报告概述
本报告为房地产行业月度跟踪报告，研究对象为2025年11月中国房地产市场。报告覆盖新房与二手房成交、库存与去化、土地市场、百强房企销售与拿地、融资以及行业政策等多个维度。采用同花顺、克而瑞、中指院等数据源，通过环比、同比及累计对比分析市场变化。报告帮助投资者快速把握月度市场动态、政策方向及投资机会，为决策提供数据支撑。
报告的核心结论
11月新房成交同比降幅扩大，市场信心不足。
11月40城新房成交面积同比下降40.7%，降幅较10月扩大13.9个百分点。各能级城市同比均下降，一线城市同比降43.5%，二线降37.4%，三四线降46.3%。报告认为居民收入与就业预期未根本扭转，全年市场压力难缓解。
二手房成交同比降幅收窄，一线城市累计同比正增长。
11月18城二手房成交面积同比下降25.7%，降幅收窄4.1个百分点。一、二、三四线城市同比降幅均收窄，1-11月一线城市累计同比增长7.3%，显示二手房市场相对韧性。
土地市场成交规模同比降幅扩大，溢价率下滑。
11月全国土地成交建面同比下降20.9%，降幅扩大10.9个百分点；平均溢价率3.5%，同比下降1.1个百分点。住宅用地楼面价同比下降15.4%，房企拿地趋于谨慎。
中央经济工作会议强调“稳地产、去库存”，2026年政策空间有望打开。
12月中央经济工作会议提出因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障房，深化公积金改革，推动“好房子”建设。报告预计明年一季度将有适当政策调整。
报告回答的关键问题
2025年11月房地产市场表现如何？
2025年11月新房成交面积同比大幅下降40.7%，二手房成交同比下降25.7%但降幅收窄。土地市场成交规模同比降20.9%，溢价率下滑。百强房企销售额同比降37.1%，市场整体信心不足，但政策端释放积极信号。
中央经济工作会议对房地产有哪些新表述？
中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式。
百强房企销售和拿地情况如何？
11月百强房企全口径销售额同比下降37.1%，降幅微幅收窄；权益销售额同比降36.3%。拿地金额同比下降38.4%，拿地强度34%，同比降1个百分点。头部房企如华润、中海等拿地金额居前。
哪些城市去化周期较短？
截至11月末，仅上海(8.6个月)、杭州(9.1个月)、福州(11.3个月)去化周期在12个月以内，库存压力相对较小。多数城市去化周期超过18个月，其中三四线城市达31个月。
报告中的代表性数据
40城新房成交面积同比
2025年11月，11月40城新房成交面积904.6万平，同比下降40.7%，降幅较10月扩大13.9个百分点。
百强房企全口径销售额同比
2025年11月，百强房企11月全口径销售额2428亿元，同比下降37.1%，降幅较10月收窄2.7个百分点。
全国土地成交建面同比
2025年11月，11月全国300城成交土地规划总建筑面积2.42亿平，同比下降20.9%，降幅较10月扩大10.9个百分点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 新房成交详细数据：包含40个城市的分能级、分城市成交面积环比、同比及累计增速图表，覆盖一线、二线、三四线城市具体表现。
- 二手房成交数据：18个重点城市二手房成交面积走势，分城市能级环比、同比及累计变化，以及各城市的具体数据对比。
- 库存与去化分析：12个重点城市新房库存面积及去化周期变化，分城市能级去化周期对比，以及重点城市开盘去化率走势。
- 土地市场全景：300城全类型及住宅用地成交建面、楼面价、溢价率数据，分一线、二线、三线城市环比同比变化，以及1-11月累计数据。
- 房企销售与拿地排行榜：百强房企全口径及权益销售额、增速，TOP20房企详细销售数据，以及拿地金额、强度、楼面价排名。
- 房企融资与债券到期：国内外债券、ABS发行规模及利率变化，典型企业融资明细，以及2025年12月至2026年11月到期规模分布。
- 政策梳理：中央层面城市更新、商业不动产REITs试点、中央政治局会议及中央经济工作会议表述，地方层面盘活存量、公积金优化、购房补贴等政策。
- 投资建议与标的：三条主线推荐，包括高能级城市龙头房企、高成长中小房企及新消费商业地产公司，并附具体个股。
- 板块收益与风险提示：11月房地产板块绝对收益-2.8%，相对沪深300为-0.4%，并提示政策、销售、市场信心等风险。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
