报告概述
本报告是国信证券农产品研究跟踪系列的第214期周报，围绕农林牧渔行业13个细分品种展开系统跟踪，覆盖生猪、白鸡、黄鸡、鸡蛋、肉牛、原奶、豆粕、玉米、白糖、橡胶、棕榈油、棉花、红枣等。报告以周度高频基本面数据为基础，按短期、中期、长期指标的分层框架梳理各品种价格、供需、库存和盈利变化，重点关注生猪产能去化与牧业周期反转信号，并结合行业政策、全球供需平衡表判断景气方向。报告还回顾了农林牧渔板块的市场表现，整理了重点公司的盈利预测与估值，为投资者提供了一周农产品市场的全景式参考。
报告的核心结论
生猪产能去化加速，政策调控与亏损有望共振
报告显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏较一季度末环比继续减少，去化速度进一步加快，已接近正常保有量水平。在行业持续深度亏损与官方产能调控的叠加作用下，生猪产能综合调控稳步推进，行业反内卷有望托底猪价中长期表现。
肉牛周期有望迎来拐点，牛肉价格或筑底上行
报告指出，受国内供给扩张和低价进口牛肉冲击，国内牛肉产业经历了长时间供需过剩，牛肉价格连续下跌近20个月，累计跌幅较大。随着商务部对进口牛肉实施为期三年的保障措施，进口压力预计明显减小，叠加国内基础母牛产能加速调减，报告认为牛周期有望迎来拐点，牛肉价格后续或维持筑底上行走势。
原奶价格或迎向上拐点，奶牛去化有望加速
报告指出，现有原奶价格下行业普遍处于现金亏损状态，后续叠加肉价上涨刺激淘汰，奶牛产能预计还会加速去化，原奶价格有望迎来向上拐点。同时海外大包粉价格持续上涨，有助于提升2027年国内原奶价格的周期反转高度。
黄鸡供给维持底部，有望率先受益内需改善
截至2026年5月末，黄鸡在产父母代存栏仍处于历史底部区间，行业上游补栏保持谨慎。报告认为，黄鸡作为中式餐饮消费品种，需求有望率先受益于内需改善，在供给收缩和内需修复的背景下，行业景气具备上行潜力。
报告回答的关键问题
猪价短期为什么还在下跌？
报告显示，当前处于猪肉消费淡季，猪价短期预计底部震荡。行业自繁自养和外购仔猪均处于深度亏损状态，市场化去产能动力较强；与此同时，官方产能调控稳步推进，行业反内卷有望托底猪价中长期表现。短期猪价下跌正是产能去化加速的体现，政策调控与亏损去产能有望形成共振。
进口牛肉保障措施对国内肉牛市场有何影响？
报告梳理了进口牛肉保障措施的政策脉络，商务部决定自2026年1月1日起以国别配额及配额外加征关税的形式对进口牛肉采取保障措施，实施期限为3年。报告认为，未来国内肉牛市场来自进口牛肉的压力预计明显变小，进口牛肉有望持续受到政策调控影响，叠加国内产能去化，牛周期有望迎来反转上行。
豆粕和玉米当前处于什么状态？
截至2026年7月17日，国内豆粕现货价为2996元/吨，周环比上涨0.67%；国内玉米现货价为2347元/吨，周环比下跌0.25%。报告指出，豆粕估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化；玉米底部支撑较强，深加工企业库存同比偏低存在补库需求，中长期供需平衡表趋于收缩。
本周农林牧渔板块表现如何？
报告显示，本周沪深300指数下跌5.26%，申万农林牧渔板块整体上涨0.75%，农业板块跑赢沪深300指数约6.02个百分点。板块内涨幅前五个股为龙大美食、田野股份、仙坛股份、敦煌种业、天康生物，跌幅前五为众兴菌业、安德利、华绿生物、平潭发展、粤海饲料。
报告中的代表性数据
全国能繁母猪存栏
2026年二季度末，农业农村部口径，环比减少3.20%，较一季度去化速度进一步加快，达正常保有量3750万头的100.8%
生猪价格
2026年7月17日，周环比下跌2.66%，同比下跌23.36%，行业自繁自养与外购仔猪均处于深度亏损状态
主产区原奶均价
2026年7月9日，农业农村部统计，周度环比持平，同比持平，现有价格下行业普遍处于现金亏损状态
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全面的周度农产品基本面数据汇总表：包含13个品种、上百项高频指标，按短期、中期、长期分层展示价格、供需、库存与盈利数据，是快速定位一周农产品市场变化的基础数据工具。
- 生猪产业深度跟踪：从猪价、仔猪、出栏均重、屠宰量、冻品库容率到能繁母猪淘汰量等维度全面跟踪，结合农业农村部能繁母猪存栏数据，分析产能去化进度与行业反内卷政策效果。
- 白鸡与黄鸡产业链数据：包含祖代鸡存栏（在产+后备）、父母代存栏、商品代雏鸡价格与销量等长周期数据，图表结合展示白羽肉鸡与黄羽肉鸡在供给弹性、产能底部位置与需求属性上的差异，为禽链投资提供参考。
- 肉牛产业保护政策时间线：完整梳理2024年12月商务部对进口牛肉立案调查，到2025年12月公布保障措施裁定的全过程，帮助读者理解进口政策对国内牛周期的传导逻辑。
- 原奶行业专题图表：通过现有原奶价格下行业普遍现金亏损、大包粉进口成本与国内价格倒挂、原奶与牛肉价格走势背离等图表，直观说明奶牛产能去化与价格拐点的内在联系。
- 全球及中国玉米、全球大豆供需平衡表：基于USDA数据，展示2023/24至2026/27作物年度的产量、消费、库存及库销比变化，为判断饲料原料中长期价格提供国际视角。
- 白糖、橡胶、棕榈油、棉花、红枣等品种专题跟踪：每个品种独立成节，包含国内与国际市场的最新价格、供需、库存和进口数据，并给出短期与中期价格判断，兼顾周期与交易节奏。
- 农林牧渔板块行情与个股表现：包含申万农林牧渔板块与沪深300的周度对比、三级板块涨跌幅以及个股涨跌幅排行榜，直观反映资金在农业细分板块之间的流向与一周市场情绪变化。
- 重点公司盈利预测与估值表：覆盖现代牧业、牧原股份、温氏股份、德康农牧、海大集团、乖宝宠物等20余家公司的投资评级、收盘价、EPS与PE预测（2025A/2026E/2027E），是选股与估值参考的核心资料。
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