报告概述
这份报告是韩国央行行长李昌镛在2026年1月2日发表的新年致辞。致辞回顾了2025年韩国经济在政治冲击与贸易环境恶化下的表现，以及韩国央行的政策应对；展望2026年，重点分析了外部风险（全球贸易环境、主要经济体货币政策分化、AI产业波动）和国内条件（通胀、增长、汇率波动、房价）。报告还介绍了央行在货币工具创新、数字金融（CBDC、存款代币）、AI语言模型研发以及结构性改革研究方面的进展。对读者而言，本文有助于理解韩国央行的政策立场、经济研判及未来改革方向。
报告的核心结论
2026年韩国经济增长预计接近潜在水平，但呈K型复苏。
报告预测2026年韩国经济增长率为1.8%，显著高于2025年的1.0%。但剔除IT部门后，增长率仅为1.4%，内需恢复缓慢，行业间分化明显，这种“K型复苏”难以为继。
通胀短期受临时因素推升，但中期稳定在2%附近。
近期消费者价格因恶劣天气和汇率上升进入中低位2%区间，但需求压力疲弱，预计2026年通胀为2.1%，与上年持平。不过汇率持续高位可能再度推升通胀，低收入家庭生活成本负担加重。
韩元汇率存在与基本面偏离，需多方协调应对。
当前韩元兑美元汇率在1400韩元以上区间，报告认为这与韩国经济基本面严重不符。除了美国利率与增长差异，韩国居民海外证券投资持续扩大造成供需失衡是重要推手，外汇当局已采取短期稳定措施。
央行将加强政策沟通与工具创新，提升危机应对能力。
为应对高度不确定性，韩国央行将更精细地调整货币政策，并优化沟通机制（如完善三个月条件性利率展望）。同时，对贷款支持制度进行重组，并启动“合格抵押品制度”，未来扩展至非银行机构，增强流动性支持。
韩国央行将推进数字金融与AI创新，保持央行技术竞争力。
央行已完成“汉江项目”第一阶段试点（批发CBDC与代币化存款统一账本），2026年进行第二阶段。同时，与国内企业合作开发“韩国央行AI语言模型”将于1月底发布，推动工作方式革新，支持数字主权。
报告回答的关键问题
2026年韩国经济增长的主要动力和风险是什么？
韩国央行预计2026年GDP增长1.8%，主要由全球半导体上行周期带动的IT部门引领。但风险包括全球贸易环境不确定性、中美贸易摩擦、美国投资协议细节不明，以及国内需求复苏缓慢。若剔除IT部门，增长率仅1.4%，说明复苏不均衡。
韩元汇率为何持续走弱？央行如何应对？
韩元兑美元汇率升至1400韩元以上，报告认为主要源于韩美经济增长与利率差异、韩国折扣效应以及居民海外证券投资持续扩大造成的供需失衡。央行与政府已采取短期市场稳定措施，并推动国民年金海外投资框架改革，避免机械性购汇加剧贬值压力。
韩国央行在数字货币和AI方面有哪些最新进展？
央行完成“汉江项目”第一阶段，测试了统一账本的批发CBDC和代币化存款，2026年将开展第二阶段以支持政府区块链资金管理。同时，与大型企业合作开发的“韩国央行AI语言模型”将于2026年1月底发布，促进工作创新并增强韩国AI生态。
韩国央行为何要推动结构性改革研究？
央行面临持续下降的潜在增长率问题，通过“结构性改革研究系列”提交政策方案，涉及稳定币、自动驾驶出租车、生命维持治疗决策、老年就业等。内部调查显示53%员工支持，央行认为高质量研究能提升其经济智库角色，为长期稳定提供指南。
报告中的代表性数据
2026年GDP增长率预测
2026年，韩国央行预测2026年经济增长率为1.8%，较2025年的1.0%显著回升，但该预测存在较大不确定性。
2026年CPI通胀率预测
2026年，央行预计2026年消费者价格通胀率为2.1%，与2025年持平，需求压力疲弱，但汇率持续高位可能带来上行风险。
韩元兑美元汇率水平
2025年底，2025年底韩元兑美元汇率升至1400韩元区间，报告认为该水平与基本面严重偏离。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年韩国经济回顾与央行政策应对：涵盖政治冲击、贸易环境恶化、两次降息及维持基准利率不变的决策逻辑。
- 2026年全球经济环境风险分析：包括美国关税与贸易政策不确定性、美联储政策转向、日本及欧元区加息引发的市场波动。
- 汇率波动深度剖析：韩元贬值原因（韩美利差、韩国折扣、居民海外投资供需失衡）及央行与政府推出的短期和长期应对措施。
- 通胀走势与结构性问题：天气和汇率推升短期通胀，中期稳定在2%左右；低收入家庭生活成本负担及结构性改革建议。
- 金融稳定与房价监控：首尔都市圈房价压力持续，央行将密切关注其动向，并在增长与稳定之间平衡。
- 货币工具创新：贷款支持制度重组（强化对弱势群体定向支持），引入“合格抵押品制度”并计划扩展至非银行机构。
- 数字金融与央行数字货币：完成“汉江项目”第一阶段试点（批发CBDC+代币化存款），2026年第二阶段；支持政府区块链资金管理。
- AI技术：与国内企业合作开发的“韩国央行AI语言模型”即将发布，推动工作方式创新，增强韩国AI生态竞争力。
- 结构性改革研究案例：包括韩元稳定币、自动驾驶出租车、老年就业、生命维持治疗决策等，体现央行经济智库角色。
- 组织文化改革与对外沟通：跨部门合作增强、研究流程自下而上、YouTube订阅超11万、媒体报道增长11%，强调员工参与和分享文化。
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