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报告概述

本报告是华龙证券研究所发布的传媒行业2026年投资策略报告，研究对象涵盖传媒行业整体及子板块。报告回顾了2025年传媒板块的行情走势与估值变化，重点分析了情绪经济驱动下的IP变现趋势、游戏行业景气度及出海战略、AI技术对视觉创作和广告营销的赋能作用。采用市场规模数据、用户调研、模型对比等方法，旨在帮助投资者把握情绪消费崛起、AI技术深化和游戏出海等主线带来的投资机会。

报告的核心结论

情绪经济驱动IP变现，市场规模持续扩容

报告指出，2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，同比增长18.50%，预计2029年突破4.5万亿元。以二次元IP为核心的“谷子经济”是典型形态，2025-2027年市场规模预计分别达2406亿、2766.9亿、3098.9亿元，Z世代成为消费主力，消费逻辑从功能满足转向情感认同。

游戏出海成刚性赛道，精品化与全球化是关键

在国内市场饱和且版号常态化的背景下，出海成为游戏企业增长的刚需。2024年中国自主研发游戏海外收入达185.57亿美元，同比增长13.40%，远超全球平均增速。“X+SLG”等混合休闲模式被验证有效，如《Last War》2024年内购收入达15.6亿美元。企业需转向高价值用户运营和精品化内容。

AI赋能传媒全链路，营销市场有望突破千亿

AI技术已深入渗透内容创作、视觉生成及营销投放各环节。中国AI影视市场预计2029年达6.9亿美元，AI视频动画市场达5.13亿美元。在营销端，超过半数广告主的主要营销环节AI完成度超10%，预计2030年AI广告营销市场规模可突破千亿元，AI正从辅助工具变为工作流核心。

国产IP崛起，重塑潮玩全球化路径

国产谷子IP全网关注度持续上升，2025年8月达55.1%，高出进口IP 26.7个百分点。泡泡玛特作为出海标杆，其用户中一线及二线城市占53.4%，高消费潜力用户占比高。动漫IP如“浪浪山小妖怪”、“哪吒2”等热度领先，国风、原创IP成为潮玩全球化的重要驱动力。

报告回答的关键问题

情绪经济如何改变消费模式？

情绪经济以满足消费者情绪需求为核心，从传统功能价值转向情感价值。消费者更愿为情感共鸣、心理慰藉和自我认同买单，类型包括悦己型、社交型和成瘾型。2024年中国情绪经济市场规模已达2.3万亿元，Z世代是主力，消费行为从实物向体验、社交和数字消费多元化延伸。

游戏出海为什么成为行业增长关键？

国内游戏市场增速放缓，2024年移动游戏收入仅增5.01%，进入存量竞争。同时版号常态化但总量有限，倒逼企业出海。2024年中国自研游戏海外收入逆势增长13.40%，远超全球4%的平均增速，其中“X+SLG”等混合休闲模式在海外市场验证了高收入和高增长潜力，如《Last War》年收入15.6亿美元。

AI在广告营销中具体如何提升效率？

AI贯穿广告全链路：在用户洞察和创意构思环节应用已较深入，内容生产AI完成度显著提升。超半数广告主的主要营销环节AI完成度超过10%。AI帮助实现精准投放、动态创意优化，降低人力成本。预计2030年中国AI广告营销市场规模可突破千亿元，增速强劲。

国产IP在潮玩市场为何能快速崛起？

国产IP内容关注度从2023年8月的36.5%升至2025年8月的55.1%，超越进口IP。政策层面鼓励原创IP及国潮发展，企业如泡泡玛特通过IP运营成功出海，其用户集中于高线城市且消费力强。头部动漫IP如“浪浪山小妖怪”、“哪吒2”等凭借情感联结和角色特质，推动谷子经济高速增长。

报告中的代表性数据

23077.67亿元

中国情绪经济市场规模（预测）

2024年，2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，较2023年增长18.50%。预计2029年将突破4.5万亿元。数据来源：艾媒咨询。

3257.83亿元

中国游戏市场实际销售收入

2024年，2024年中国游戏市场实际销售收入为3257.83亿元，同比增长7.53%，行业在经历调整后实现复苏。数据来源：伽马数据。

突破千亿

AI广告营销市场规模（预测）

2030年，预计2030年中国AI广告营销市场规模可突破千亿级别，2023-2030年CAGR约10%。数据来源：艾瑞咨询。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 报告包含2025年传媒板块行情走势详细回顾，涵盖整体指数及游戏、出版、影视、广告营销子板块的涨跌幅和估值变化，并附有走势图。
  • 深入分析情绪经济市场规模、消费者画像（Z世代为主）及不同类型的消费行为特征，提供艾媒咨询、QuestMobile等多源数据图表。
  • 详细解析谷子经济的市场规模预测（2022-2027年）及国产与进口IP内容关注度对比，展示泡泡玛特等标杆企业的用户画像。
  • 游戏部分涵盖中国及移动游戏市场收入变化、版号常态化趋势分析，并重点剖析《Last War》等爆款游戏的商业模式（X+SLG）及地区增长数据。
  • AI赋能板块提供AI图像、AI影视、AI视频动画市场规模的五年预测（2024-2029年），以及主流AI图像与视频生成模型的对比分析表。
  • AI营销部分包含广告主在各个环节的AI完成度调研数据、中国AI广告营销市场规模预测，以及广告产业链各环节收入增长情况。
  • 投资建议部分详细列出建议关注的19只标的，包括巨人网络、恺英网络、泡泡玛特、腾讯控股等，并附有盈利预测和估值表格。
  • 最后完整列出六大风险提示：新技术发展不及预期、行业竞争加剧、IP内容创新不足、政策监管风险、AI广告技术风险等。

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