
2025年12月，整体下滑，但头部名创优品+110%，布鲁可+101%，显示分化。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 细分赛道景气跟踪：对潮玩、新型烟草、家居、造纸包装、个护+AI眼镜、小米、宠物食品、银发经济、AI+3D打印、两轮车等板块的详细分析，包括行业动态、公司事件和景气判断。
- 行业重点数据及热点跟踪：包含新型烟草出口数据（月度出口金额及主要市场）、轻工消费&潮玩线上销售数据（卫生巾、牙膏、潮玩动漫、AI眼镜等）。
- 家居板块高频数据：中国30城商品房成交、二手房成交、房地产开发投资、新开工、竣工、销售面积等月度及周度数据；美国成屋销售、库存及利率数据。
- 家具出口及国内零售额数据：中国和越南家具出口月度金额及同比，国内家具零售额，美国家具库存及销售比。
- 造纸板块价格及产销数据：针叶浆、阔叶浆、废纸等原材料价格，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸等成品纸价格走势，纸浆港口库存及进口量。
- 轻工出口链高频数据：Stanley、Yeti、Owala等保温杯品牌亚马逊全球站销量与市占率，以及恒林股份、致欧科技、傲基股份等跨境电商GMV跟踪。
- 投资建议：列出各板块推荐标的，涉及欧派家居、索菲亚、思摩尔国际、泡泡玛特、裕同科技、匠心家居、中宠股份等。
- 风险提示：涵盖地产竣工恢复低于预期、原材料涨价、新品推广不及预期、汇率波动、中美贸易摩擦、外需消费不及预期、存储涨价等。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
