报告概述
本报告是联合资信发布的保险行业季度观察，重点关注2025年前三季度我国保险行业的运行情况。报告覆盖人身险公司、财产险公司及再保险公司的业务收入、资金运用、盈利水平和偿付能力等核心指标，并对主要上市险企的经营表现进行剖析。报告采用定量与定性相结合的分析框架，旨在帮助读者把握行业竞争格局、监管政策影响及未来发展趋势，为投资者和业界提供决策参考。
报告的核心结论
人身险保费收入突破性增长，增幅创近四年新高。
2025年前三季度，受预定利率切换下居民储蓄需求集中释放等因素影响，人身险公司原保险保费收入同比增长10.19%，增幅创近四年新高，其中寿险业务拉动明显，但预定利率进一步下调可能对未来业务收入产生影响。
新能源车险成为车险增长新引擎，推动财险保费结构变化。
得益于新能源汽车销量强势增长，2025年前三季度新能源商业车险保费收入同比增长36.6%，带动车险保费收入稳步增长，车险业务对财产险公司保费贡献度进一步提升，但对保险公司风险管控能力提出更高要求。
保险业偿付能力呈结构性分化，人身险公司承压。
2025年三季度，保险行业整体偿付能力充足率回落，人身险公司因国债收益率上行、折现率下行及资本补充不足等因素，偿付能力充足率下降明显；而财产险公司受益于投资收益提升和业务结构优化，偿付能力稳中有升。
上市险企净利润大幅增长，投资收益回升是主因。
2025年前三季度，受益于资本市场回暖、投资资产配置优化及负债成本管控，主要上市保险集团净利润普遍实现两位数增长，其中中国人寿净利润同比增长60.32%，领先同业，行业盈利能力显著提升。
监管深化与政策引导推动行业高质量发展。
非车险业务'报行合一'于2025年11月实施，有助于规范市场、降本增效；预定利率下调及新准则全面执行（2026年）将促使保险公司聚焦价值与效益，推动保险行业回归保障本源，实现可持续高质量发展。
报告回答的关键问题
2025年前三季度保险业保费收入表现如何？
2025年前三季度，人身险公司原保险保费收入38434亿元，同比增长10.19%，增幅创近四年新高，主要受预定利率切换下居民储蓄需求释放推动；财产险公司原保险保费收入13712亿元，同比增长4.94%，其中新能源车险保费大幅增长36.6%，成为车险业务新引擎。
新能源车险对财险公司的影响有多大？
2025年前三季度，新能源商业车险保费收入达1087.9亿元，同比增长36.6%，投保率达91%，高于燃油车6个百分点。新能源车险已成为车险保费增长的主要动力，推动车险对财险公司保费贡献度提升，但也对保险公司在风险定价和管控能力上提出了更高要求。
保险公司偿付能力充足率为什么分化？
2025年三季度，人身险公司综合偿付能力充足率降至175.5%，环比下降21.1个百分点，主因国债收益率上行致净资产缩水、750天移动平均折现率下行增提准备金及资本补充不足。财产险公司综合偿付能力充足率升至240.8%，得益于投资收益提升、非车险政策性业务占比提高及再保险分保带来的最低资本节约。
上市险企2025年三季度盈利为何大幅增长？
2025年前三季度，主要上市险企净利润普遍大幅增长，例如中国人寿净利润同比增长60.32%，新华人寿增长58.88%。增长主要源于资本市场回暖带动投资收益显著提升，叠加'报行合一'政策下负债成本优化，以及新准则实施带来的正面影响。
报告中的代表性数据
人身险公司原保险保费收入
2025年前三季度，同比增长10.19%，增幅创近四年新高，其中寿险业务收入31708亿元，同比增长12.68%。
新能源商业车险保费收入
2025年前三季度，同比增长36.6%，新能源汽车销量1122.8万辆，同比增长34.9%，投保率达91%。
73家人身险公司净利润合计
2025年1-9月，同比增长62%，增幅创近年来新高，得益于保费增长、投资收益回升及新准则实施。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2025年三季度以来重点行业政策：详细解读金融监管总局发布的《保险公司资本保证金管理办法》《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》等多项政策，分析其对行业资本管理、风险防控和产品创新的影响。
- 保险行业债券发行及级别变动：梳理2025年三季度以来9家保险公司发行资本补充债券和无固定期限资本债券的情况，合计规模245.70亿元，并附完整发行明细表。
- 保险业务收入与资金运用深度分析：分人身险、财产险和再保险三个板块，展示保费收入构成、增长率、市场集中度数据，以及资金运用余额与资产配置变化图表。
- 偿付能力表现全景：提供2025年三季度末各类型保险公司综合/核心偿付能力充足率数据，分析人身险与财产险分化原因，并列出风险综合评级为C的险企名单。
- 主要上市险企经营分析：详细对比7家上市保险集团（中国人寿、中国平安、中国太保等）的保险服务收入、投资资产规模、总投资收益率及净利润表现，附多张趋势图表。
- 行业展望与风险关注：对预定利率下调、非车险'报行合一'实施、新准则全面执行等未来趋势进行研判，同时提示监管政策深化、保费增速波动及偿付能力资本补充等风险。
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