报告概述
该报告聚焦全球及中国风电行业的中长期需求与产业链盈利变化。研究对象包括陆上风电、海上风电，覆盖中国、欧洲、亚太及亚非拉市场。报告分析了电力市场化交易、风电以旧换新、绿氢氨醇等新需求对国内装机的支撑，以及AI数据中心和电气化背景下海外缺电带来的需求释放。同时，深入探讨了整机价格上涨的可持续性、欧洲海风政策转向对供应链订单的催化，以及国内企业从设备出海向全产业链出海的升级路径。报告通过装机预测、项目跟踪、中标价格统计等方法，为投资者提供行业景气判断和选股方向。
报告的核心结论
全球风电需求维持长周期景气
报告预计2025年全球新增风电装机167GW，同比+34%；2026年预计196GW，同比+18%。经济性驱动下，风电已成为度电成本最低的可再生能源，叠加AI数据中心及电气化带来的全球缺电背景，中长期需求高景气确定。
国内风电装机有望打破五年规划周期继续增长
2026年国内预计新增装机132GW，同比+10%。尽管招标略有放缓，但整机环节在手订单接近300GW，叠加风电以旧换新、绿电直连和深远海示范项目推进，十五五期间装机仍将保持稳定增长。
陆上风机涨价超预期，整机盈利弹性释放
2025年国内陆风不含塔筒中标均价同比上涨约11%，且涨价持续时间超预期。在成本端技术迭代下降的背景下，高价订单占比提升将驱动2026-2027年整机企业毛利率持续向上。
海外风电需求高景气，欧洲海风迎来政策拐点
预计2025-2030年海外风电CAGR达14%，其中欧洲海风CAGR达32%。欧洲多国招标机制从负补贴转向CfD模式，2026年定标规模有望修复至20GW以上，推动供应链订单加速释放。
海缆、管桩环节内外需双盛，2026年业绩弹性可期
国内已招标风机未开工海风项目超15GW，叠加海外欧洲海风管桩、海缆订单预计2026-2027年翻倍释放，国内企业凭借产能和技术优势有望实现海外订单大幅增长，国内业绩同步兑现。
报告回答的关键问题
全球风电需求为什么能维持高景气？
报告指出，经济性是核心驱动：陆风已成为全球平均度电成本最低的可再生能源。同时，AI数据中心、电气化加速导致全球电力需求增长，风电作为可负担且清洁的电源，中长期需求具有韧性。报告预计2025-2026年全球装机连续高增。
国内风电装机能否持续增长？
能。报告认为，虽然2025年新增招标略有下降，但整机环节在手订单接近300GW，对2026年形成有力支撑。此外，风电以旧换新（十五五期间每年10-20GW）、绿氢氨醇新需求及深远海示范项目推进，将打破五年规划周期，实现持续增长。
陆上风机涨价能否持续？
报告认为涨价具备持续性。2025年陆风不含塔筒均价同比涨11%，且头部企业通过高可靠性产品和电力交易增值服务已形成溢价。随低价订单逐步出清，2026-2027年高价订单交付占比提升，整机盈利弹性有望进一步释放。
海外风电尤其是欧洲海风有哪些机遇？
欧洲海风是增速最快、价值量最高的市场。政策拐点明确：荷兰、丹麦、德国相继从负补贴转向CfD模式，2026年拍卖规模预计修复至20GW以上。本土管桩、海缆产能缺口显著，国内企业有望获得大幅订单，且漂浮式商业化项目即将招标。
哪些环节受益于内外需双盛？
管桩和海缆环节最为受益。国内已招标未开工海风项目超15GW，叠加欧洲海风订单提前3-4年释放，预计2026-2027年管桩订单达14/17GW，海缆同步放量。国内企业凭借成本优势和本地化布局，业绩弹性有望在2026年继续释放。
报告中的代表性数据
全球新增风电装机预测
2025-2026年，报告预计2025年全球新增风电装机167GW，同比+34%；2026年196GW，同比+18%。其中国内2025年120GW，2026年132GW；海外2025年47GW，2026年64GW。
陆风不含塔筒中标均价涨幅
2025年1-12月 vs 2024年全年，2025年国内陆上风机不含塔筒中标均价为1571元/kW，较2024年全年上涨约11%，且各功率段均价均上涨。
国内整机企业海外新签订单规模
2025年全年，根据每日风电统计，2025年国内整机企业海外中标或签约项目规模约40GW，同比+43%，出海加速明显。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球及各国风电新增装机预测数据及图表（2025-2030年），包含中国、欧洲、亚太等细分市场。
- 国内各省海风项目储备、已核准未开工规模及深远海示范项目进度梳理。
- 电力市场化交易（136号文）对风电项目收益影响的量化分析及各省机制电价比较。
- 风电以旧换新（孤儿风机、以大代小）需求测算及十五五期间增量贡献预测。
- 绿氢氨醇新应用场景（航运燃料）的甲醇需求测算及对风电装机的拉动。
- 整机环节涨价持续性分析：中标价格分类型（高价/超低价）统计及头部企业溢价验证。
- 海外欧洲海风政策拐点分析：负补贴转CfD机制、各国拍卖计划及项目转化率提升逻辑。
- 欧洲海风管桩、海缆供应链订单释放时序及供给缺口测算（含漂浮式基础）。
- 零部件环节（主轴、铸锻件、叶片、滑动轴承）2025年盈利改善及2026年展望。
- 板块估值复盘及三条投资主线（整机、海缆管桩、零部件）重点公司推荐列表。
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