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报告概述

本报告采用包含全球投入产出关联和内生劳动力供给的多国多部门贸易模型，系统评估2025年美国关税政策的宏观经济后果。研究覆盖62个国家和地区及16个行业，区分短期（供应链刚性）与长期（自由调整）情形，量化关税冲击通过全球价值链的传导与放大效应。报告帮助理解关税对各国产出、价格和就业的差异化影响，以及关税范围收窄带来的缓释效果。

报告的核心结论

广泛关税导致全球产出普遍下降，美国自身产出损失显著。

模拟显示，美国短期产出下降约0.94%，加拿大和墨西哥因深度嵌入美国供应链分别下降1.45%和1.37%。中国和欧盟损失相对较小。

制造业承受最重冲击，服务业通过投入产出关联间接受损。

制造业因高中间投入强度且处于供应链核心，产出降幅最大。服务业虽未被直接加征关税，但通过上下游价格传递和需求萎缩也出现明显下滑。

美国通胀上升，但部分贸易伙伴因需求萎缩面临通缩压力。

关税推高美国国内价格约2.64%，但墨西哥等伙伴国因对外需求降低抵消成本推动，短期价格反而下降。其他地区价格变化方向取决于双边贸易网络位置。

长期供应链调整仅能部分缓解关税冲击，无法完全抵消。

长期中企业可重新配置供应商，美国产出损失收窄至0.72%，通胀缓和至2.50%。但对加拿大等高度依赖美国市场的经济体，长期损失仍较严重。

报告回答的关键问题

2025年美国关税对全球经济的影响有多大？

报告模拟显示，广泛关税导致全球（不含美国）产出短期下降约0.19%，美国自身下降0.94%。加拿大和墨西哥损失最大，分别达1.45%和1.37%。长期调整后全球损失缩小，但部分经济体仍面临持续拖累。

美国关税如何影响通胀？

美国自身通胀压力显著：短期价格水平上升2.64%，长期仍维持2.50%。但墨西哥、加拿大等国因外部需求减弱抵消成本推动，价格反而下降。不同国家通胀走势取决于其在对美贸易网络中的角色。

哪些国家受美国关税影响最大？

加拿大和墨西哥因深度参与美国供应链，短期产出降幅超过1.3%。其他经济体如爱尔兰（-0.97%）、韩国（-0.34%）、瑞士（-0.22%）也受到明显冲击。部分亚洲经济体如越南在特定情景下因贸易转移反而获益。

报告中的代表性数据

-0.94%

美国短期产出变化

2025年短期模拟，基于2025年8月25日已宣布关税的模型模拟结果，反映与关税维持2024年底水平相比的偏差。

+2.64%

美国短期价格水平变化

2025年短期模拟，关税导致的成本推动和投入产出关联放大效应，使美国国内消费价格指数短期上升。

-1.45%

加拿大短期产出变化

2025年短期模拟，加拿大因高度依赖美国市场及遭受报复性关税，产出损失在主要经济体中最大。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整的多国多部门贸易模型数学构建与均衡条件推导，包括消费者偏好、生产函数、贸易成本与市场出清。
  • 基于2023年亚洲开发银行多区域投入产出表（ADB MRIO）的全球供应链数据，覆盖62个国家和地区及16个行业。
  • 参数校准细节：劳动力供给弹性、短期与长期替代弹性、行业级贸易弹性等关键参数的来源与设定依据。
  • 基准情景下各国短期与长期产出、价格变动完整表格，涵盖超过60个经济体的量化结果。
  • 行业层面产出与价格变动的分解分析（图1、图2），展示制造业、服务业等不同部门的差异化冲击。
  • 劳动力市场调整分析，包括制造业就业上升与非制造业就业下降的跨部门再配置效应（图3）。
  • 全球价值链对通胀放大效应的理论分解与实证验证（图4），量化直接暴露与间接传导的贡献。
  • 敏感性分析：劳动力供给弹性、替代弹性对模拟结果的影响，稳健性检验。
  • 替代关税情景对比：保留对中国及特定行业关税而取消其他伙伴国普遍关税的情形（Tariff 2），显示产出损失减半、贸易转移效应突出。
  • 参考文献及过往BIS工作论文列表。

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