报告概述
本报告是广发证券金融工程团队的A股量化择时定期研究，覆盖2026年7月6日至7月10日的市场数据。报告从市场表现、行业估值、市场情绪、宏观因子事件、风险溢价、超买超卖、融资余额等多个维度分析A股现状，并重点介绍了基于卷积神经网络的AI识图模型，该模型通过对个股价量图表的学习，将特征映射到行业主题板块，提供最新配置建议。报告旨在帮助投资者理解市场结构变化及量化工具的应用价值。
报告的核心结论
市场结构分化明显，大盘价值相对强势，小盘股显著下跌。
报告期内，科创50指数上涨4.52%，而国证2000代表的小盘股下跌5.23%，大盘价值指数上涨1.05%，大盘成长指数下跌1.91%。行业层面，计算机、传媒涨幅居前，电力设备、建筑材料表现靠后，体现市场风格偏向大盘和科技板块。
权益风险溢价处于均值附近，估值水平整体不高。
截至2026年7月10日，中证全指风险溢价为2.70%，处于历史均值附近，未触及极端水平。主要指数PE分位数显示，中证全指为82%，上证50为72%，沪深300为76%，创业板指为86%，中证500为69%，中证1000为65%，表明市场估值处于中等偏上但非泡沫区间。
AI识图模型最新配置方向集中于半导体和芯片主题。
报告通过卷积神经网络对价量图表建模，将学习到的特征映射至行业主题，最新配置指数包括上证科创板半导体材料设备主题指数、上证科创板芯片指数、中证半导体产业指数等，显示模型对半导体、芯片板块的持续关注。
报告回答的关键问题
当前A股市场风格如何演变？
报告显示，本期市场风格分化明显，大盘价值相对强劲（涨1.05%），而小盘股大幅下跌（国证2000跌5.23%）。科创50逆势上涨4.52%，计算机、传媒等行业领涨，电力设备、建筑材料领跌，体现资金向科技和防御性板块集中。
AI识图模型在A股量化择时中如何使用？
报告基于卷积神经网络，对个股窗口期内的价量数据构建标准化图表，通过学习图表模式预测未来价格，并将特征映射到行业主题板块。模型当前配置重点为半导体、芯片相关指数，如上证科创板半导体材料设备主题指数、中证半导体产业指数等，为投资者提供量化选股方向。
当前A股估值水平是否具备吸引力？
截至7月10日，中证全指PE分位数为82%，风险溢价2.70%处于历史均值附近，整体估值不算极端偏低。主要宽基指数中，创业板指PE分位数较高（86%），而中证500（69%）和中证1000（65%）相对较低。结合市场情绪指标（新高比例下降、新低比例上升），市场呈现震荡特征。
报告中的代表性数据
风险溢价
2026年7月10日，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，反映权益与债券的相对性价比，当前处于均值附近，两倍标准差边界为4.47%。
科创50指数涨幅
2026年7月6日至7月10日，同期创业板指下跌4.41%，国证2000下跌5.23%，显示显著的结构性分化。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的市场结构表现分析，包括宽基指数、风格指数和申万一级行业的涨跌幅统计图表。
- 主要指数PE_TTM和PB_LF的历史分位数及走势图，便于纵向比较估值水平。
- 多项市场情绪指标跟踪，如创60日新高/新低个股比例、均线结构强弱指标、基金仓位估算及ETF资金净流入。
- 基于宏观因子（PMI、CPI、社融等）趋势对权益市场一个月影响的量化判断，以及历史回测有效性说明。
- 年初至今A股个股收益分布统计，包括不同涨幅区间占比和收益中位数变化。
- 中证全指风险溢价的历史走势图，以及指数超买超卖指标与2018年底极端水平的对比。
- 融资余额及其占流通市值比例的长期跟踪数据。
- 卷积神经网络模型的详细方法论、标准化价量图表示例，以及最新行业主题配置指数列表。
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